La position de la Turquie concernant le taux de 50 % reste inchangée, mais l’inflation en août pourrait déterminer combien de temps elle durera.

Le signal lié à le taux de 50 % est réel, mais l’objectif d’inflation plus élevé indique que la désinflation a encore beaucoup de chemin à parcourir.

La nouvelle position monétaire de la Turquie doit être prise au sérieux.Taux d'intérêt principal de 50 %Ce n’est pas une mesure ponctuelle ; la banque centrale a augmenté les taux d’intérêt de 4 150 points de base depuis juin dernier. Ce réseau de contraintes cumulées indique que les décideurs politiques sont prêts à continuer à exercer une pression sur l’économie afin de briser l’inertie de l’inflation. Le langage politique de la banque indique que cette politique restrictive restera en vigueur jusqu’à ce qu’il y ait une baisse significative et durable de la tendance de l’inflation mensuelle.

Le réinitialisation du objectif montre que le combat n’est pas terminé.

La nuance importante se manifeste avec le réinitialisation de l’objectif. Les prévisions d’inflation pour la fin de l’année 2026 en Turquie ont été relevées à26%Et son objectif de inflation intermédiaire pour l’année 2026 a été fixé à24%La banque a également augmenté son objectif pour 2027 à 15 % et son objectif pour 2028 à 9 %.

Cela est important pour les investisseurs, car le chemin de la désinflation est encore visible, mais il reste à venir. Le choc initial causé par les hausses des taux d’intérêt peut aider à renforcer la crédibilité du lira, mais les prévisions plus optimistes indiquent que l’ajustement se fera sur plusieurs trimestres, et non rapidement. Si les données d’août montrent que la tendance de réduction des taux persiste, cette stratégie pourrait commencer à être efficace. Sinon, le marché devra continuer à faire face à un processus de désinflation plus long et plus difficile.

Le rafraîchissement de juin est réel, mais Ankara souhaite encore voir une tendance avant de discuter de l’allégement des conditions.

De quoi les taureaux et les ours discutent vraiment

Le débat principal n’est plus de savoir si Ankara est prête à entreprendre des actions commerciales. Il s’agit plutôt de savoir si l’inflation va finalement se stabiliser ou si les décideurs politiques continuent de agir dans un environnement complexe. Les optimistes peuvent souligner que le taux d’inflation en Turquie est en baisse.71.60%Il y a eu une baisse de 75,45 %, et l’inflation mensuelle a également diminué en juin. Cependant, les investisseurs sont dans le bon sens en soulignant que une amélioration dans les données ne signifie pas nécessairement un point de bascule confirmé. Le gouverneur Karahan a clairement fait cette distinction, en prévenant qu’il n’est pas sain de tirer des conclusions à partir d’un seul point de donnée durant une période volatile.

Cette prudence est plus importante que l’optimisme du marché. Après juin, les investisseurs ont commencé à spéculer sur une possible relance, mais la banque centrale a démenti ces attentes. Elle souhaite toujours…Impression de l’inflation de juilletDe plus, il souhaite également avoir plus de clarté sur les développements concernant le conflit en Iran, avant de parler sérieusement de la reprise des mesures d’atténuation monétaire.

Pourquoi la publication de l’inflation en août est plus importante que les attentes du marché

En termes de politique économique, cette sortie constitue le prochain test difficile. La désinflation en juin a été facilitée par la baisse des prix de l’énergie après le cessez-le-feu. Mais les prix du pétrole brut ont à nouveau augmenté suite aux affrontements armés. Comme la Turquie importe du pétrole, les chocs économiques peuvent se propager rapidement à travers le transport, la logistique et les prix en général. C’est pourquoi la banque se concentre sur le fait que tendance de réduction des prix soit durable ou non, plutôt que sur un seul indicateur positif.

Ainsi, les données d’août sont importantes dans deux domaines :

• Cas de type « Bull » :L’inflation de juillet montre que le ralentissement de juin n’était pas un événement isolé. La pression extérieure s’apaise, et la banque commence à avoir plus d’assurance quant au fait que la dé Inflation se met en place.
• Cas difficile :L’inflation en juillet reste élevée, les pressions sur les prix du noyau restent fortes, ou les pressions liées à l’énergie en Iran font augmenter à nouveau les coûts d’importation. Cela souligne la nécessité de maintenir une politique économique stricte.

C’est pourquoi l’approche par réunions individuelles de la banque est importante. Karahan a rejeté toute décision prise de manière automatique ; cela signifie que les investisseurs doivent éviter de supposer qu’une relaxation des conditions économiques est imminente, simplement parce que les chiffres de juin se sont améliorés. Si les données d’août confirment les progrès, les attentes peuvent être ajustées rapidement. Sinon, la politique actuelle restera probablement la norme à long terme.