Uniswap active les frais de protocole et détruit 100 millions de tokens UNI

• La gouvernance de Uniswap a approuvé la proposition d’unification, activant ainsi le changement de frais de protocole et entamant…Brûlure de 100 millions d’UNI.
• La nouvelle structure des frais fait que les frais de trading et ceux liés aux séquençage sont intégrés directement dans un mécanisme de dévaluation, ce qui modifie fondamentalement la tokenomics du protocole.
• Uniswap Labs a introduitPools autorisés sur v4Pour permettre le commerce conforme des actifs tokenisés réglementés via des contrats intelligents.
• Le lancement d’Earn permet à Uniswap de s’intéresser aux prêts dans le domaine DeFi, en utilisant…Infrastructure Morpho et coffres gérés par GauntletPour la génération de rendement.

Uniswap a entièrement réorganisé son modèle économique en activant des frais de protocole dans toute son infrastructure v4. Le conseil d’administration a approuvé la proposition d’unification avec un soutien massif, ce qui marque un changement décisif vers une tokenomics déflationniste. Cette initiative fait en sorte que une partie des frais de transaction, qui étaient auparavant alloués uniquement aux fournisseurs de liquidité, soit dirigée directement vers le protocole pour brûler les tokens UNI. Ce changement structurel permet de…Un problème de capture de valeur persistantCela a persisté depuis l’entrée en vigueur du protocole.

Le protocole entre dans une période de deux jours avant l’exécution de l’action, après le vote, afin de réaliser une destruction immédiate de 100 millions de tokens UNI. Cette destruction initiale représente une estimation de ce qui aurait pu être accumulé si le système de tarifs avait été actif depuis le lancement du protocole. Par la suite, les frais de séquençage générés par Unichain seront également intégrés au système de destruction, créant ainsi un cycle de dépréciation continue lié à l’augmentation de l’utilisation du protocole. En 2025, Uniswap a généré plus de 1,05 milliard de dollars en frais, ce qui montre une utilisation significative de la plateforme, malgré la volatilité du marché. L’exécution de la Proposition 100 le 27 juillet a permis d’étendre ce système de collecte de frais à sept chaînes, notamment Ethereum, Arbitrum, Base, BNB Chain et Polygon.

Comment Uniswap gère actuellement le trading d’actifs conformes aux réglementations ?

L’introduction des pools autorisés dans v4 représente une mise à jour majeure de l’infrastructure, destinée à permettre aux actifs tokenisés réglementés d’être intégrés par les marchés automatisés. Annoncée le 23 juillet, ce cadre open-source permet aux émetteurs de placer des fonds, des titres et des actions tokenisées dans Uniswap v4, tout en maintenant un contrôle strict sur la participation. Le système repose sur des contrats intelligents externes qui vérifient les listes de permissions établies par l’émetteur avant chaque échange ou dépôt de liquidité. Les portefeuilles autorisés ont le droit de commercer ou de fournir de la liquidité, tandis que les vérifications de compétence se font directement au niveau des contrats du pool.

Cette architecture sépare le token sous-jacent restreint du version emballée gérée par PoolManager d’Uniswap. Les actifs sont emballés lors de leur dépôt et déballés lors de leur retrait, ce qui garantit que les utilisateurs autorisés reçoivent l’actif sous-jacent après l’exécution des transactions. Les NFT de position de liquidité ne peuvent pas être transférés, et les portefeuilles interdits sont empêchés de prendre part à des transactions multi-hops. Les émetteurs conservent le pouvoir de suspender les swaps, mettre à jour leurs systèmes de conformité ou fermer les positions en cas de nécessité réglementaire. Superstate, Securitize et Dowgo sont les premiers partenaires annoncés qui soutiennent ce cadre. Dowgo prévoit d’utiliser ce système après avoir obtenu l’autorisation nécessaire dans le cadre du régime pilote de DLT de l’Union européenne.

Quelle est la stratégie de Uniswap pour les prêts décentralisés et la génération de rendements dans le domaine des financements décentralisés ?

Uniswap a lancé Earn le 31 juillet. Il s’agit d’un nouveau produit de prêt basé sur l’infrastructure de Morpho. Les utilisateurs peuvent y déposer des actifs crypto inactifs afin d’obtenir des rendements. Les utilisateurs peuvent déposer des fonds en USDC, USDT et ETH dans des coffres gérés par la société de gestion de risques Gauntlet, tout en conservant leur argent sous leur propre contrôle. Morpho constitue donc le pilier du protocole de prêt ; cette technologie est également utilisée par Coinbase et Robinhood pour des produits de rendement similaires. Ce lancement marque une expansion stratégique de Uniswap au-delà du simple échange de tokens, vers le secteur concurrentiel des prêts DeFi.

Les produits permettent aux utilisateurs de déposer des fonds dans des coffres de prêts gérés par Gauntlet, qui manage près de 1 milliard de dollars en actifs gérés. Bien que cette mesure crée une concurrence pour la demande de prêts, elle introduit également des risques liés aux contrats intelligents sur l’interface de Uniswap, les contrats de prêt de Morpho et les stratégies de Gauntlet. Si la demande de prêts ne suit pas le rythme des nouveaux dépôts, les taux d’intérêt pourraient diminuer sur toutes les plateformes qui utilisent l’infrastructure de Morpho. Le lancement s’inscrit dans une stratégie plus large, qui commence avec Unichain en février 2025 : les propositions de gouvernance ont permis à Uniswap d’intégrer la fonctionnalité de prêt.

Pourquoi la transition vers Uniswap Labs est-elle importante ?

La proposition d’unification permet de consolider les opérations en transférant les équipes de la Uniswap Foundation vers Uniswap Labs. Les frais liés aux services d’interface et d’API de Uniswap Labs seront supprimés. Un budget de croissance annuel financé par Uniswap permettra de soutenir le développement futur du protocole dans ce modèle unifié. La Foundation distribuera le reste de son budget de 100 millions de dollars avant de clore ses activités. Elle a déjà soutenu plus de 180 équipes de Unichain et 1 500 développeurs de hook. Ce transfert s’inscrit dans le cadre des améliorations réglementaires aux États-Unis et de l’adoption de la structure juridique DUNI.

Le fondateur Hayden Adams a précisé que la nouvelle structure des frais est additive, et non subtractive. Ce qui signifie que les tarifs des fournisseurs de liquidité restent inchangés, tandis que les traders doivent supporter les coûts supplémentaires. Sur un pool de 30 points de base, le frais de 5 points de base appliqués par le protocole font que le coût total pour les traders atteint environ 34,85 points de base. Uniswap Labs a cité des données montrant…Les précédentes activations de frais n’ont pas provoqué…Des sorties de liquidité importantes se produisent, avec les puits v3 conservant 98,5 % de leur liquidité avant l’activation. Le protocole génère actuellement environ 5,2 millions de dollars de redevances quotidiennes, principalement grâce au volume d’activités sur la chaîne Robinhood. Cette augmentation des revenus est directement liée à la réduction de l’offre, ce qui pourrait modifier la valeur proposition du token UNI pour les investisseurs.