La promesse de Trump selon laquelle le marché boursier doublera entre en contradiction avec l’histoire de 100 ans.

Pourquoi l’idée que « le président contrôle le marché » continue de revivre

L’appel est à la fois psychologique et politique.

L’histoire simplifie un système complexe.

Les investisseurs sont attirés par l’idée que un président peut directement diriger les actions du S&P 500. Cela permet de transformer un marché chaotique et complexe en une situation où les relations de cause à effet sont claires. Dans ce cadre, les tarifs douaniers et les réductions d’impôts fonctionnent comme des “magie politiques”, et les rendements des actions deviennent une sorte de indicateur de la puissance présidentielle. Même si les partisans affirment que la politique peut aider, la réalité est bien plus profonde : les marchés continuent de réagir aux actions politiques.Taux d’intérêt, bénéfices et sentiment des investisseurssur un système plus large.

La crédibilité de Trump sur le marché a toujours été politique, et non mécanique.

Cette narration revint rapidement, car les progrès récents sont faciles à mettre en perspective personnellement. À la veille de l’inauguration, Trump a dit…Depuis les élections, le marché boursier a connu une forte hausse.Lorsque les performances s’assouplissent par la suite, l’angle de narration change : on passe du point de vue du crédit au point de vue de la responsabilité. Cette flexibilité narrative permet à l’histoire de survivre, même lorsque les résultats du marché sont en réalité beaucoup plus complexes.

Les partisans entendent également…La déréglementation et la politique fiscale pourraient favoriser l’expansion.Comme une stratégie optimiste, mais pas une garantie. La même source indique que de telles projections sont…inherentemente incertainet queHistoriquement, les marchés ont évolué en cycles plutôt que sur des lignes droites.C’est une distinction importante lors de l’évaluation de toute affirmation selon laquelle la politique seule peut déterminer les rendements équitables.

La dépendance aux titres de presse n’est pas la même chose que la sécurité.

Cela est important maintenant, car la réaction du marché aux événements politiques a changé, tandis que les effets économiques sous-jacents ne ont pas varié. Les annonces de tarifs de TrumpPlus ils ne provoquent plus les fluctuations du marché, comme cela avait été le cas en 2025.Cela peut refléter une détente des investisseurs face à ce phénomène, mais il ne prouve pas pour autant que les tarifs sont économiquement inoffensifs. Si les investisseurs cessent de réagir de manière excessive aux titres de presse, tout en que les pressions de prix et l’incertitude politique persistent, les valeurs boursières pourraient devenir moins tolérantes.

C’est pourquoi regarderLe ratio P/E de Shiller pour le S&P 500Les attentes restent élevées, tandis que le contexte économique devient moins clair. Le risque se déplace alors de la narration politique vers les principes de valorisation des actifs.

Les bénéfices continuent de soutenir la hausse des prix, mais les marges restent un point de pression.

Le cas constructif est réel, mais il repose sur des principes fondamentaux, et non sur des stratégies politiques.

Pourquoi le rassemblement peut continuer

U.S. Bank indique que les investisseurs ont ignoré les multiples chocs politiques et se sont concentrés sur…Croissance des revenus d’entrepriseC’est là l’argument central du consensus : si les profits continuent de croître, le marché peut rester stable, même lorsque les politiques publiques continuent d’occuper la place principale dans les actualités.

La demande s’est également mieux déroulée que les sceptiques ne le craignaient. U.S. Bank souligne que…Dépenses des consommateurs et investissements d’entreprise à grande échelleCe n’est pas signe que les risques sont éliminés. Cela signifie simplement que le soutien financier récent aux revenus n’a pas encore été totalement assuré.

Pourquoi la configuration peut encore se détériorer

Le risque n’est pas que les bénéfices soient imaginaires. C’est plutôt que des profits élevés peuvent coexister avec un profit margin plus faible. Les tarifs douaniers ne provoquent peut-être plus la même réaction immédiate du marché, mais cela ne signifie pas que leur charge économique disparaît. Avec le temps, les taxes d’importation plus élevées peuvent entraver la demande des consommateurs et réduire les marges bénéficiaires des entreprises en même temps.

