Les rumeurs concernant les voitures Trump-Xi ont simplement détourné l’attention des rapports annuels sur les véhicules électriques en Chine. Il est temps de prêter attention aux signaux liés à l’argent intelligente d’ici le 24 septembre.

Mercredi, la sénatrice Elissa Slotkin du Michigan a déclaré qu’elle entendait…Des rumeurs selon lesquelles le président Trump permettrait à la vente de voitures chinoises aux États-Unis.C’était partie intégrante de l’accord avec Xi Jinping avant le sommet du 24 septembre à Washington. Les actions chinoises liées aux véhicules électriques ont augmenté. Mais ensuite… ils ne l’ont pas tenu. Lors de la prochaine session…Li Auto a atteint un nouveau plus bas sur 52 semaines à 11,62 dollars., tandis queLe NIO coûte 3,79 $, tandis que le XPeng coûte 10,93 $., Chacun est environ de 2 % au-dessus de ses propres niveaux.Une augmentation causée par des rumeurs qui se réduit complètement en deux sessions, n’est pas une répositionnement ; c’est plutôt une sorte de « sonde » sans aucun fondement réel.

La question que soulève cette situation est de savoir si le sommet peut transformer cette tendance en une croissance durable de 30–50 % pour NIO, XPeng et Li Auto. Ces entreprises se trouvent toutes à des niveaux bas sur 52 semaines, avec une exclusion tarifaire permanente comme hypothèse de base. La réponse honnête est que la chaîne de transmission se brise avant d’atteindre ces entreprises – car le barrière qui empêche les véhicules électriques chinois d’entrer aux États-Unis n’est pas la ligne tarifaire sur laquelle le sommet négocie réellement.

Ce que la Sommet de septembre va vraiment apporter

Commencer par le signal de lecture, car le mécanisme doit être analysé point par point : signal de lecture du sommet, puis l’action du mur tarifaire, puis le comportement des prix ADR.

Deux points seront certainement abordés lors de la réunion du 24 septembre. Aucun d’eux n’est un sujet automatique. Les analystes traitent ces questions…Une prolongation d’un an de la trêve commerciale de Busan en octobre 2025.— quiÉchéance actuelle : 10 novembre— c’est le résultat le plus probable. L’élément concret et négociable est un mécanisme de « Board of Trade » entre les États-Unis et la Chine.Tarifs réciproques sur environ 30 milliards de dollars de biens non sensibles désignésChaussures, vêtements, ustensiles de cuisine, produits de consommation de faible valeur. Le ministère du Commerce chinois cherche à élargir le champ d’application de ces produits. Mais l’ensemble du cadre réglementaire vise à exclure les produits sensibles du champ d’application de cette réglementation.Les parlementaires américains ont clairement averti l’administration de ne pas ouvrir le secteur des véhicules..

C’est bien là le problème que renverse le bruit. On considère le mur des automates comme faisant partie de la pile de produits négociables – c’est-à-dire comme un élément qui est coupé pour être utilisé dans la production de vêtements. Mais ce n’est pas le cas.Les véhicules électriques chinois sont soumis à une tarifière de 100 % selon la section 301, qui est augmentée de 25 % par rapport à 2024.superposésUn tarif de 25 % distinct sur les voitures importéesEt en dessous de cela se trouve une règle qui interdit aux fabricants chinois de véhicules de vendre des véhicules qui transmettent des données par cellulaire, Wi-Fi ou Bluetooth, pour des raisons de sécurité nationale. Les restrictions commerciales concernant les produits de cuisine ne touchent pas cette règle de sécurité.

La couche de sécurité n’est pas un outil de négociation.

C’est là que la décomposition joue un rôle important. Les tarifs représentent la partie visible de la “mur” ; l’attribution à des fins de sécurité, en revanche, constitue la base porteuse du mur. Cette attribution se situe en dehors des négociations commerciales.NIO a été inscrite sur la liste des entreprises militaires chinoises de la Section 1260H du Pentagone en juin.Le Congrès se dirige dans l’autre direction…Le projet de loi Slotkin–Moreno visant à codifier les restrictionsSur les véhicules liés à la Chinea réussi à faire passer son projet au Comité du Commerce du SénatAinsi, le résultat le plus probable dans le monde réel est que l’exclusion des automobiles se approfondit en vertu des lois en vigueur, tout comme le sommet cherche à conclure un accord commercial.

