Tudor a ajouté 22,9 millions de dollars à IBIT – mais le véritable signal concernant les bitcoins est plus difficile à déceler que ce qui est annoncé dans les titres de presse.

L’augmentation de l’IBIT de Tudor semble positive, à condition de regarder l’ensemble des informations fournies.

Tudor a augmenté sa position dans l’IBIT.688 529 actions de IBITÀ la date du 30 juin, la valeur s’élevait à 22,9 millions de dollars, soit une hausse de 18,9 % par rapport au trimestre précédent. Cela constitue un signe positif clair. Mais le même rapport financier indique également une baisse de 85,2 % dans l’exposition équivalente aux ordres de vente, ce qui complique l’analyse simple basée sur une confiance accrue en Bitcoin.

Qu’a changé dans la position ?

Tudor a acheté davantage de actions des ETF, tout en réduisant considérablement son exposition aux options. Cela ressemble moins à une utilisation de leviers spéculatifs, et plus à une approche plus simple et claire via le fonds sous-jacent. Néanmoins, les informations fournies ne nous indiquent pas toute la stratégie utilisée. C’est pourquoi ce signal est plus utile comme point de départ, plutôt que comme conclusion définitive.

Pourquoi les dépôts d’août sont importants

Il s’agit des valeurs détenues le 30 juin. Donc, la prochaine série de rapports est importante. Les derniers rapports liés aux ETF ont déjà attiré l’attention sur les institutions qui ont détenu, ajouté ou réduit leur exposition à ces fonds entre la fin du trimestre et la fin du mois. Si les rapports d’août montrent que les institutions continuent ou augmentent leur exposition aux ETF, alors les actions de Tudor seront considérées comme faisant partie d’un schéma plus large. Si l’exposition diminue, l’achat en question n’aura pas autant d’importance.

Edelman montre pourquoi le canal des ETF peut être plus important que n’importe quel fonds individuel.

Tudor est intéressant en soi, mais le message général est encore plus important : les ETF Bitcoin deviennent un moyen standard d’accès pour le capital institutionnel. Edelman Financial a révélé cela.Environ 34 millions de dollars via les ETF Bitcoin.tandis que je supervisais326 milliards de dollars en actifs sous gestionIl dessert également environ 1,3 million de clients en boutique. Cela signifie que la divulgation concerne plus l’infrastructure de distribution qu’un seul trader riche.

Pourquoi le chemin d’accès est-il important

Une participation de 34 millions de dollars est relativement petite par rapport aux actifs d’Edelman. Mais son existence est importante, car il fallait obtenir l’approbation nécessaire pour mettre en place un processus de gestion financière approprié. Pour une entreprise de cette taille, posséder des ETFs sur le Bitcoin signifie que les comités juridiques, de conformité et d’investissement approuvent le système de gestion, la conservation des fonds et les rapports financiers. C’est pourquoi les ETFs sont si importants pour les investisseurs plus grands : ils sont plus faciles à intégrer dans des portefeuilles standards que des solutions personnalisées. Tudor correspond également à ce schéma.688 529 actions IBIT, valant 22,9 millions de dollars.

Août est le prochain point de contrôle.

C’est pourquoi la prochaine période de dépôt de documents est importante. Les récentes informations indiquent que plusieurs institutions participent activement dans le domaine des ETF en rapport avec Bitcoin. Si les rapports d’août montrent que davantage d’entreprises ajoutent des actifs en Bitcoin, ou que les détenteurs existants maintiennent leur niveau de détention, cela signifie que les institutions continuent à utiliser ce canal autorisé, plutôt que de considérer Bitcoin uniquement comme un instrument financier temporaire.

Qu’est-ce qui renforcerait ou affaiblirait la thèse ?

La question clé n’est pas de savoir si toutes les institutions vont s’étendre massivement. C’est plutôt de savoir si la possession directe d’ETFs continue d’augmenter et reste stable. L’augmentation des parts directes de Tudor et la divulgation par Edelman sont importantes, car elles indiquent que ces institutions possèdent des unités d’ETFs, et non seulement des produits dérivés. Si les déclarations futures montrent une diminution chez ces investisseurs, l’adoption institutionnelle diminue. Si en revanche, ces investisseurs continuent à posséder des ETF, le modèle d’utilisation des ETF semble plus durable.

Quoi observer dans les prochaines dévoilations

Les documents déposés par Tudor sont importants, car ils ajoutent…acheter directement des actions IBITCe n’est pas seulement une question d’activités liées aux options. Ce qui est plus utile, c’est de voir si la possession directe d’ETFs devient de plus en plus simple et accessible pour les différentes institutions.

Qu’est-ce qui confirmerait l’installation ?

• De plus en plus d’entreprises ajoutent ou conservent…Postes IBIT directsÇa aurait plus de importance qu’une autre note de bas de page remplie de dérivées.
• Edelman reste important en tant que outil de test. Sa publication…Environ 34 millions de dollars via les ETF Bitcoin.Dans une entreprise qui gère des actifs bien plus importants, on peut supposer que le choix de l’ETF permet de respecter les normes institutionnelles, et non seulement d’attirer des traders.
• La confirmation la plus claire est la suivante : les documents futurs montrent que de plus nombreux noms possèdent des actions d’IBIT et de Grayscale. De plus, les détenteurs existants conservent des parts directes dans les ETF, plutôt que de transférer entièrement leurs actions en actifs financiers.

Qu’est-ce qui le affaiblirait ?

• Le signal d’alerte le plus clair est l’exposition directe après l’augmentation des actions IBIT par Tudor. Si les rapports de août montrent que les détenteurs réduisent leurs unités d’ETF détenues, alors la théorie liant cela aux activités institutionnelles s’affaiblit.
• Un autre signe d’alarme est l’apparition de surcharges de options sans augmentation des actions. Tudor a montré pourquoi cela est important : l’exposition équivalente aux obligations a chuté de 85,2 %, alors que les actions directes ont augmenté.
• Un suivi insuffisant sur l’ensemble de la chaîne d’information limiterait également l’analyse du marché. Si les nouveaux détenteurs ne se manifestent pas et que la propriété des ETF est restée concentrée, cela pourrait ressembler davantage à une transaction liée à un trimestre particulier qu’à un changement durable dans le flux des actifs sur le marché.

L’analyse constructive concernant Bitcoin ne peut être valide que si les prochains rapports montrent que les ETF possèdent des actions claires. Le véritable avantage réside dans les parts détenues par des institutions, ainsi que dans l’adoption plus large par les institutions via les ETF, et non dans des stratégies de hedging plus complexes ou des méthodes plus complexes pour gérer ces actifs.