UBS estime que le prix de l’or atteindra 5 000 dollars d’ici le premier semestre de 2027. Mais une évolution soudaine de la politique monétaire de la Fed pourrait remettre en question cette estimation à 3 850 dollars.

UBS maintient un objectif en or de 5 000 dollars, même si la Fed ouvre la porte à une valeur de 3 850 dollars.

UBS continue de voir que5 000 USD/once en première moitié de 2027Mais cela alerte également sur le fait qu’une position plus stricte de la Fed pourrait pousser l’or…Retour à court terme vers 3 850Le message est simple : l’approche à long terme reste positive, mais les prochains mois pourraient encore mettre à l’épreuve cette opinion.

Cela laisse les investisseurs avec une question de timing. L’or a déjà chuté par rapport à son pic au début de 2026, mais les grandes banques continuent de…4 900 à 6 300à la fin de l’année, et les estimations plus larges pour 2027 restent encore autour d’un5 000 à 5 600 dollarsLa discussion porte donc moins sur le fait que l’or peut-t-il remonter à nouveau, et plus sur la quantité de souffrance immédiate que le marché doit d’abord endurer.

Au cœur de cette discussion se trouvent les rendements réels. Si les taux réels sont plus faibles, l’argument en faveur de l’or devient plus solide, car le métal ne génère aucun revenu. Si les rendements réels restent élevés, la coût d’opportunité lié à la détention de l’or reste un obstacle pour l’achat de l’or.

Pourquoi UBS peut rester constructif après une forte baisse des actions

L’analyse de l’UBS repose toujours sur…Taux réels plus basAméliorer l’économie de gestion de l’or. Dans ce cadre, des rendements réels plus faibles réduisent le coût d’opportunité lié à la possession de lingots d’or. De plus, une monnaie américaine plus faible permettrait de créer un environnement plus favorable pour la demande d’investissements.

C’est pourquoi l’hypothèse optimiste peut survivre à une chute brutale. Une inversion de tendance peut affaiblir rapidement la confiance des investisseurs, mais les conditions macroéconomiques qui sont les plus importantes pour l’or peuvent s’améliorer avant que le sentiment du marché ne change complètement.

Les flux récents soutiennent l’installation.

UBS note que l’or a grimpé au-dessus de4 250 USD/onceaprès avoir émergé d’un4 000 USD/once et 4 100 USD/oncerangement. Le mouvement a été soutenu par…Déclarations concernant les achats d’institutions chinoises et les flux vers les fonds de commerce boursier (ETFs)Ce qui indique que la demande liée à des facteurs physiques et le capital investi font toujours partie de l’écosystème du marché.

Le marché dépend maintenant des attentes de la Fed.

Le principal risque reste celui d’une Fed qui maintient les taux élevés pendant plus longtemps. UBS met en garde contre cela.Une trajectoire des taux de la Réserve fédérale plus hawkienneSi les données américaines restent stables et que les préoccupations liées à l’inflation persistent, c’est cette même pression qui rend le scénario à court terme fragile, même si l’évolution à moyen et long terme reste positive.

Qu’est-ce qui pourrait perturber le scénario optimiste avant 2027 ?

UBS est clair sur les deux côtés du commerce. Il possède toujours…Vue à long terme constructiveMais cela alerte également sur le fait que…L’or pourrait retraiter vers 3 850 dollars si les marchés continuent à évaluer la possibilité de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.Si les rendements réels restent élevés, l’or reste exposé à tous les rapports économiques américains importants.

Wall Street est toujours optimiste, mais la question du moment est devenue plus précise.

Les grandes banques restent globalement optimistes quant à la tendance du marché, maisGoldman Sachs et UBS ont réduit leurs objectifs.Les attentes concernant l’assouplissement monétaire de la Fed ont changé, et les flux d’investissements via les ETF se sont calmés. Cela ne met pas fin à la perspective positive pour le marché ; cela signifie simplement que le chemin vers des prix plus élevés pourrait être moins linéaire que ce que les investisseurs espéraient.

Si les taux d’intérêt restent bas, UBS espère toujours que l’or pourra atteindre son objectif de 2027. Mais si les taux d’intérêt restent élevés, l’or devra surmonter davantage de pressions avant que les prix ne montent durablement.