Le marché des produits de Trump est de nouveau en forte augmentation – mais les taux d’intérêt à 4 % pourraient freiner cette hausse.

Les décisions de la Cour suprême ont provoqué une dynamique positive, mais le contexte politique reste encore incertain.

Cela reste encore une série de mesures de soulagement, et non une réévaluation complète qui permettrait de changer les politiques. La première mesure a été prise après que la Cour suprême a annulé…Une grande partie des tarifs « réciproques » de TrumpVendredi dernier, une barrière juridique qui pesait sur les sentiments des investisseurs a été levée. Les actions ont augmenté en cours de journée, avant que les résultats financiers ou les données macroéconomiques ne puissent confirmer pleinement cet optimisme.

Reuters a également décrit le paysage tarifaire comme suit:Plus incertaine qu’avantCela est important, car les rallyes de soulagement sont les plus faciles au début, et plus difficiles à maintenir une fois que le prix initial est fixé.

Les obligations demandent toujours une prime de risque.

Ce matin même, le rendement du titre de l’État à 10 ans était…4.076%Le rendement sur 30 ans était de 4,72 %, et celui sur 2 ans était de 3,47 %. Ces chiffres indiquent que les investisseurs ne achètent pas entièrement une histoire liée à Trump qui permettrait une croissance accélérée sans inflation. Ils exigent donc un prix supplémentaire pour acheter des obligations à long terme.

Cela crée une division utile dans la psychologie du marché. Les traders en actions peuvent compter sur la récente hausse des prix, tandis que les investisseurs en obligations semblent plutôt soulagés plutôt que convaincus.

Pourquoi les investisseurs continuent de relancer le marché lié à Trump

Le marché ne répond pas à un régime politique établi. Il réagit plutôt à des cycles dans lesquels l’incertitude est réinitialisée, parfois de manière à atténuer temporairement les craintes les plus graves à court terme.

Le soulagement peut entraîner une complaisance.

Après le revers au tribunal, l’administration a rapidement agi.Taux de 10 % pour le reste du mondePlus tard, ce taux est passé à 15 %, une évolution qui a surpris certains responsables. Ce n’est pas une détente totale, mais les marchés peuvent encore interpréter cela comme un signe que la lutte politique est plus négociable qu’il n’y paraissait au début.

Cette mentalité devient encore plus risquée lorsque les investisseurs se basent sur des schémas passés. Reuters avait déjà averti à ce sujet.Les investisseurs mondiaux ont peut-être développé une certaine complaisance, en pensant que les accords seraient finalement conclus.Lorsque les scènes de panique répétées ne provoquent aucun dommage durable, les traders peuvent commencer à considérer la volatilité comme du bruit de fond, plutôt que comme un risque politique réel.

Un véritable obstacle juridique maintient encore l’optimisme.

Les boulets ont bien une base factuelle : la Cour suprême les a éliminés.Les tarifs élevés imposés en vertu du IEEPACela ne met pas fin à la lutte politique, mais cela suffit pour que les investisseurs imaginent que le cycle tarifaire peut être intense, avant de s’apaiser par la suite.

Le problème est que l’ambiguïté persiste. Reuters indique que les investisseurs attendent encore des informations claires sur le moment où les tarifs seront imposés, ce qui pourrait être exclu, et si chaque pays sera soumis à un taux de 15 %. C’est là le piège comportemental : dès que les commerçants veulent que cette période de relance se prolonge, l’ambiguïté peut sembler temporaire plutôt que structurelle.

Pourquoi le ralentissement peut persister même sans confirmation claire

Après le chaos lié au titre d’avril, l’intensité des pertes a atteint des niveaux élevés.Non vu depuis 2001Cet épisode a montré à quel point les chocs dus aux tarifs peuvent perturber les marchés rapidement. L’environnement actuel n’est pas aussi extrême, mais il est peut-être suffisamment permissif pour que ceux qui cherchent à profiter des tendances continuent d’acheter, tant que la situation politique ne sera pas complètement clarifiée.

Si les investisseurs continuent à penser que les chocs tarifaires s’atténueront avant de causer des dommages durables, les acheteurs tardifs n’ont pas besoin de bases financières solides immédiatement. Ils ont simplement besoin de croire que les prochaines informations importantes seront encore plus graves, mais que tout sera alors gérable.

Qu’est-ce qui pourrait prolonger le rallye, et qu’est-ce qui pourrait le terminer ?

La situation ne peut continuer ainsi que si les prochaines semaines restent moins difficiles que prévu. Le indicateur le plus clair reste la courbe des taux d’intérêt du Trésor public. Le lundi matin, le taux à 10 ans était…4.076%Alors que les taux de 30 ans et 2 ans se situent à 4,72 % et 3,47 %, cela indique que les traders d’actions restent ancrés dans la baisse temporaire, tandis que les investisseurs en obligations ne cherchent qu’un petit surcroît de prix en raison des fluctuations du marché des politiques monétaires.

Signaux qui contribuent au commerce de secours

• Les données sont plutôt modestes, sans être surprenantes, ce qui évite toute surprise pour les attentes de croissance ou d’inflation.
• Les rendements restent élevés, mais ne montent pas davantage.
• Les titres des tarifs restent initialement très stricts, mais deviennent plus négociables avec le temps.

Signaux qui pourraient le briser

• Les données sur la demande ou l’inflation sont suffisamment stables pour maintenir une pression sur les obligations du Trésor.
• Les taux d’intérêt à 10 ans restent autour de 4 %, ou peuvent augmenter davantage, ce qui augmente le coût du capital pour les actions.
• Les nouvelles mesures tarifaires semblent plus concrètes et plus larges ; il est moins probable qu’elles soient annulées ou modifiées.

Cette configuration ne nécessite pas de victoire politique nette pour continuer à fonctionner. Il suffit que les données et les titres de presse de la prochaine période soient disponibles, afin de maintenir l’optimisme du marché. Si cela change, les rendements de 4 % peuvent rapidement devenir un seuil maximal.