Trump annule les attaques contre l’Iran, mais le risque lié à la reprise du marché des pétroles autour de Hormuz reste présent, avec une probabilité de 30 %.

L’annulation des frappes de Trump a calmé les risques liés au pétrole à court terme, mais pas l’ensemble de la situation économique.

C’était une sorte de choc sur le marché pétrolier, mais pas la paix. Au début de cette semaine, Trump avait ordonné…Des attaques fraîches contre l’Iran dès ce week-end.aprèsRécidive des attaques mardi et mercrediIl a ensuite déclaré qu’il avait annulé ces grèves, car les discussions avaient atteint les plus hauts niveaux de la direction iranienne. Les marchés ont réagi, mais on s’attendait plutôt à une pause, plutôt qu’à un retour à la normale.

L’amélioration se manifesta aux prix.

BrentLe prix de l’or est tombé de 6 %, atteignant moins de 91 dollars le baril.Les traders ont reculé face au risque immédiat lié à un coup de force sur l’offre. C’est ce que fait généralement une action de déescalade : le pire scénario à court terme est repoussé, et le prix du guerre baisse rapidement. Mais une baisse brutale après l’annulation d’une grève n’est pas la même chose qu’une situation où l’offre est restaurée.

Pourquoi cela semble toujours comme une pause ?

La crédibilité reste un problème. Trump a affirmé que les États-Unis avaient…“Fin du conflit avec l’Iran”Et il a indiqué des progrès vers un accord. Téhéran était moins clair : son ministère des Affaires étrangères a déclaré que tout accord restait encore « purement spéculatif ». De même, le blocus naval serait maintenu jusqu’à ce qu’un accord soit finalisé.

Cette distinction est importante pour la tarification. C’est un soulagement, pas une normalisation.

Le trafic au détroit d’Ormuz, et non les titres de presse, est le véritable signe.

La variable clé n’est plus le poste au Siège blanc. C’est la quantité de marchandises qui transitent réellement par le détroit d’Hormuz.

Le prix auquel le marché est actuellement fixé

Estimations CBALe trafic sur cette voie d’eau essentielle a retrouvé environ 30%-35% des niveaux d’avant la guerre.C’est une soulagement significatif, mais il est loin d’être un retour à la normale. Les prix ont effectivement diminué, car les signes d’une reprise des flux de pétrole brut via l’Hormuz ont réduit les craintes concernant l’offre à court terme. Cependant, la même analyse indique que une reprise à environ 50-60 % du niveau normal pourrait avoir un impact plus important sur les conditions du marché. En d’autres termes, le marché se situait en baisse, mais ce n’est pas pour autant que le prix a été éliminé entièrement.

Lorsque la circulation est encore à environ un tiers de son niveau normal, même une amélioration modeste peut faire baisser le risque lié aux prix. De plus, même un changement mineur dans la situation peut faire remonter les prix à leur niveau initial. C’est un comportement typique de dé-escalation, et non de normalisation.

Pourquoi la prime de risque persiste-t-elle ?

Il y a encore des débats quant à la quantité d’hydrocarbures qui sont réellement transportés. Certains analystes affirment que la reprise visible du flux de production est trop élevée par rapport à la véritable capacité de production. JPMorgan suggère que…Environ 2 millions de barils par jour pourraient être expulsés.Sur les navires-puits qui ont désactivé leurs transpondeurs, même avec le blocus en place et le trafic commercial considérablement réduit. D’autres soulignent que tout mouvement supplémentaire, visible ou caché, peut expliquer pourquoi les prix ont diminué.

Les deux points de vue peuvent être partiellement justes. En ce qui concerne les prix, le point simple est que les flux restent bien en dessous de la capacité d’avant guerre. Cela est encore plus important, car…Les stocks de pétrole brut aux États-Unis diminuent pour la huitième semaine consécutive.Cela rend le marché plus sensible à tout manque de offre.

Qu’est-ce qui peut être considéré comme une confirmation réelle ?

Le marché a déjà montré comment il réagit aux données en temps réel. Le pétrole a chuté lorsque l’activité au port de Hormuz s’est améliorée, mais la situation reste fragile. Trump a dit que…A annulé les grèves et les attentats programmés.Tout en maintenant le blocus en vigueur, jusqu’à ce que l’accord soit finalisé.

Pour l’instant, la meilleure expression est « déescalade », et non « normalisation ». Tant que Hormuz ne parvient pas à maintenir des niveaux supérieurs à 30-35 %, le secteur pétrolier restera exposé aux prochaines perturbations.

Qu’est-ce qui confirmerait la normalisation – et qu’est-ce qui la détruirait ?

Le commerce de rachat devrait être considéré comme une position principale, et non comme un ordre de conviction.

Que doit se passer ensuite

Deux choses doivent être en harmonie. Premièrement, la voie diplomatique doit continuer à avancer après cet obstacle.Les entretiens de suivi en Suisse ont été annulés.Et le voyage de Vance a été annulé. Deuxièmement, les commerçants ont besoin de preuves répétées que les flux vers Hormuz s’améliorent, et non simplement d’un seul point de données optimiste. Cela est important, car les prix ont déjà réagi à la baisse.Signes d’une reprise des flux de pétrole brut à travers le détroit d’HormuzAlors que certains analystes croient encore qu’une quantité significative de produits peut être transférée…Les pétroliers qui ont éteint leurs transponders.

Qu’est-ce qui annulerait cette pause ?

Le marché a déjà montré le signal. QuandNouvelles attaques au début du mois en coursSelon Reuters, le prix du brut est monté à 79,31 dollars le baril. Une chute plus marquée s’est produite après…La rupture du cessez-le-feuLorsque le pétrole a atteint un niveau record pour une période de un mois. Ajoutez…Un autre important retrait de stocks de pétrole brut aux États-Unis.Avec cette combinaison, la réaction positive devient plus facile à comprendre : des conditions physiques plus strictes amplifient chaque nouvelle menace pour le point de blocage.

Comment traiter la configuration jusqu’à obtenir davantage de confirmations ?

Jusqu’à ce que la diplomatie et les flux se améliorent ensemble, cela reste plutôt une forme de commerce temporaire de soulagement, plutôt qu’une solution durable pour réduire les risques. Les points clés à surveiller sont simples :

• Les négociations diplomatiques continuent de progresser, plutôt que de s’arrêter à nouveau.
• La circulation à Hormuz s'améliore de manière constante, par rapport au niveau actuel de 30%-35%.
• Les stocks d’huile cessent de se contracter et perdent leur sensibilité aux nouvelles menaces sur l’approvisionnement.
• Les attaques et les actions de blocus s’atténuent plutôt que de s’intensifier à nouveau.

Si ces signaux se améliorent ensemble, la pause devient plus crédible. Sinon, le marché reste exposé aux risques.