Pourquoi les actions de TSMC augmentent : la thèse d’Infrastructure IA d’Ark Invest

L’intérêt de Wall Street pour les infrastructures liées à l’intelligence artificielle s’étend au-delà des concepteurs de puces, jusqu’aux sites de fabrication. Ark Invest, dirigée par Cathie Wood, a récemment étendu ses investissements dans l’industrie de l’intelligence artificielle en intégrant Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) parmi ses actifs, à côté de Nvidia. Cette décision stratégique montre que les investisseurs institutionnels reconnaissent de plus en plus que les bénéfices liés à l’explosion de l’industrie de l’intelligence artificielle ne reviennent pas uniquement aux concepteurs de puces, mais aussi directement aux personnes qui les fabriquent.

Le lien opérationnel entre ces deux géants est direct et puissant. Nvidia conçoit les GPU très demandés qui alimentent les centres de données, mais elle externalise la production effective à TSMC. Par conséquent, tout accroissement des livraisons de GPU de Nvidia se traduit directement par une augmentation des commandes de wafers pour TSMC. En détenant ces stocks, les investisseurs peuvent profiter du bénéfice lié à l’adoption généralisée de l’architecture de Nvidia par les grandes entreprises technologiques.

Pourquoi les actions de TSMC sont-elles attrayantes après les résultats d’Nvidia ?

Les performances financières récentes de TSMC illustrent clairement cette relation symbiotique entre les deux entreprises. Au deuxième trimestre, l’entreprise a enregistré des revenus en hausse de 36 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 40,2 milliards de dollars. Les bénéfices nets ont également augmenté de 77,4 %, principalement en raison du volume accru de wafers produits, lié aux livraisons de GPU de Nvidia. Ces données financières montrent que la demande pour l’infrastructure de l’IA n’est pas seulement théorique ; elle se concrétise dans les revenus des entreprises qui construisent le socle physique d’Internet.

La raison d’investir dans TSMC, en plus de Nvidia, repose sur cette relation structurelle entre les deux entreprises. Alors que Nvidia conserve son pouvoir de domination dans le domaine de la conception des puces, TSMC détient un quasi-monopole sur les capacités de fabrication avancée nécessaires pour produire ces processeurs complexes. À mesure que des entreprises comme Meta, Microsoft et Amazon continuent à développer leurs centres de données, le besoin en services de fabrication de TSMC reste constant. Les résultats récents de l’entreprise montrent qu’elle est bien positionnée pour tirer profit de la valeur générée par les investissements en IA de ses clients.

Les actions de TSMC sont-elles surévaluées après ce rebond ?

Les indicateurs de valuation indiquent actuellement que TSMC reste à un prix raisonnable pour les investisseurs qui ont une vision à long terme du secteur de l’IA. Ni Nvidia ni TSMC sont cotées à environ 25 fois leurs bénéfices futurs. Ce multiple est bien inférieur aux niveaux observés lors des périodes de pic des cycles technologiques précédents, ce qui offre une marge de sécurité pour ceux qui croient que la construction d’infrastructures liées à l’IA est encore à ses débuts.