La mesure prise par Trump pour réduire les importations de bœuf est trop faible, mal appliquée et mal choisie dans le temps.

Le 21 août, le président Donald Trump a publié un message sur Truth Social. Les États-Unis permettraient…300 000 tonnes de bœuf étrangère pour être vendue en libre-service au cours des trois prochains moisLes importateurs avaient promis de vendre les produits à un prix inférieur de 25 % par rapport au prix actuel. “Alors que nous nous efforçons de reconstruire cette population de bétail et d’aider nos éleveurs”, a-t-il écrit.

La proclamation, officiellement signée le26 aoûtIl s’agit d’une solution visant un seul produit : les restes de viande de bœuf maigre, qui sont mélangés avec la viande hachée. L’objectif est de obtenir des hamburgers moins chers. Ce projet est planifié, intentionnellement ou non, pour les mois précédant les élections de novembre.

Le problème est que les mécanismes de cette politique entravent chacun de ses objectifs. Le volume des importations est trop faible pour faire baisser les prix à la consommation. Le mécanisme de mise en œuvre des réductions promises n’existe pas du tout. De plus, la période d’importations supplémentaires coïncide exactement avec le moment où les éleveurs américains décident si ils vont reconstruire leur troupeau ou vendre leurs dernières vaches. Une politique conçue pour aider à la fois les consommateurs et les éleveurs pourrait finalement ne servir à rien.

Commençons par la balance. Le troupeau de bovins américains est entré en 2026…86,2 millions de têtes, le chiffre le plus bas depuis 1951Selon le Département de l’Agriculture. Les vaches laitières – les femelles qui donnent naissance aux veaux de l’année suivante – sont nombreuses.28,5 millions – le chiffre le plus bas jamais enregistré.Les prévisions du USDA indiquent que la production de bœuf domestique diminuera d’environ 4 % entre 2025 et moins de 11 millions de tonnes métriques. Le troupeau de bovins est en diminution depuis des années, en raison de la sécheresse dans les États de l’Ouest et des plaines, des coûts élevés pour l’alimentation des bovins, ainsi que d’une mouche parasite appelée la mouche du cul de Nouvelle-Angleterre.A clôturé la frontière sud pour les bovins vivants venant du Mexique..

Dans ce contexte, 300 000 tonnes métriques de déchets produites au cours de trois mois représente…environ 2 % de la consommation annuelle de viande de bœuf aux États-UnisGlynn Tonsor, économiste agricole à l’université du Kansas State, considère que l’impact est « facilement exagéré ». Le Maire de la Maison Blanche estime que cette mesure augmentera la quantité de viande bovine en environ 10 % par rapport aux prévisions actuelles. Ce chiffre élevé reflète plutôt l’ampleur de la baisse de la production domestique, et non la taille des importations en termes absolus.

Ce n’est pas comme si ces 300 000 tonnes supplémentaires entraient dans un vide. Les importations de viande américaine étaient déjà à des niveaux historiquement élevés.Une augmentation de 18 % au premier trimestre 2026 par rapport à l’année précédente, et 122 % par rapport à cinq ans plus tôt.Selon les données de la Farm Bureau Federation, les nouvelles quotas ne font que réduire le mur tarifaire en plus de 100 000 tonnes métriques par mois.

Voici comment fonctionne le système tarifaire, car c’est le fondement de toute la politique tarifaire. Les États-Unis réglementent les importations de bœuf par l’intermédiaire de quotas tarifaires. Une certaine quantité de bœuf provenant de chaque fournisseur est autorisée à entrer avec un taux de taxe bas de 4,4 cents par kilogramme. Une fois cette quantité atteinte, les importations supérieures au quota sont soumises à une taxe élevée de 26,4 % du prix des produits. Pour un bœuf vendu à environ 7 dollars par kilogramme, la différence correspond à plus de 1,80 dollar par kilogramme. La décision du gouvernement Trump permet, temporairement, d’ajouter 100 000 tonnes par mois dans la zone de importation autorisée – c’est-à-dire dans la catégorie à faible taux de taxe – pour les produits de viande provenant de pays qui ne disposent pas de leurs propres quotas bilatéraux.

