Le meilleur résultat de UGI au troisième trimestre : un climat plus chaud et des problèmes liés au bruit des données comptables, mais une situation stable pour cette entreprise.

Le quartier est faible, mais la base opérationnelle semble plus stable.

L’annonce a rempli le but que les ours voulaient : UGI a publiéEPS dilué ajusté de Q3 : $(0.20)versusEPS dilué ajusté du exercice précédent : $(0.01)$Mais une entreprise faible n’est pas synonyme d’une entreprise en déclin. Il s’agit plutôt d’un réajustement des sentiments du marché, plutôt qu’une rupture fondamentale dans les opérations de l’entreprise.

Le score global ne révèle pas une histoire aussi dramatique. Depuis le début de l’année, UGI a obtenu un EPS ajusté et dilué de 3,17 dollars, contre 3,55 dollars l’an dernier. Donc, le résultat est effectivement en baisse. Mais le BEBI pour l’année entière s’est élevé à 1 187 millions de dollars, contre 1 184 millions de dollars l’année précédente. Cela reflète l’impact de environ 40 millions de dollars lié aux cessions de LPG annoncées précédemment, ainsi que le temps plus chaud que prévu. Cela indique que la performance de l’entreprise est meilleure que ne le montre le chiffre d’activité brut.

L’année dernière, il y a eu une augmentation supplémentaire : UGI a généré…Environ 150 millions de dollars provenant des ventes d’actifsDans ses activités liées au GPL mondial, la direction a déclaré à l’époque qu’elle espérait atteindre la fin de l’année dans la fourchette de prévisions de bénéfices par action ajustés pour la période fiscale 2025. Cela rend plus difficile de nier la stabilité du BEF cette année, même si les comparaisons en termes de bénéfices par action semblent encore faibles.

Le cas à long terme dépend toujours des réglementations et des investissements.

Un quart de pourcentage suffisant n’a de importance que sur le long terme, si cela indique un problème plus grave au sein de la plateforme régulée. Pour l’instant, ce qui est plus important, c’est les progrès concernant les taux.

Le règlement des paiements liés aux gaz améliore la visibilité des revenus.

La dernière mise à jour concernant le taux de base du gaz est claire : les jugesa accepté la demande conjointe de règlement de l’affaire liée aux tarifs de gaz, sans aucune modificationLe projet est en attente d’approbation finale. La solution proposée prévoit une augmentation de la répartition des 65 millions de dollars en deux étapes. La première étape, représentant 40 millions de dollars, entrera en vigueur en octobre 2026, tandis que la deuxième étape, représentant 25 millions de dollars, entrera en vigueur en octobre 2027. De plus, les paiements devront être suspendus jusqu’en janvier 2029. Une décision finale du PUC est attendue au plus tard en octobre 2026.

Pour les investisseurs, c’est là un critère utile pour juger de la situation. Une résolution concernant les taux d’intérêt ne permet pas seulement de récupérer les coûts engagés ; elle peut également rendre les revenus futurs plus visibles. La première phase devrait permettre une augmentation des revenus dans le court terme cette année ; la deuxième phase devrait apporter davantage de revenus l’année suivante. Le período de suspension devrait permettre à UGI de continuer à investir sans avoir à reprendre les discussions sur les taux d’intérêt.

UGI conserve les mêmes objectifs pluriannuels.

Le modèle à long terme n’a pas changé en théorie. UGI continue de cibler…Croissance du BPS ciblée de 5 % à 7 %Et une expansion de la base des taux de 9% entre l’exercice 2026 et l’exercice 2029. Cela est important, car la croissance des entreprises de services publics dépend fortement des actifs réglementés et des retours autorisés, et non seulement du climat à court terme.

Si ce cadre est valide, un trimestre difficile ne peut pas annuler le plan à long terme. La remplacement des infrastructures, les investissements dans les systèmes et la croissance régulée peuvent toujours contribuer à augmenter les revenus, même après un trimestre perturbé par des facteurs météorologiques ou d’autres éléments spécifiques.

Ce qui compte dans la prochaine mise à jour

La prochaine question n’est pas de savoir si UGI peut défendre le résultat du dernier trimestre pour toujours. C’est plutôt de savoir si la direction peut montrer que l’entreprise se dirige vers une situation plus stable en termes de bénéfices.

UGI a rapportéaprès la clôture du marché le 5 aoûtet a tenuWebcast en audio vivant à 9:00 heures, heure du Est, le 6 août.Les investisseurs devraient prêter attention aux commentaires concernant le calendrier de validation des tarifs du gaz, la proportion de l’augmentation de prix en octobre qui sera répercutée sur les résultats financiers, et si la direction espère encore que le plan pour l’année fiscale entière se renforcera après les difficultés de ce trimestre.