La menace d’Trump envers l’Iran a provoqué une hausse de 4,2 % des prix du pétrole. Les marchés évaluent la situation militaire, et non les discours de Trump.

Les marchés ont réagi au risque de transit, et non seulement aux titres de presse.

La réaction du marché montre ce qui est important maintenant : ce n’est pas la diplomatie en général, mais si les flux d’énergie restent sûrs. Après que Trump a déclaré que le mémorandum avec l’Iran était terminé et a prôné davantage de attaques,Le prix du brut de Brent a augmenté de 4,2 %, atteignant 77,24 dollars le baril.Pendant ce temps, les actions américaines ont chuté sur tous les indices majeurs : le Dow a perdu 0,8 %, et le S&P 500 a perdu 0,5 %. Les investisseurs ne anticipent plus tant une entente entre les parties concernées, mais plutôt une nouvelle perturbation à travers le détroit d’Hormuz. Cela est important, car environ un cinquième du pétrole mondial passe par ce détroit. La situation opérationnelle est donc déjà plus compliquée.Le Commandement central des États-Unis a déplacé 24 navires commerciaux par jour..

Le prix du pétrole s’était amélioré, car les commerçants espéraient qu’un accord en milieu juin pourrait restaurer la confiance dans les flux d’huile de Hormuz. Les déclarations de Trump ont changé cette situation en une seule séance. La question maintenant est de savoir si le marché réagit trop vivement aux menaces ou si il suit correctement les tendances liées à la pénurie logistique. Les sceptiques diront que la pression est temporaire et que la diplomatie peut encore aider à résoudre le problème. C’est possible. Mais le message est clair : jusqu’à ce que la situation s’améliore et que l’escalade diminue, les commerçants continuent à prendre en compte le risque de guerre, plutôt que le risque lié à la diplomatie.

Le prix lié à la guerre reste élevé, car la violence se propage en dehors du champ de bataille.

Quand les combats touchent les tuyaux

L’augmentation de l’huile était le signal d’alarme ; ce qui compte maintenant, c’est le mécanisme qui se trouve en dessous. Le conflit est déjà en cours.sa quatrième semaineEt la violence se propage dans des endroits où les commerçants espéraient rester à l’écart de tout cela.Jordan a abattu cinq missiles.L’Égypte a été touchée pour la première fois. Un navire de stockage de gaz appartenant aux États-Unis a pris feu après une explosion dans un port maritime. Cela change les conditions du marché. Il ne s’agit plus seulement de titres de presse ou de fierté. Il s’agit de savoir si l’infrastructure énergétique régionale peut encore être considérée comme un risque de collateral, ou si elle devient partie intégrante de la cible visée.

C’est pour cette raison que le prix de l’assurance continue d’augmenter. Dès que les attaques commencent à affecter Jordan, l’Égypte et les principaux ports de transport, les assurances, les propriétaires de navires et les commerçants cessent de considérer le golfe comme un corridor de transit normal. Ils commencent alors à couvrir une problématique logistique plus large. Si la situation est tendue à Hormous pendant que la guerre se propage, il est peu probable que ce prix diminue après une simple déclaration de Washington et une journée de calme.

L’ambiguïté des politiques de l’entreprise fait que les risques restent élevés.

Le deuxième problème est la crédibilité. Trump affirme que les États-Unis…“Seulement veut gagner.”Et ils disent : « Nous allons les frapper très fort. » Mais la division entre Washington et Jérusalem complique le message. La attaque d’Israël contre le champ gazier de South Pars en Iran a été suivie par une réaction iranienne contre les infrastructures énergétiques des pays voisins. Trump a affirmé que « les États-Unis ne savaient rien sur cette attaque en particulier ». Les critiques ne croient pas à cela. Les analystes ont dit à PBS que cette attaque n’aurait probablement pas pu avoir lieu sans que l’armée américaine soit au courant. Le déni semblait plutôt être une manœuvre de négociation que une véritable décision stratégique.

Cela est dangereux pour les marchés. Lorsque la politique économique semble chaotique, les investisseurs cessent d’attendre les annonces officielles et commencent à évaluer le pire scénario possible.

Le cas du ours reste plus solide que le cas du taureau.

Le cas du taureau est simple : si les itinéraires de transport se normalisent et que le pétrole brut cesse de торговаться à de nouveaux prix, la prime liée à la guerre peut se réduire rapidement.

Le risque d’inflation reste important. Avec aucune perspective de fin prévue, davantage de pays impliqués, et l’infrastructure déjà touchée, le risque d’inflation est réel. Si les coûts énergétiques restent élevés, la baisse des prix du carburant sera difficile à éviter.en dangerEt les attentes d’inflation plus larges pourraient encore augmenter. Je suis du côté des pessimistes, à moins que les données ne changent : moins de incidents, des itinéraires de transport plus propres, et du pétrole qui ne réagit plus à chaque nouvelle explosion.

Ce qui est important pour les marchés à l’avenir

L’idée principale est simple : restez défensifs, mais ne poursuivez pas cette pente. Après que Trump a dit que le mémorandum…“sur”L’huile a augmenté de prix, et les actions ont chuté en même temps. Cela indique que les marchés ne tradingnent plus sur l’espoir d’une conclusion diplomatique satisfaisante. Ils tradingnent plutôt sur la question de savoir si le réseau de transport énergétique pourra continuer à fonctionner pendant que la guerre se poursuit.sa quatrième semaine.

L’essentiel ici n’est pas de être le premier avec une déclaration simpliste. C’est plutôt de distinguer les signaux réels du bruit.

Que regarder maintenant

• Reroutement du transport :Si les navires commerciaux continuent à apparaître après les précédents…Véhicules commerciaux redirigésLe point de blocage est toujours sous pression, et le premium lié à la guerre est probablement resté dans le prix du produit.
• Infrastructures énergétiques touchées :De plus nombreux attaques contre les hubs de transport maritime ou les ressources en gaz confirmeraient que c’est devenu un problème logistique, et non seulement militaire. Surtout après…un centre de transport maritimeIl a été touché, et les infrastructures énergétiques des pays voisins ont été attaquées.
• Une véritable pause diplomatique :Trump a dit qu’ilAnnulé l’attaque, sous réserve…C’est une transaction. Cela ne compte que si cela se transforme en une véritable pause ou en un cadre concret, et non en un autre titre qui disparaît dès le prochain coup.
• Activité des navires à Hormuz :Les rapports indiquant que deux pétroliers ont été touchés et que quatre autres pétroliers ont rapidement changé de direction sont des signaux concrets qui montrent que la normalité n’est pas revenue.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir cette thèse ?

La situation se détériore si la diplomatie permet une véritable pause, et si les déplacements des navires de transport maritime s’amenuisent en même temps. En pratique, un résultat concret permettant de trouver rapidement un accord, avec moins de navires commerciaux qui doivent être détournés et moins de tensions à Hormuz, serait le signe le plus clair que le marché peut à nouveau commencer à évaluer une réduction des tensions.

Jusqu’à ce que les deux apparaissent, il est plus prudent de respecter le prix premium plutôt que les communiqués de presse.