La réduction de 25 % annoncée est la partie la plus généreuse de l’annonce. Les importateurs ont accepté de vendre la viande à un prix un quart en dessous du prix du marché. Mais le gouvernement n’a pas indiqué quels importateurs ont fait cette promesse, comment cette réduction sera mesurée au moment de la vente, ou ce qui se passera si elle ne figure pas dans les prix des supermarchés. Le secrétaire à l’agriculture et le représentant du commerce sont chargés de surveiller les prix. Le président Trump conserve également le pouvoir de révoquer les allocations de quotas restants si la réduction ne se réalise pas. C’est un mécanisme de contrôle, mais pas une garantie.

Le problème plus grave n’est pas la taille de la part d’importation. C’est le signal qu’elle envoie.

Les éleveurs américains ont commencé à réagir aux prix élevés de la seule manière possible pour eux. Le nombre de veaux nés chaque printemps a augmenté de 3 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 32,5 millions, selon les dernières données du USDA. Le nombre de femelles jeunes conservées pour l’élevage, plutôt que pour être abattues, a également augmenté de la même manière. Ce sont les premiers signes visibles d’une reprise de la population du troupeau après huit années de déclin.

Reconstruire un troupeau de bovins n’est pas quelque chose que l’on peut décider du jour au lendemain et voir les résultats d’ici Noël. Une vache est enceinte pendant neuf mois. Son veau, quant à lui, a encore 17 mois à attendre pour atteindre le poids nécessaire pour être abattu. Les améliorations que les éleveurs apportent actuellement ne contribueront pas significativement à la disponibilité des aliments avant 2028 ou plus tard.

L’incitation à continuer est déterminée par les prix des bovins. Actuellement, ces prix sont élevés, ce qui explique pourquoi les éleveurs peuvent se permettre de garder les femelles reproductrices plutôt que de les vendre. La nouvelle période d’importation commence le 1er septembre – au début de la saison de vente automnale, lorsque environ 70 % des veaux nés au printemps sont mis sur le marché entre septembre et novembre. John Newton, économiste chez la Farm Bureau Federation, souligne que l’arrivée de viande bovine importée à bas prix pendant cette période pourrait faire baisser les prix des bovins domestiques, juste au moment où les éleveurs ont besoin de hauts prix pour gagner de l’argent. Si les prix des bovins baissent, les éleveurs pourraient décider que les efforts de reconstitution ne valent pas le risque. Ils vendront donc les femelles reproductrices plutôt que de les garder. Le troupeau ne pourra donc pas croître.

Un allégement des importations visant à baisser les prix des hamburgers pourrait donc retarder la seule solution durable pour abaisser les prix des hamburgers. Ce n’est pas une objection contre les importations en tant que concept. C’est plutôt une question de timing et d’incitations, une politique qui traite un symptôme tout en affaiblissant le mécanisme qui pourrait le guérir.

Pour les investisseurs, la conséquence la plus évidente se trouve dans l’industrie de la transformation du viande.

Le marché de la transformation de la viande bovine aux États-Unis est un oligopole. Quatre entreprises – Tyson Foods, JBS, Cargill et National Beef – contrôlent ce marché.environ 85 % du bétail abattuParmi eux, seuls Tyson et JBS sont cotés en bourse sur la Bourse de New York. Cargill reste une société privée ; National Beef fait partie de Marfrig.

Le manque de bétail entraîne une pression importante sur les producteurs, des deux côtés. Les coûts liés au bétail ont augmenté en raison du nombre réduit d’animaux disponibles. La division charcuterie de Tyson a enregistré…Perte opérationnelle de 142 millions de dollars au troisième trimestre financier, en raison de l’augmentation des coûts liés aux bovins de 575 millions de dollars.Selon une analyse du Wall Street Journal concernant les résultats financiers de l’entreprise, l’entreprise anticipe maintenant que son secteur de la viande va…Perdre jusqu’à 650 millions de dollars pour l’ensemble de l’année fiscale.Tyson a fermé des usines de production de viande de bœuf au Nebraska et en Utah, et a réduit les horaires de travail dans une usine au Texas.

