Le directeur général de Uber a investi 5,3 millions de dollars dans des actions qui ont chuté de 30 % : C’est un signe ou simplement du sentiment ?

Andrew Macdonald, président et directeur général d’Uber, a passé environ5,3 millions de dollars de son propre argent investis dans les actions d’UberLe 4 septembre, achat70 000 actions, à un prix moyen de 75,83 $Le moment est important. C’était la même semaine où Uber annonçait la plus grande réduction de son effectif depuis le COVID.Environ 3 300 emplois, soit environ un dixième de la main-d’œuvre.Et les actions se trouvaient près du bas de leur intervalle de 52 semaines. Les initiés vendent constamment, pour diverses raisons. Lorsqu’un opérateur vend son capital personnel sur le marché ouvert, c’est là une action qui mérite d’être ralentie.

L’achat de Macdonald a augmenté sa participation de un cinquième, pour atteindre 426 320 actions.Cet événement a été divulgué dans une déclaration de type Form 4 quelques jours plus tard. Ce n’est pas la seule acquisition sur le marché ouvert qui s’est produite récemment – le directeur financier a également acheté des actions au printemps. Mais c’est la plus grande et la plus évidente. Cependant, avant de l’interpréter comme un message, il est nécessaire de comprendre pourquoi les actions se trouvent dans cette situation. En réalité, c’est la baisse, et non l’achat, qui constitue le véritable sujet.

Une chute est constituée de deux parties.

Les actions Uber ont fluctué autour de 71 à 73 dollars cette semaine, soit environ 30 % en dessous du…Le plus haut niveau en 52 semaines est d’environ 102 dollars.EtEn baisse d’environ 11 % sur l’annéeCette diminution n’était pas causée par un seul événement. Elle était le résultat de deux événements qui se sont produits en même temps.

Le premier, au début du mois d’août, était un problème de coordination. Les résultats de Uber pour le deuxième trimestre étaient satisfaisants.Les revenus ont augmenté de 12 %, atteignant 14,19 milliards de dollars. Les commandes, quant à elles, ont atteint 58 milliards de dollars.— mais ses prévisions pour le troisième trimestre ont été décevantes. La direction a estimé les réservations à environ59,25 milliards à l’échéance intermédiaireJust en dessous des 59,3 milliards de dollars que la société s’attendait à obtenir, et aux bénéfices par action…84 à 88 centimes, en dessous de la prévision de 89 centimes.Les actions ont chuté d’environ 5 % à la suite de ce rapport. Ensuite, la semaine dernière d’août, une nouvelle baisse a eu lieu.Trading à risque élevé, augmentations des prix du pétrole et tensions géopolitiquesEn général, les entreprises qui connaissent une croissance avec un niveau élevé de risque sont incluses dans cette liste ; Uber fait partie de celles-ci.

Ainsi, dès le début du mois de septembre, le marché faisait deux choses en même temps : réévaluer les perspectives de croissance plus modérées, et se retrouver dans une atmosphère de risque élevé. C’est exactement dans cette situation que la thèse à long terme peut être abandonnée. La situation est similaire à celle de la “trap de valeur” : au fond d’une baisse, les graphiques ne permettent pas de faire une distinction entre les deux situations.

Le moteur en fonctionnement n’a jamais été le problème.

Regardez sous la surface : les activités continuaient à se développer. Les visites au second trimestre ont augmenté de 18 % par rapport à l’année précédente. Les chiffres d’affaires totaux ont augmenté de 22 % en termes de devises constantes. Les revenus d’exploitation non conformes aux normes GAAP ont également augmenté.40 % à 2,1 milliards de dollarsCe n’est pas une entreprise qui réduit ses effectifs pour survivre. C’est plutôt une entreprise qui réorganise ses ressources.

Le chiffre de 3 300 personnes peut être interprété de cette manière. La direction a déclaré que les économies réalisées seraient réinvesties dans la croissance et l’innovation. L’objectif principal est clair : les véhicules autonomes. Uber a…Plus de 10 milliards de dollars ont été investis dans les robotaxis.En même temps, les véhicules Waymo sont utilisés via l’application dans Atlanta et Austin.Partenariat avec Wayve et Ford pour des déplacements autonomes sous supervision à Londres.C’est un investissement pour créer l’interaction entre les pilotes et la flotte à venir. On espère que cette plateforme – le réseau, la demande, le niveau logistique – sera un actif durable, même lorsque personne ne conduit les véhicules.

C’est donc l’échange entre l’évolution exponentielle et l’âge de la société : la courbe d’adoption pour les transports autonomes va s’incliner, et Uber veut être le “point de passage” dans cette évolution, plutôt que fabricant de voitures. Le marché est donc contraint de financer ces dépenses pendant une décennie, alors que la croissance ralentit et que le niveau de risque est faible. C’est cette tension, et non une rupture dans le secteur des transports, qui fait baisser les actions.

Ce que l’informateur vous dit ou ne vous dit pas

Voici une interprétation honnête de l’achat de Macdonald. Les initiés ne achètent rarement leurs propres actions avec des fonds personnels propres, pour des raisons qui n’ont rien à voir avec la valeur des actions. Une vente est un processus à gérer, mais un achat est une décision personnelle. Ainsi, cet achat constitue un signe réel que quelqu’un qui a une meilleure vision du marché que vous ou moi pense que la réduction de la valeur des actions est trop importante. Cela est confirmé par les opinions unanimes des analystes : les analystes ont…Consensus pour une acquisition modéréeEt un objectif médian autour de 104.

Mais la conviction nécessite des données, et non seulement de la ténacité. Ce signal doit être vérifié en fonction de ce qui pourrait annuler l’effet de l’information. Deux risques se dessinent. Premièrement, Uber ne contrôle pas la technologie sur laquelle elle mise – Waymo et ses concurrents, eux, le font.L’accord exclusif en Atlanta et à Austin deviendra caduc au début de l’année 2028.Cela signifie que Uber pourrait finir par payer des frais pour avoir accès à une flotte de véhicules qu’il ne possède pas. Deuxièmement, l’acquisition de Delivery Hero et l’engagement de 10 milliards de dollars pour AV représentent des capitaux qui risquent de subir les mêmes conséquences que celles que le marché a déjà infligées. Si les prévisions ne se réalisent pas, ou si l’économie des robotaxis prend plus de temps que ce que les optimistes pensent, les pertes seront encore plus importantes, indépendamment de ce que les experts feront avec leurs propres fonds.

La manière la plus efficace de gérer cela est d’utiliser les deux mains. Les données d’exploitation indiquent que le moteur de mobilité et de livraison se développe à un rythme double chiffre, en raison d’une tendance à la baisse. L’homme qui gère ce système a investi 5 millions de dollars de son propre argent… près du bas de l’échelle, pas au sommet. C’est donc une situation motivée par les sentiments, et non par une entreprise en mauvais état. Les moments où les sentiments atteignent des extrêmes sont ceux où il vaut mieux s’appuyer sur eux plutôt que de paniquer.

La règle est de se rappeler que chaque élément de cette situation constitue une hypothèse vérifiable. L’intermédiaire a acheté ces produits. La combinaison des facteurs est réelle. Il reste à savoir si cette réduction de prix s’explique par le cycle économique ou par les conditions commerciales. C’est une question qui ne peut être résolue que grâce aux indicateurs des prochaines trimestres et aux perspectives liées au marché des robotaxis. Jusqu’à ce qu’on obtienne des réponses, les 5 millions de dollars dépensés par un opérateur constituent une raison de se méfier – mais pas une justification pour supposer que le marché s’est déjà trompé.