Si les revenus ralentissent…Le ratio PE de Shiller pour le S&P 500Si cet état persiste, le marché perd une partie de sa capacité à se protéger contre les réactions excessivement agressives. L’histoire montre néanmoins que l’achat d’actions sur une longue période est judicieux, mais il ne faut pas avoir une confiance aveugle en n’importe quel secteur spécifique : les résultats à long terme du S&P 500 sont un exemple de cela.10,594 % de rendement annuelAu cours du dernier siècle.

Une forte reprise n’est pas la même chose qu’un marché qui double d’ici 2028.

Le véritable débat n’est pas partisánique. C’est entre une histoire politique simple et une histoire mathématique plus complexe.

Un taux de 37 % est impressionnant ; doubler ce chiffre représente une exigence bien plus élevée.

AAugmentation de 37 % après les électionsC’est une performance forte, et il est facile de comprendre pourquoi les investisseurs veulent croire que la prochaine hausse sera simplement une continuité de cette tendance. Mais une doublure d’ici 2028 est une affirmation beaucoup plus importante que « les bénéfices sont forts ». Cette même hausse a déjà absorbé…Une diminution de près de 20 % au début de 2025avant de réparer, ce qui est un rappel que cette voie n’a pas été une ligne droite.

La version de l’histoire basée sur les économies pour la retraite est moins claire que le “boule de neige” sonore.

Trump a également étendu la notion de gains sur le marché aux comptes de retraite. Il a dit que…Depuis les élections, le marché boursier a connu une hausse.et a promuDéclaration de gain pour le 401(k)Cela ne tient pas bien compte des données disponibles. C’est important, car les investisseurs qui transforment un marché boursier en une opportunité de revenus personnels ont plus de chances de sous-estimer une pause dans l’activité économique, une pénurie de marge ou un réajustement des valeurs boursières.

Pourquoi la thèse de la doublement dépend encore de plus que l’optimisme politique

Les partisans argumententLa déréglementation et la politique fiscale pourraient favoriser l’expansion.Les critiques soulignent que les marchés dépendent toujours de…Taux d’intérêt, bénéfices et sentiment des investisseursLes deux observations peuvent être vraies, mais elles indiquent des directions différentes lorsqu’il s’agit d’extrapoler les progrès récents vers une augmentation garantie de deux fois.

Une attitude plus disciplinée est simple :

• Restez optimistes si les résultats financiers continuent d’augmenter et si les marges restent stables.
• Devenir plus sélectif dans le choix de la valeur si le marché commence à évaluer les années de bénéfices futurs en fonction des niveaux actuels.

Qu’est-ce qui pourrait réellement valider ou infirmer la thèse de la doublement ?

Le test pratique ne réside pas dans le fait que quel autre titre de politique économique effraie les marchés. Il s’agit plutôt de savoir si les résultats financiers peuvent continuer à absorber les chocs, sans qu’il y ait une contraction significative du marge bénéficiaire.

Signaux positifs

• Le marché continue de récompenser.Croissance des bénéfices d’entreprisePas de théâtre politique.
• La largeur a progressé, au-delà des entreprises les plus technologiquement avancées listées dans l’indice. C’est un signe positif, plutôt que de voir une concentration excessive en termes de leadership.
• Dépenses des consommateurs et investissements d’entreprisesA continué à contribuer aux revenus.

Signaux boursiers baissiers

• Les annonces tarifaires ne provoquent plus de turbulences sur le marché.Ils l’ont fait, même alors que la charge économique devient plus évidente à travers les prix.
• Recrutement plus lent, politique tarifaire flexible, conflits géopolitiques et compromis entre stimulations budgétaires et déficitsCela peut encore endommager la demande et les profits si le cycle se renverse.
• Le ratio PE de Shiller pour le S&P 500Il reste riche, même lorsque les conditions économiques se détériorent.

Qu’est-ce qui rendrait cette affirmation plus crédible ?

Pour que l’idée de « doublement d’ici 2028 » soit crédible, les profits devraient continuer à jouer un rôle important, tout en ce que les valeurs des actions ne soient pas encore trop élevées. Si cette combinaison échoue, le résultat ne devrait pas être une défaillance totale. Il pourrait simplement s’agir d’un retour vers…des cycles plutôt que des lignes droitesAvec des retours qui se rapprochent de celui du marché.10,594 % de rendement annuelPlutôt que les prévisions politiques les plus agressives.