JBS, qui a été cotée sur la Bourse de New York en juin 2025, s’est mieux débrouillé. Sa division de viande bovine en Amérique du Nord a rapportéRevenus record de 7,2 milliards de dollars au troisième trimestre de l’année 2025.Le bénéfice total de la société mère durant son dernier exercice annuel a atteint2,4 milliardsCependant, JBS a également fermé deux usines de production de viande de bœuf en raison de la pression liée aux profits et des restrictions sur les approvisionnements.

L’expansion des importations de bœuf ne profite ni aux entreprises ni aux consommateurs. Les produits importés à coût plus bas pourraient soulager la pression sur les fournisseurs de matières premières qui travaillent avec de la viande hachée. Mais ces mêmes importations pourraient également faire baisser les prix du bétail domestique, ce qui entraînerait une diminution des coûts de production. En même temps, cela réduirait également l’écart entre le prix que les fournisseurs payent aux agriculteurs et le prix qu’ils facturent aux consommateurs – un écart dont les fournisseurs se servaient pour compenser le manque de volume de production. Les prévisions de Tyson indiquent que les coûts liés au bétail resteront élevés jusqu’en 2027. La période d’importation est trop courte et trop limitée pour changer cette situation.

Les analystes d’AInvest estiment que Tyson devrait être classé en position de « hold » et que JBS devrait être classé en position de « buy ». Cependant, la méthodologie et les analystes qui ont émis ces opinions ne sont pas divulgués.

Le point de vue du consommateur est moins favorable pour la politique qu’ pour les producteurs. Selon le Bureau of Labor Statistics, le prix moyen du bœuf séché a atteint 6,89 dollars par livre ces derniers mois – une augmentation d’environ 9 % au cours de l’année écoulée, et de 27 % par rapport à trois ans plus tôt. Le prix du bœuf vendu en magasin est également plus élevé.10,49 dollars le livre en juilletLe chiffre le plus élevé de l’histoire du CPI.

Ajouter 2 % de plus à la quantité de produit, à un prix inférieur, mais qui peut ou ne peut pas être accepté par les consommateurs, ne changera pas ces chiffres. Les recherches menées par Tonsor à l’université du Kansas montrent que les consommateurs américains sont prêts à payer 10,09 dollars le kilogramme de bœuf haché, et 24,62 dollars pour un hamburger de restaurant. Ce montant est nettement plus élevé qu’il y a trois ans. La demande n’a pas diminué. Elle s’est simplement adaptée à ce que le marché peut supporter.

Cette politique représente donc une promesse de soulagement, mais sans base structurelle pour la réaliser. Les importations bon marché peuvent, pendant un certain temps, faire baisser les prix dans le segment des produits à faible valeur ajoutée. Cependant, cela ne réduit pas les coûts liés à l’élevage du bétail, ni ne résout les problèmes causés par la sécheresse ou les peste des vers. De plus, si ces importations entraînent une baisse des prix du bétail pendant la saison de vente automnale, cela rendra les trois problèmes encore plus difficiles à résoudre.

L’industrie bovine américaine doit choisir entre une solution politique à court terme et la restauration de l’approvisionnement à long terme. La fenêtre de 300 000 tonnes d’importations n’est ni suffisante pour résoudre le premier problème, ni compatible avec le second. Pour les investisseurs qui suivent Tyson, JBS ou toute autre entreprise impliquée dans les chaînes d’approvisionnement en bétail, la question n’est pas de savoir si les prix des hamburgers baisseront en automne. Il s’agit plutôt de savoir si le troupeau de bovins commencera à croître en 2027 – et si les politiques publiques soutiennent cet effet ou l’ retardent.