TSMC occupe la première place sur le marché, avec une volume de 2,7 milliards de dollars, malgré une légère baisse des prix.

Aperçu du marché

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) a connu une légère baisse de son cours en date du 14 août 2026 : le cours a chuté de 0,96 % par rapport à la séance précédente. Malgré cette légère diminution des valeurs boursières, l’action est restée celle qui a été le plus actif sur le marché pendant la journée, se classant en première position au niveau du volume de transactions quotidiennes. Le chiffre d’affaires total de TSM s’est élevé à 2,7 milliards de dollars, ce qui indique un intérêt important de la part des investisseurs et une liquidité suffisante. Cependant, ce volume représente une baisse de 23,95 % par rapport au chiffre d’affaires de la veille, ce qui suggère une diminution de l’intensité des transactions immédiates, bien que la société soit considérée comme la leader du marché en termes de valeur des transactions. L’action a commencé à la valeur d’environ 430,66 dollars, dans une fourchette qui la place à environ 13 % en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines, soit 479,00 dollars. Parallèlement, la capitalisation boursière de TSM reste assez importante, autour de 2 billions de dollars.

Facteurs clés

Le principal facteur qui renforce la perspective positive à long terme de TSMC reste son dynamisme opérationnel exceptionnel, en particulier dans le secteur de l’intelligence artificielle. L’entreprise a enregistré des revenus record en juillet : 467,58 milliards de NT$, soit une augmentation de 44,7 % par rapport à l’année précédente. Cette hausse est principalement due à la forte demande pour les puces avancées utilisées dans les accélérateurs d’IA et les systèmes informatiques de haute performance. La direction anticipe une croissance des revenus de plus de 40 % en dollars américains pour l’année 2026. Cette performance solide des ventes a été confirmée par la publication des états financiers intermédiaires auprès de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis. Les états financiers ont été révisés par Deloitte & Touche, qui a confirmé que les données financières reflètent correctement la situation de l’entreprise selon les normes Taiwan-IFRS. Cette transparence réglementaire est essentielle pour maintenir la confiance des investisseurs internationaux et soutenir la position de TSMC sur les marchés financiers américains.

Les partenariats stratégiques jouent également un rôle crucial dans la diversification des opportunités de croissance de TSMC, en dépassant sa domination traditionnelle dans les domaines de l’IA et de l’informatique. L’entreprise a récemment annoncé une coentreprise de 4,69 milliards de dollars avec Sony pour établir une usine de fabrication de capteurs d’image au Japon. Conformément à cet accord, TSMC investira environ 1,8 milliard de dollars, en combinant ses compétences en matière de fabrication avec les connaissances de Sony dans le domaine des capteurs. La production en volume est prévue pour l’année 2029, afin de soutenir la fabrication de composants pour smartphones de nouvelle génération, de capteurs automobiles et de robots. Ce partenariat permet non seulement à TSMC d’élargir son empreinte géographique, mais aussi de établir une relation à long terme avec un client clé dans le secteur de l’électronique de consommation, ce qui peut protéger TSMC contre les fluctuations dans d’autres secteurs.

Les analystes de Wall Street restent globalement optimistes concernant cette action. Ils attribuent une note de « acheter » et une estimation moyenne du prix à 524,25 dollars, ce qui indique une augmentation significative par rapport aux niveaux actuels. Plusieurs grandes entreprises ont récemment amélioré leurs prévisions. Sanford C. Bernstein a augmenté son objectif de prix de 430 à 554 dollars, en soulignant une opportunité importante liée aux unités de traitement central (CPU) dans le cadre de l’évolution de l’intelligence artificielle. De même, Needham & Company a élevé son objectif de prix à 530 dollars, et Bank of America a relevé son objectif à 590 dollars. Ces améliorations reflètent la conviction que le avantage concurrentiel de TSMC reste important, surtout par rapport à des concurrents comme ASML. Alors que ASML contrôle le monopole sur les équipements de lithographie, l’avantage de TSMC réside dans sa capacité de fabrication et ses taux de rendement pour les nœuds les plus avancés au monde. C’est un atout crucial face aux pressions géopolitiques croissantes et à la demande en intelligence artificielle.

Cependant, les investisseurs prennent de plus en plus en compte les risques liés aux valeurs élevées des actions et à l’intensité du capital nécessaire pour les produire. Le ratio cours/bénéfice de TSMC est d’environ 31. Cela fait que certains analystes craignent que la plupart des bonnes nouvelles aient déjà été prises en compte dans les prix des actions. Jurrien Timmer de Fidelity a averti que le cycle des semi-conducteurs pourrait atteindre son point culminant. Il suggère donc que des bénéfices solides ne suffiront pas seuls pour faire augmenter les prix des actions, sans d’autres facteurs clés. De plus, l’entreprise a augmenté ses prévisions de dépenses de capital pour l’année 2026, entre 60 milliards et 64 milliards de dollars, afin d’étendre sa capacité de production avancée. Bien que ces investissements soutiennent la croissance à long terme, ils exercent une pression sur les flux de trésorerie libres à court terme. Il est donc nécessaire que ces investissements soient réalisés de manière parfaite, afin que les investissements dans l’IA génèrent des retours suffisants en 2028 et au-delà.

Les activités institutionnelles présentent un tableau mitigé, avec des opinions divergentes parmi les principaux actionnaires. D’une part, plusieurs fonds importants ont augmenté leurs participations. Tiger Global Management a augmenté sa participation de 49,4 % au premier trimestre, et T. Rowe Price Investment Management a augmenté sa participation de 168,6 % au quatrième trimestre. Les dirigeants internes sont également devenus des acheteurs nets : les vice-présidents ont acheté des actions ces derniers mois, ce qui indique une confiance interne. D’autre part, certaines institutions ont réduit leurs participations. Y Intercept Hong Kong Ltd a diminué ses participations de 62,1 % au deuxième trimestre, et Wealthcare Advisory Partners a réduit sa participation de 22,3 %. Ces mouvements indiquent que, bien que la théorie à long terme reste solide, certains investisseurs réalisent des profits ou ajustent leurs positions en raison des risques de valorisation à court terme.

Les incertitudes géopolitiques et les restrictions réglementaires continuent de peser sur ce secteur. Les restrictions potentielles des États-Unis concernant les livraisons de puces avancées en Chine pourraient limiter les opportunités de vente de TSMC et augmenter les coûts de conformité. De plus, les inquiétudes concernant la durabilité à long terme des dépenses liées à l’IA ont conduit certains analystes à se demander si le niveau actuel des dépenses de capitaux sera pleinement utilisé. Malgré ces difficultés, la capacité de TSMC à maintenir des marges élevées, avec un bénéfice net supérieur à 50 %, ainsi que sa position dominante sur le marché des fonderies, constituent un réservoir de force face aux volatilités à court terme. La baisse récente de la valeur actionnelle semble plutôt être une phase de consolidation, plutôt qu’une rupture fondamentale, étant donné que les facteurs de demande pour les semi-conducteurs avancés restent intacts.