Douze mois avant la retraite : Le seul chiffre que votre liste de vérifications ignore

Les listes de vérifications à effectuer lors du départ à la retraite que l’on trouve de nos jours ressemblent toutes beaucoup. Il faut rééquilibrer son portefeuille financier. Il faut également maximiser les avantages fiscaux liés au HSA. Il est aussi nécessaire de vérifier les bénéficiaires des fonds placés. Ce sont des actions importantes, des choses que l’on devrait faire… mais elles ne répondent pas à la question qui est en réalité source de problèmes dans les plans de retraite.

Si vos dividendes ne suffisent pas à couvrir vos dépenses essentielles durant les premiers années, vous devrez vendre vos actions en cas de mauvaise situation économique. C’est exactement ce qui se passe avec un portefeuille qui semblait suffisant sur le papier, mais qui se termine trop tôt après vingt ans.

Le mécanisme s’appelleRisque de séquence de retoursC’est le danger le plus sous-estimé pour ceux qui entrent dans la retraite. Cela signifie que l’ordre des rendements de vos investissements est plus important que leur moyenne. Deux retraités ayant tous deux un portefeuille de 1 million de dollars et une moyenne de rendement de 6,5 % sur dix ans peuvent se trouver à 477 000 de différence, simplement parce que l’un subit des pertes tôt, tandis que l’autre les subit plus tard. Ce n’est pas un erreur de calcul. C’est la différence entre une retraite confortable et voir son patrimoine diminuer chaque année, car vous vendez vos actions au moment le plus mauvais pour couvrir les frais de logement.

Les douze derniers mois avant votre retraite devraient être consacrés à une seule question : quelle partie de mes dépenses mensuelles est déjà couverte par les revenus que je n’ai pas besoin de vendre pour obtenir ?

Voici comment le découvrir – et que faire si la réponse ne vous rassure pas.

Étape 1 : Mesurer l’écart de rendement.

Commencez par déterminer vos dépenses mensuelles essentielles. Éliminez les dépenses discrétionnaires : voyages, repas, cadeaux… et obtenez le montant nécessaire pour subvenir aux besoins fondamentaux : logement, alimentation, assurance santé, frais de base. Disons que cela représente 4 000 dollars par mois, soit 48 000 dollars par an.

Regardez maintenant votre revenu garanti. La Sécurité sociale est le point de départ évident, mais traitez-la de manière prudente. Le rapport des tuteurs pour l’année 2026 prévoit queLe fonds de confiance de la Sécurité sociale sera épuisé en 2034.À ce moment-là, les avantages seraient réduits d’environ 17 %, sans aucune action du Congrès. Le fonds de pension des hôpitaux affiliés à Medicare pourrait s’épuiser dès le deuxième trimestre de 2033. Les dates exactes dépendent de lois que vous ne pouvez pas contrôler ; donc, préparez-vous en supposant que ces réductions sont réelles.

Soustrayez votre revenu garanti des dépenses essentielles. Le reste correspond à la différence entre les revenus que vous obtenez et les dépenses nécessaires. C’est donc la somme dont votre portefeuille doit être capable de générer des dividendes chaque année, afin de ne pas être contraint de vendre votre capital.

Si votre portefeuille s’élève à 600 000 dollars et que le déficit est de 20 000 dollars, vous avez besoin d’un rendement d’intérêt sur les dividendes de 3,3 % pour ce portefeuille. Ce n’est pas une taux de retrait de 3,3 %. C’est un rendement d’intérêt de 3,3 %. C’est très différent, car cela ne nécessite pas que vous vendiez vos actions lorsque le marché baisse.

Étape 2 : Vérifier la durabilité de ce qui vous paie.

Une fois que vous connaissez votre écart de rendement, réfléchissez à ce qui doit combler cet écart. C’est là que se cache le piège courant lors du départ à la retraite.

Les personnes qui cherchent à obtenir un rendement élevé s’attendent souvent à des rendements supérieurs à 4% ou 5%. Le problème est que un rendement élevé peut parfois être un signe de problèmes, et non d’une valeur réelle. Realty Income (O) – l’un des REITs parmi les plus populaires en termes de dividendes – a un rendement sur douze mois de 5,46%. Mais ce rendement est surestimé en raison d’une révision récente des distributions. Le rendement futur est quant à lui tombé à 1,69%. Le ratio de distribution est de 287%, ce qui signifie que la société a payé bien plus que ce qu’elle a gagné au cours des douze derniers mois. Son ratio dette/patrimoine est de 72%. Cela ne signifie pas que Realty Income soit une entreprise en mauvais état – elle a fait des distributions de dividendes pendant 24 ans consécutifs – mais cela signifie que vous devriez comprendre pourquoi le rendement actuel semble si attrayant, et ne pas supposer que ce niveau de rendement soit permanent.

Comparaison avec des entreprises comme Procter & Gamble : elles obtiennent un rendement de près de 3 %, avec un ratio de distribution d’environ 60 %. Elles disposent également de 15,1 milliards de dollars en flux de trésorerie gratuit sur plusieurs années. Quant à Johnson & Johnson, elles obtiennent 2 % de rendement, avec un ratio de distribution de 60 %. Elles disposent de 22,6 milliards de dollars en flux de trésorerie gratuite. Aucune de ces entreprises ne vous permettra de devenir riche uniquement grâce au rendement qu’elles génèrent. Mais leurs ratios de distribution sont structurellement moins susceptibles de être affectés par une récession.

