La croissance de 22 % des réservations d’Uber est réelle. La prévision de 0,08 $ pour le deuxième trimestre n’est qu’une illusion.

L’exécution de Q2 a été solide, mais le marché s’est concentré sur les prévisions insatisfaisantes.

Uber a connu une forte croissance et une augmentation des bénéfices. Cependant, la réaction des actions s’est effondrée en raison d’une légère déception concernant les prévisions.Le cours est tombé de 2,68 % à 70,06 $ avant la clôture des transactions prémarket.Le message des investisseurs était clair : il ne s’agit plus d’une action qui est récompensée simplement pour avoir de bons résultats financiers.

Le quartier lui-même ne semblait pas faible.Les chiffres d’affaires totaux ont augmenté de 22 %.Les voyages ont augmenté de 18 %, et les revenus d’exploitation non conformes aux normes GAAP ont augmenté de 40 %. Cela confirme l’idée selon laquelle Uber continue de transformer sa taille en bénéfices plus élevés.

Uber a réalisé un EPS ajusté de 0,81 $, contre une estimation de 0,80 $. Cependant, les revenus ont été légèrement inférieurs aux attentes, soit 14,19 milliards de dollars. Ce qui est plus important, c’est que les prévisions pour le troisième trimestre ont été inférieures aux attentes. La direction a expliqué cela…59,25 milliards de dollars en réservations au milieu du trimestreLe chiffre réel est inférieur à l’estimation moyenne de 59,33 milliards de dollars. De plus, les prévisions concernant le bénéfice par action, qui se situent entre 0,84 et 0,88 dollars, n’ont pas réussi à dépasser la valeur de consensus de 0,89 dollars.

Cela explique la divergence dans les interprétations. Les investisseurs spéculatifs voient de petites erreurs de la part d’une base encore forte. Les investisseurs prudents, quant à eux, pensent que le marché augmente les exigences en termes de performance, alors que la croissance est déjà visible.

Pourquoi l’entreprise sous-jacente reste-t-elle solide

Les orientations changeantes ont modifié les sentiments, mais cela n’a pas affecté le moteur principal de l’entreprise. Ce qui est important maintenant, c’est de savoir si cette première trimestre représente simplement une situation stable, ou s’il s’agit d’un signe que la taille d’Uber permettrait à l’entreprise de réaliser des profits plus durables.

La échelle apparaît dans les deux domaines de la mobilité et de la livraison.

Uber croît simultanément dans deux marchés importants. Au deuxième trimestre,Les réservations de mobilité ont augmenté de 22 %, atteignant 28,99 milliards de dollars.Quant aux réservations de livraison, elles ont augmenté de 26 % pour atteindre 27,46 milliards de dollars. Cela est important, car un volume d’affaires plus important permet de répartir les coûts fixes liés à la plateforme sur davantage de services de livraison.

Cela explique pourquoi les bénéfices ont augmenté plus rapidement que les revenus. Uber a publiéRésultats d’exploitation conformes aux normes GAAP : 1,9 milliard de dollarsEt les revenus d’exploitation non conformes aux normes GAAP s’élevaient à 2,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 40 % par rapport à l’année précédente.

L’écart de demande reste stable.

Uber a également cité…Tendances plus fortes de mobilité aux États-UnisLa croissance des ventes s’accélère dans certaines villes clés. En même temps, la direction souligne une croissance sur tous les niveaux de prix, y compris pour les produits Premium, ainsi que pour les options à coût plus faible, comme le service “Wait & Save”.

C’est un signe positif. Une plateforme qui peut servir à la fois les utilisateurs à besoin de produits de qualité et ceux qui cherchent des avantages économiques est moins dépendante d’un seul cycle de consommation.

Les flux de trésorerie libres changent tout.

Uber a indiqué que son flux de trésorerie libre sur douze mois s’est élevé à 10 milliards de dollars pour la première fois. Cela ne prouve pas que toutes les investissements futurs fonctionneront, mais cela signifie que la direction dispose d’une plus grande flexibilité pour réinvestir, prendre des décisions stratégiques ou continuer à réduire le nombre de actions en circulation.

Les véhicules autonomes restent le sujet le plus intéressant en termes d’optionnalité.

Maintenant que le fonctionnement principal de l’entreprise est plus facile à modéliser, les véhicules autonomes deviennent plus importants en tant que variable clé qui peut influencer les bénéfices à long terme d’Uber.

Ce n’est plus simplement une narration.

Dans la dernière mise à jour, Uber a déclaré qu’elle espère pouvoir s’engager…Lancement planifié dans plusieurs villesComme partie de sa stratégie pour les véhicules autonomes. Pour les investisseurs, cela signifie que l’entreprise reste dans la phase d’essais en environnement réel, plutôt que dans la phase purement conceptuelle.

La plateforme peut être plus importante que le véhicule.

L’avantage d’Uber est que il n’est pas obligé de développer des équipements autonomes. Il s’agit plutôt du fait que les véhicules autonomes pourraient s’intégrer à son réseau existant de transport, de paiement, de confiance et de sécurité. Si cela se produit, Uber conserve donc le niveau de valeur supérieure : la relation client et le système de matching local.

C’est pourquoi l’exécution est importante. Les robotaxis deviennent économiquement intéressants uniquement lorsque les flux de demande sont élevés, que la utilisation est meilleure et que le nombre de kilomètres inutilisés est faible. Dans ce contexte, le avantage de Uber réside plutôt dans la densité du réseau et l’attachement de la plateforme aux utilisateurs, plutôt que dans la technologie des véhicules eux-mêmes.

Ce qui compte pour le prochain trimestre

La configuration est plus simple qu’elle ne semble :

• Exécution :Une autre petite correction de guide serait plus importante maintenant que les investisseurs se concentrent sur la précision.
• Leverage opérationnel :Si les réservations continuent d’augmenter, sans qu’il y ait une augmentation correspondante des coûts de la plateforme, la rentabilité devrait rester une caractéristique importante.
• Avancement :Plus de lancements et des signaux commerciaux plus clairs permettraient de maintenir l’optionnalité en jeu ; les retards rendraient le business principal encore plus important.