UBS estime que les revenus de Nvidia atteindront 95 milliards de dollars. Pourquoi les résultats futurs pourraient-ils encore surpasser ceux de Wall Street.

Le prochain test de performance d’Nvidia ne concerne pas seulement un trimestre, mais plutôt la mesure dans laquelle la demande se propage.

UBS anticipeRevenus du quatrième trimestre de juillet : entre 94 et 95 milliards de dollars.Donc, l’atteinte du seuil à court terme ne sera peut-être pas le choc réel. La question plus importante est de savoir si la direction peut justifier des revenus d’environ 110 milliards de dollars ou plus pour le trimestre d’octobre. C’est là que l’horizon temporel du marché change : il ne concerne plus le rapport prévu, mais la longueur restante de la période de croissance des revenus.

Environ4,65 billions de milliards de dollars en valeur de marchéEt avec un chiffre d’affaires d’environ 47,47 fois le niveau précédent, Nvidia est valorisée en fonction de sa durabilité, et non seulement en raison d’une excellente performance trimestrielle. Un résultat supérieur à l’attendu ne sert à rien si cela montre que la demande va continuer à augmenter. Si cette bonne situation est temporaire, l’action peut encore absorber ce résultat sans qu’il y ait une revalorisation importante de son cours.

Cette sensibilité est déjà visible. Nvidia a présenté de bons résultats au troisième trimestre de juillet, maisLes actions ont chuté de plus de 3 % pendant les transactions en dehors des heures normales.Lorsque les revenus du centre de données sont légèrement inférieurs aux attentes, cela indique que les investisseurs se concentreront probablement sur cette défaillance récente, même si la situation globale de la demande semble encore stable.

L’analyse de l’UBS indique une trajectoire de revenus plus importante sur deux ans, et non simplement une année solide.

Le point plus intéressant est la perspective à long terme. UBS prévoit maintenant que418 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2026Et 681 milliards de dollars en revenus en 2027. Pour les investisseurs qui hésitent encore à croire que Blackwell peut tenir bon, cette voie à long terme indique que l’opportunité pourrait augmenter plutôt que de atteindre un point culminant.

Pourquoi un résultat plus important que prévu est plausible

UBS mentionne l’amélioration des conditions de l’approvisionnement dans l’écosystème des puces AI, y comprisLa capacité de CoWoS pour atteindre 1,59 million de wafers en 2026etEnviron 11 millions d’unités HBM en 2027Si les contraintes liées au packaging et à la mémoire s’atténuent, Nvidia pourrait avoir plus de moyens de transformer la demande en revenus que ne le suggèrent certaines hypothèses de prévision conservatrices.

Le mélange des produits est également important. UBS s’attend à…Blackwell Ultra représente 61 % des revenus de 2026., tandis queRubin pourrait contribuer à 32 %Cette superposition signifie que la prochaine phase de croissance ne peut pas attendre une rupture nette entre les différentes générations. Si la direction montre que les deux générations contribuent ensemble à augmenter les revenus, le marché devra probablement mettre à jour ses hypothèses rapidement.

Où le cas de boulet et la précaution se rencontrent encore

L’analyse optimiste est simple : si Rubin augmente les revenus avant que Blackwell ne soit complètement déployé, la courbe des revenus pourrait être plus profonde que prévu. Cependant, il est important de rester prudent : une meilleure couverture des marchés et un meilleur alignement des produits ne signifient pas automatiquement que les revenus seront livrés à temps. L’adoption par les clients et le moment de livraison restent donc importants.

Quel pourrait être le prix réel de revente des actions après les résultats financiers ?

AvecAcheter des actions qui favorisent fortement l’action en question.Les attentes sont déjà élevées, donc une performance normale ne suffira peut-être pas. UBS a simplement relevé son objectif de 235 à 245 dollars. Il est donc probable qu’une réaction plus forte nécessite des signaux futurs que le marché n’a pas encore pris en compte.$15 + EPS en 2027Et 20 en 2028.

Déclencheurs à objectifs plus élevés

• La gestion dépasse les attentes et renforce la confiance au-delà du trimestre habituel.
• Les indicateurs de bénéfices futurs renforcent la trajectoire pour 2027-2028 avant que le consensus ne suive pleinement.
• Les commentaires concernant la durabilité demandée semblent plus solides que les précautions déjà présentes dans une configuration de vente chargée.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’argument ?

Le principal risque est plus simple que les avantages : des directives qui semblent moins durables que le modèle à long terme d’UBS, ou des commentaires qui évoquent de nouvelles inquiétudes liées aux investissements en Chine et aux politiques économiques. Après la dernière…Décroissance en dehors des heures normales, malgré des résultats satisfaisants.Un autre échec à récompenser un rythme propre indique que la valorisation dépasse le sentiment du marché.

Cela ressemble plutôt à une transaction de confirmation qu’à une transaction basée sur l’espoir pur. Si la direction confirme que Nvidia peut encore apporter des résultats positifs à cette échelle, le marché pourrait réagir fortement. Sinon, les actions pourraient rester vulnérables à une analyse plus prudente.