Le coût de lancement d’Uber : 1 trillion de dollars. Pourquoi Wall Street continue-t-il à le considérer comme une action du secteur des services de transport urbain ?

Wall Street continue de considérer Uber comme une entreprise placée dans une fourchette de valeur très étroite.

Uber pourrait être l’un des candidats les plus évidents pour une nouvelle évaluation par Wall Street.

À73,60 $ par actionAprès un rendement de 5,05 % sur 30 jours, l’action semble toujours être liée à une histoire plus restreinte : il s’agit d’une entreprise du secteur des transports, qui a déjà connu des mouvements significatifs. L’opportunité existe si les investisseurs commencent à la considérer comme une plateforme plus large, avec la possibilité d’élargir ses revenus.

Cette hésitation est l’ouverture. AvecLa réunion téléphonique du 5 aoûtÀ mesure que les nouvelles informations se précisent, la prochaine mise à jour pourrait être plus importante que la dernière plage de cours de l’action. Si la direction de l’entreprise élargit son cadre de vision, le sentiment des investisseurs peut changer rapidement. Une erreur modeste entraînerait probablement le scepticisme habituel ; une analyse plus claire pourrait rendre les opportunités à long terme plus intéressantes que ce que la plupart des modèles actuels ne suggèrent.

L’histoire de fréquence d’Uber devient de plus en plus difficile à ignorer.

L’idée principale est simple : plus de personnes utilisent une plateforme pour divers besoins, plus il devient difficile de considérer cet entreprise comme une application à utiliser une seule fois.

Au premier trimestre,Les ventes ont augmenté de 20 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 3,6 milliards.Les chiffres de réservations totales ont augmenté de 21 % par rapport à la base monétaire constante. Ce ne sont pas des chiffres d’augmentation spectaculaires en soi, mais ils indiquent que la plateforme s’intègre de plus en plus dans les activités quotidiennes des utilisateurs.

Uber One transforme les utilisateurs occasionnels en clients réguliers.

Le signal le plus significatif est le comportement de l’adhésion. Uber dit que…50 millions de membres d’Uber One conduisent désormais la moitié des réservations totales.Cela indique que l’entreprise attire davantage de utilisateurs à utiliser le service à nouveau, au sein de différentes catégories de services, plutôt que de se limiter à répondre aux besoins ponctuels d’utilisateurs.

Cela ne prouve pas toutes les possibilités de monetisation futures. Cependant, cela indique que la force de l’entreprise s’agrandit grâce à l’engagement et la fidélité des clients, et non seulement grâce aux lancements de produits.

La rentabilité confère plus de crédibilité au récit global.

Uber ne demande pas non plus aux investisseurs de financer un rêve lointain, qui ne peut pas être réalisé actuellement. L’entreprise a indiqué qu’elle avait un EPS non GAAP de 0,72 dollars, soit une augmentation de 44 % au premier trimestre. Cela permet de séparer cette discussion de la typique stratégie commerciale : le secteur principal de l’entreprise continue de croître, tandis que la direction prône une plus grande rôle de platform dans l’entreprise.

Le prochain point de contrôle est pour les informations concernant les réservations Q2.

Le test à court terme estConseils concernant les réservations Q2 au-dessus du consensusSi les actions de la direction s’accompagnent de commentaires soulignant l’importance de la mobilité, de la livraison et d’Uber One, le marché pourrait continuer à évoluer vers une valorisation en tant que plateforme, plutôt qu’un simple label lié au service de partage de voitures.

Le risque est que la croissance diminue avant que la loyauté ne se transforme en une monétisation plus claire. Mais attendre que toutes les options soient complètement visibles peut signifier devoir payer pour une réévaluation ultérieure.

La dispute concernant le rapport de solvabilité est la véritable source de tensions chez Uber.

Le cas le plus critique est simple : Uber pourrait entrer dans une phase de hype, plutôt que dans une réévaluation durable.

La direction dit qu’elle vise…Services AV dans 15 villes d’ici fin 2026Ce type de plan d’action peut rapidement détourner l’attention des investisseurs du modèle de fonctionnement actuel vers un futur TAM beaucoup plus grand. Les analystes pessimistes diront que le marché est de nouveau excité par une certaine narrativité, avant que les facteurs économiques sous-jacents ne soient complètement établis.

Ce scepticisme n’est pas irrationnel. Les véhicules autonomes restent un secteur complexe, qui nécessite beaucoup de capitaux et qui est sensible sur le plan politique. La question clé est de savoir si les investisseurs continuent à considérer les véhicules autonomes comme une opportunité futuriste, ou s’ils commencent à voir comment ils pourraient s’intégrer dans les systèmes existants au fil du temps.

Qu’est-ce qui rendrait l’histoire plus crédible ?

Le cas du “bull” se renforce si la direction montre que les AVs sont additifs plutôt que de perturber le processus. Les preuves les plus claires seraient :

• Des indicateurs stables sur la plateforme, et non seulement des ambitions en matière de visuels.
• Preuve que l’économie des conducteurs et la liquidité du marché restent saines.
• Des commentaires qui relient les nouvelles dimensions verticales à la qualité de la monétisation, et non seulement au développement du volume.

C’est pourquoiLa conférence téléphonique du 5 aoûtCela devrait permettre de distinguer une expansion véritable dans le cadre de la valeur de Uber d’une autre phase de cycle marché motivée par l’intérêt pour les véhicules autonomes.

Que regarder lors de l’appel du 5 août

Le prochain point de décision estLa réunion téléphonique du 5 aoûtAprès la force observée au premier trimestre, les investisseurs n’ont pas besoin de perfection. Ils ont besoin de preuves que Uber se développe de manière plus étendue, ce qui améliore la qualité de l’entreprise.

Signaux indiquant que le marché pourrait commencer à réévaluer la action

• Commentaires répétés autour de…Croissance de 20 %L’engagement des consommateurs permettrait de soutenir l’idée que Uber devient plus une habitude qu’un simple demande de service de transport occasionnelle.
• L’accent continu sur…50 millions de membres d’Uber One conduisent maintenant la moitié des réservations totales.Il semblerait que la loyauté se traduise en dépenses.
• Des liens plus clairs entre les nouvelles catégories et la qualité du taux de prise en charge aideraient le marché à justifier un multiple de plateforme plutôt qu’un multiple lié au transport.

Signaux indiquant que le cadre de valeur actuel peut persister

• Ton plus doux autour.Attentes concernant les commandes pour le deuxième trimestreCela pourrait renforcer une approche plus prudente.
• Les nouveaux problèmes liés à la pression du carburant pour les conducteurs pourraient rappeler aux investisseurs que le réseau a encore besoin de protection en cas d’augmentation des coûts d’approvisionnement.
• Si la distribution AV devient le seul élément intéressant de l’histoire, le marché pourrait maintenir la valeur boursière en fonction d’une théorie plus restreinte.

C’est le principe du commerce. Si le cadre reste étroit, Uber reste une entreprise solide. Mais si le cadre s’élargit, les investisseurs pourraient commencer à payer plus cher pour l’optionnalité de la plateforme, que le modèle actuel ne permet pas.