L’objectif n’est pas de choisir les entreprises les plus rentables. L’objectif est plutôt de vérifier que chaque action figurant dans votre portefeuille finanque est financée par des bénéfices ou des flux de trésorerie, et non par des gains ponctuels, des rachats d’actions agressifs qui peuvent être annulés en période de récession, ou des retours de capitaux déguisés en rendements.

Étape 3 : Créer un réservoir de liquidités qui fonctionne vraiment.

Même le meilleur portefeuille d’actions à dividendes comportera des entreprises qui réduisent ou mettent un terme aux paiements de dividendes pendant une période de mauvaise situation économique. La question est de savoir si une telle réduction des paiements de dividendes vous oblige à vendre vos actions au moment du bas de la courbe de prix.

La réponse réside dans la quantité de liquidités et de titres de dette à court terme que vous détenez en dehors de vos actions d’actions. Les directives de Charles Schwab sont les suivantes :Conserver environ un an de dépenses post-rente en équivalents monétaires.Et encore deux à quatre ans dans des obligations à court terme de haute qualité. Cela signifie que si vous avez besoin de 20 000 dollars chaque année provenant de votre portefeuille, après le versement de la pension sociale, vous voulez que ces 20 000 à 80 000 dollars se trouvent dans des instruments financiers qui ne seront pas vendus en panique lorsque les actualités changent.

C’est ce mécanisme qui permet de neutraliser le risque lié aux variations des rendements. Lorsque le marché baisse de 15 %, vos actions à dividende peuvent générer temporairement un rendement de 5 % au lieu de 3 %. Votre argent liquide vous permet de survivre pendant les mois où vous hésitez à vendre vos actions. Vous attendez que le marché se redresse et que vos revenus d’intérêts se stabilisent. Ainsi, vous évitez le phénomène du coût en dollars : c’est ce processus insidieux où vendre plus d’actions à des prix plus bas réduit permanentement le capital qui aurait pu augmenter pendant la période de reprise du marché.

Étape 4 : Penser en termes de rendement du portefeuille, et non du rendement d’une action spéciale.

Si votre écart de rendement est de 20 000 $, vous n’avez pas besoin d’une seule action qui rapporte 20 000 $ par an. Vous avez besoin d’une série d’actions dont les dividendes cumulés atteignent ce seuil. Cela signifie que vous devez diversifier entre suffisamment d’entreprises et de secteurs pour que une réduction du dividenduel ne perturbe pas vos plans.

Les 69 entreprises classées comme « Dividend Aristocrats » – c’est-à-dire des entreprises du S&P 500 qui ont augmenté leurs dividendes pendant 25 ans consécutifs – ne constituent pas une liste magique. Cependant, elles représentent un filtre utile pour trouver des entreprises qui ont déjà montré la capacité de maintenir leurs paiements de dividendes malgré les crises économiques, les pandémies ou les chocs des taux d’intérêt. Le secret n’est pas d’acheter toutes ces entreprises, ni celles ayant les taux d’intérêt les plus élevés. Le secret est de créer une combinaison d’actions dont le rendement total couvre votre besoin, et où les actions individuelles ne proviennent pas toutes du même secteur.

Un portefeuille qui comprend des entreprises de produits de consommation comme P&G et Coca-Cola, des géants du secteur de la santé comme J&J, ainsi que des REITs diversifiés comme Realty Income, est structurellement différent d’un portefeuille composé de six actions dans le secteur de l’énergie ou de six actions dans le secteur financier. Lorsqu’un secteur est affecté par une crise, les autres secteurs continuent de générer des revenus.

Étape 5 : Test de résistance à la baisse que vous ne pouvez pas prédire.

C’est une étape que personne ne veut faire. Il faut réduire les revenus d’actions que l’on prévoit de percevoir de 25 %. C’est ce qui se passe lorsque deux ou trois entreprises réduisent leurs paiements pendant une récession. Pouvez-vous toujours couvrir vos besoins essentiels avec les dividendes restants, en plus de votre réserve d’argent ? Si non, vous avez deux choix : retarder la retraite jusqu’à ce que le montant des dividendes augmente suffisamment pour permettre de supporter cette réduction, ou bien construire une plus grande réserve d’argent en économisant davantage cette dernière année.

Aucune des deux options ne semble bonne. Les deux sont mieux que de découvrir que votre plan ne peut pas tenir face à une récession, après avoir déjà cessé de travailler.

En résumé

Le compte à rebours de la retraite ne concerne pas les ajustements mineurs du portefeuille. Il s’agit plutôt de construire une structure de revenus qui vous permette de quitter le clavier et d’arrêter de surveiller votre valeur nette en permanence. Les dividendes sont le seul retour garanti une fois qu’ils sont enregistrés sur votre compte. Tout le reste n’est que du papier, jusqu’à ce que vous vendiez les actifs concernés.

Si votre écart de rendement est couvert, une baisse du marché au cours de la première année de retraite n’est qu’une nuisance, et non une catastrophe. Vos dépenses sont couvertes. Votre réserve d’argent reste intacte. Et lorsque le marché se remettra en selle – comme c’est toujours le cas – vous possédez toujours toutes les actions qui continueront à croître et à générer encore plus de revenus par la suite.

Si la différence entre les revenus ne est pas couverte, aucune rééquilibration ne peut résoudre le problème. Il vous faut davantage de revenus, plus d’argent, ou plus de temps.

Douze mois sont suffisants pour découvrir lequel vous avez besoin. Commencez par le nombre.