Uber a commandé 2 000 robotaxis Pony.ai. La valeur de l’action est en baisse de 45 % cette année.

Uber a commandé 2 000 robotaxis Pony.ai. La valeur de l’action a chuté de 45 % cette année.

Dans une industrie où le plus difficile est de prouver que quelqu’un acceptera vraiment de participer, Pony.ai a reçu l’une des meilleures confirmations externes possible : Uber a étendu sa collaboration pour pouvoir mettre en place…Plus de 2 000 Robotaxis dans cinq villes en Europe.La réaction de l’action a été une baisse d’environ 45 % cette année, pour atteindre environ 8 $.près du bas de sa plage de 52 semainesC’est là le problème dans un seul plan : une machine de livraison qui continue d’accélérer, tandis que le ruban la traite comme une histoire brisée.

Ce que le marché est en mesure de fixer.Cette liquidation a une explication mécanique, et non fondamentale. En juin, Macquarie a abaissé son objectif de prix, même après que Pony.ai a dépassé les attentes et a augmenté ses prévisions pour l’année entière ; Benzinga a souligné que la valeur action…Le score de momentum est tombé à 2,59.Dans les actualités. Les données d’enquêtes menées par les analystes montrent encore que…Prix cible moyen proche de 19,38 $.Le prix du titre est de 24,50 $, soit un prix bien supérieur à celui actuel. Ce qui retient le titre en place, c’est la tendance de baisse : les revenus récents sont inférieurs à 31 fois les revenus moyens sur 200 jours. C’est une situation problématique pour une entreprise qui continue de perdre de l’argent. C’est ce chiffre que les investisseurs regardent, mais c’est un chiffre erroné.

Ce que le marché ne dispose pas.L’histoire ne concerne pas les ventes en soi ; elle concerne plutôt les revenus liés aux robots taxi et la flotte de robots taxi qui les utilise. Le premier trimestre a permis de mettre en évidence cette différence. Les revenus totaux ont augmenté à 34,3 millions de dollars, soit une hausse de 145 % par rapport à l’année précédente.a augmenté de 395,4 %Et les revenus liés aux frais de navigation ont augmenté de 456 % – ce chiffre est en augmentation continue, et non un chiffre instantané. La direction a ensuite augmenté son objectif pour 2026 : les revenus liés aux robotaxis d’ici le premier trimestre de l’année devraient dépasser 3,5 fois le niveau de 2025. Cela représente une augmentation par rapport à l’objectif initial de trois fois. Quant au nombre de véhicules utilisés pour ces services…3 500 robotaxis d’ici la fin de l’annéeLa flotte avait déjà dépassé 1 400 unités à la fin de l’année dernière.

Le soutien d’Uber.Annoncée ce mois-ci, l’expansionS’appuie sur la collaboration à Zagreb.Et quatre villes européennes supplémentaires sont visées.Le Moyen-Orient est également impliqué.Les villes et les dates spécifiques ne sont pas encore définies. Il s’agit donc d’une engagement prévu, plutôt que de revenus réels. Ce qui est important, c’est qui prend le risque lié à la demande : Uber apporte la plateforme et les chauffeurs ; Pony.ai apporte le logiciel et les voitures. Une tierce partie commande les capacités nécessaires. Pour un secteur rempli de entreprises qui espèrent que des utilisateurs se présentent, c’est un sponsor du côté de la demande, ce que aucun graphique sur les robots-utilisateurs ne peut montrer.

Le deuxième vecteur est le fret. Pony.ai travaille sur…1 000 camions autonomes en service d’ici 2027Il est en chemin pour former une flotte beaucoup plus importante cette décennie – une autre série de demandes commerciales prévues, qui n’a rien à voir avec l’économie des tarifs de taxis.

Le test du nombre honnête.Pony.ai est une entreprise à bénéfices précoces, donc les multiples de rentabilité ne sont pas significatifs. La seule mesure honnête est la valeur d’entreprise par rapport aux ventes. Le cours de marché est d’environ 3,5 milliards de dollars.Le cash s’élève à près de 1,07 milliard de dollars.après une cotation en Hong Kong quiRenforcé le bilan.Ainsi, les activités opérationnelles génèrent une valeur d’entreprise d’environ 2,4 milliards de dollars. Les revenus récents s’élèvent à environ 110 millions de dollars. C’est pourquoi le ratio prix/revenus semble élevé : il est d’environ 31 fois, soit environ deux fois plus que celui de la concurrente WeRide, qui a un ratio de 16,5 fois sur la même base de revenus récents. Personne ne devrait confondre cela avec une action bon marché. Mais les revenus en 2026 sont bien supérieurs à ceux de l’année dernière, qui étaient d’environ 90 millions de dollars. Les revenus liés aux robotaxis représentent eux-mêmes plus de 3,5 fois le niveau de 2025. Cela signifie qu’une valeur d’entreprise par rapport aux revenus est d’environ dix à douze fois. AInvest estime que l’action est à acheter, avec des scores fondamentaux et de liquidité de 7,24 et 7,78 sur sa échelle respective. C’est donc une nouvelle évaluation : le marché a baissé le prix, mais la variable qui influence cette évaluation s’est accélérée. Le ratio reste défendable uniquement si la croissance se maintient.

Condition de pause.Pony.ai reste encore très sous rentabilité : elle a dépensé environ 229 millions de dollars en flux de trésorerie gratuits au cours de l’année écoulée. De plus, les services Apollo Go et Waymo de Baidu disposent de flottes beaucoup plus importantes. Une entreprise chinoise spécialisée dans l’autonomie qui s’étend en Europe présente donc un risque géopolitique qui peut avoir des conséquences négatives. Le coût lié à ces activités est également important…Véhicules de Gen-7 à coût moindreIls sont conçus pour réduire les coûts par véhicule à mesure que la flotte s’agrandit. L’épuisement des sentiments n’est pas une preuve d’un niveau bas de marché ; le cours peut encore devoir trouver un niveau plus bas. La prochaine évaluation aura lieu aujourd’hui, avec les résultats du deuxième trimestre en vue.Avant l’ouverture du marché américain mardi 18 août.

Cependant, la situation correspond bien à ce que cet analyste cherche : une baisse des prix en réaction à un déclin du momentum, au moment même où les indicateurs opérationnels augmentent – les revenus liés aux robotaxis ont augmenté de 160 % au quatrième trimestre, puis de 395 % au premier trimestre. Les objectifs ont été relevés, et Uber a annoncé un engagement de 2 000 véhicules. La condition qui remet en question cette thèse est la suivante : si les revenus liés aux robotaxis continuent d’augmenter et si l’objectif de 3 500 véhicules à la fin de l’année reste atteint, alors le décalage entre les attentes et la réalité se résout de lui-même. Si l’augmentation des revenus ralentit ou si le plan de flotte échoue, alors le multiple est faux. Dans un secteur où il y a beaucoup de narrations sans données chiffrées, Pony.ai a au moins des chiffres… Et les prix se comportent comme s’ils ne faisaient pas partie de ces chiffres.