Cependant, même en retirant toute la muraille demain, cela ne justifierait pas un mouvement de 30–50 % dans ces ventes indirectes, car aucune de ces produits n’est vendue aux États-Unis aujourd’hui.L’ensemble des activités de NIO dans les pays étrangers au cours du premier semestre a consisté en environ 475 véhicules exportés.Les États-Unis ne font pas partie des plans de vente de ces entreprises, ni de leurs modèles de revenus. Un réajustement de prix de 30 à 50 % – NIO pour environ 4,90–5,70 $, XPeng pour environ 14–16 $, Li Auto pour environ 15–17,50 $ – serait donc simplement un ajustement de prix purement facultatif. Le marché paierait pour un marché américain qui nécessite des années de investissements en capacité et de conformité réglementaire. C’est exactement le genre de prix élevés qui disparaissent lorsque les capitaux ne suivent pas le rythme du marché.

Ce que disent les flux sur les chances de l’argent intelligent

Les flux sont le critère de vérification ; ils contredisent plutôt la thèse de repositionnement, plutôt que de l’affirmer. D.E. Shaw était, jusqu’à récemment, le plus grand actionnaire institutionnel de NIO.A vendu sa participation de 52,5 % dans l’actionnaires au deuxième trimestre.— aRéduction de 62,2 % en deux trimestres— etest tombé à la quatrième placeEn gardant ses positions en obligations convertibles intactes : il a réduit le risque d’actifs, mais est resté dans la structure de capital.Two Sigma a divisé par trois, Citadel aussi a divisé par trois. BlackRock a également fait une division par trois.Et l’exposition passive de la Chine a entraîné des sorties de capitaux tout au long de l’année. Le fonds iShares China Large-Cap ETF (MCHI) a enregistré environ 760 millions de dollars en sorties nettes sur la période de l’année. Toute acquisition qui s’est produite provenait de certaines entreprises…Millennium, Susquehanna et IMC— Des bureaux de calcul et de création de marché, et non des acheteurs convaincus qui accumulent des biens en vue de la réouverture des tarifs.

Un détail peut avoir deux effets, et il vaut la peine d’être mentionné clairement :L’intérêt des petits investisseurs chez NIO est à un niveau bas de 32 mois, soit environ 5,4 % du capital en circulation.Il n’y a pas de “fuel” pour provoquer une compression rapide du marché. Par conséquent, les rumeurs ne peuvent pas être maintenues en continu par des couvertures financières. De plus, il n’y a aucune pression sur les pariers pour que la situation s’améliore si l’hypothèse échoue. L’absence de compression rapide est en soi une preuve que le financement nécessaire pour une réévaluation automatique n’a jamais été fourni.

Le test de falsification

Évitez le scénario de 30–50 % en tant que hypothèse, et retournez au scénario de base. Si la réunion du 24 septembre permet de obtenir le package prévu – une prolongation de la trêve et des réductions non sensibles, avec l’exclusion explicite des secteurs automobile – alors le résultat probable ne sert à rien pour ces trois actions, car le seul élément dans la chaîne qui pourrait les influencer est celui qui n’a jamais été négociable. Et si la trêve du 10 novembre se termine sans aucune modification significative des tarifs…L’arrêt des restrictions sur les métaux rares et les contrôles d’exportation prend fin le même jour.L’exclusion continue simplement de rester une constante, qui est déjà prise en compte à des niveaux bas sur une période de 52 semaines.

Le “whipsaw” était informatif, justement parce qu’il a échoué. Une réévaluation réelle basée sur des données intelligentes nécessite des semaines d’accumulation, et cela fait que les valeurs des actions restent supérieures à leurs niveaux précédents. La rumeur concernant Slotkin a conduit Li Auto à un nouveau niveau bas dès le lendemain. La théorie ne survit que si le sommet parvient à faire quelque chose de peu probable : un élément automatique où la couche de sécurité, la désignation du Pentagone et le Congrès bipartite se opposent tous à cette tendance. Tout dans les données, la structure tarifaire et les données de flux indiquent que le signal indiqué par les données intelligentes est plutôt une régression, et non une hausse.