Trump Ally veut échanger l’or détenu par la Fed contre un million de bitcoins. Pourquoi cette opportunité à 4 % provoque-t-elle une panique chez les investisseurs et leur fait-ils avoir des sentiments de FOMO ?

Pourquoi la proposition de Lummis concernant le Bitcoin est plus qu’un simple symbole économique

Ce n’est pas simplement une autre déclaration liée aux cryptomonnaies. En termes de marché, il s’agit d’une décision politique importante visant à transformer la politique du Capitole…Réserve stratégique de BitcoinDe une politique de détention à une stratégie d’accumulation active.

Le projet de loi de Cynthia Lummis cible…1 million de BitcoinsPrès de 5 % de l’offre totale – soit environ 90 milliards de dollars aux prix actuels. Cela reste encore une somme de neuf chiffres, mais cela représente néanmoins un mandat significatif pour les États pour acheter des tokens, alors que le nombre de tokens disponibles est relativement limité.

Cette proposition est importante, car l’administration a déjà changé de ton concernant le bitcoin. En mars, Trump a signé un ordre visant à créer une Réserve stratégique en bitcoin, et a ordonné aux responsables du trésor et du commerce d’explorer des moyens neutres budgétaires pour acquérir davantage de bitcoin. Le plan de Lummis correspond à cette orientation générale, même si il va beaucoup plus loin en termes de volume. Les partisans voient là une voie vers une acceptation symbolique du bitcoin, et non pas seulement une réserve symbolique. Les critiques, quant à eux, voient là un grand progrès par rapport aux simples objets en bitcoin.

Pour les investisseurs, l’urgence est évidente : si Washington semble passer de la rhétorique à des achats réels, le marché pourrait évaluer cette situation avant que la législation ne soit finalisée.

Comment le rachat de l’or en bitcoins devrait fonctionner

L’argument comptable de Lummis

L’idée principale de Lummis est que ce plan ne doit pas ressembler à un nouveau programme de dépenses. Elle affirme que les États-Unis ont déjà…Certificats d’or à convertir en BitcoinAinsi, une partie de cette entrée comptable pourrait être redirigée vers le Bitcoin. Dans ce contexte, ce mouvement ressemblerait plutôt à une rotation des actifs, et non à une dépense financée par les contribuables.

C’est un cadre politique utile. Cela déplace le débat du fait que le gouvernement peut se permettre l’achat, vers la question de savoir si il devrait réaffecter un actif stratégique existant.

Pourquoi l’ordre exécutif actuel complique cette situation

Le problème est que l’ordre de la Maison Blanche est plus restrictif que ne le suggère le slogan. L’ordre de mars stipule que la Réserve Stratégique Bitcoin sera…Capitalisé en bitcoins, appartenant au Département du Trésor.Il est indiqué que les bitcoins déposés dans la réserve ne seront pas vendus. De plus, il a ordonné aux fonctionnaires d’étudier des stratégies d’acquisition neutres en termes de budget. Il n’a pas autorisé de campagne d’achat à grande échelle et immédiate.

Cela laisse donc un vide entre le récit et l’autorité :

• L’ordre exécutif vise à récupérer les bitcoins qui ont été saisis par le gouvernement.
• Le projet de loi de Lummis permettrait d’en faire un programme de acquisitions majeur.
• Le chemin juridique et politique entre l’un et l’autre n’est pas encore résolu.

Pourquoi les marchés se soucient-ils plus de la narration que des mécanismes ?

La véritable question est de savoir ce que signifie “réserve” en pratique. Les partisans de la monnaie fiduciaire voient là une solution comptable qui pourrait permettre une accumulation agressive. Les sceptiques, quant à eux, pensent qu’une garantie basée sur l’or pourrait aider à légitimer les bitcoins en tant que véritables actifs de réserve souveraine.

Si les investisseurs estiment que Washington passe d’une gestion passive des actifs en possession de la République Dominicaine à une gestion active des réserves financières, le marché pourrait évaluer ce changement avant même que la loi ne soit finalisée. L’enjeu principal n’est pas de savoir si l’argument comptable est astucieux ou non. C’est plutôt de savoir si cet argument peut survivre au passage du signal de la Maison Blanche à l’autorité du Congrès.