Les obligations financières fluctuent autour de 4,7 % sur 10 ans : l’huile, l’inflation et les charges fiscales poussent les obligations à la baisse.

Le 10 ans reste le signal principal.

La valeur de référence reste le titre du Trésor à 10 ans. Le rendement a fluctué.plus de 4,7 %et estSon niveau le plus élevé depuis janvier 2025Cela place les coûts d’emprunt plus élevés à nouveau au centre du marché, plutôt que de les laisser en arrière-plan.

Le mouvement de juillet était largement représentatif.En juillet, le rendement à 10 ans a augmenté de 0,323 points de pourcentage ; celui à 2 ans a augmenté de 0,151 points de pourcentage, et celui à 30 ans a augmenté de 0,372 points de pourcentage., tandis queLes prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 20 % en juillet.Cela indique que les investisseurs réévaluent à la fois les attentes politiques à court terme et le risque d’inflation à long terme.

Pourquoi la baisse des actions de la Banque de Réserve conserve-t-elle son intensité

Cette vente n’est pas motivée par un seul facteur isolé. Il s’agit plutôt d’une combinaison de taux plus élevés, de prix de l’énergie plus stables, et de conditions de financement plus strictes, qui agissent en même temps.

La courbe se déplace ensemble.

Après le dernier rapport ADP,Le rendement sur 2 ans a augmenté de plus de 2 points de base.Pendant que le taux à 10 ans a augmenté de plus de 3 points de base. Lorsque les cours à court et à long terme augmentent ensemble, cela ne ressemble pas à une hausse temporaire, mais plutôt à une réévaluation plus large des taux d’intérêt des obligations du Trésor.

Ce modèle se manifeste également en dehors des États-Unis. À Tokyo,Les prix du JGB ont diminué en même temps que les taux d’intérêt américains., tandis queAugmentation continue des prix du pétrole brut et faiblesse récente du yen.Ces facteurs ont été cités comme des facteurs de pression inflationniste supplémentaire pour le Japon. Cela indique une période plus longue de ralentissement économique, et non simplement un problème domestique.

L’huile joue un rôle central.

Le stress budgétaire est un problème à long terme pour les Trésoreries. Cependant, le marché à court terme semble toujours être étroitement lié aux attentes en matière d’inflation. Un investisseur mondial a dit…L’impact de l’inflation sur les taux d’intérêt des obligations est plus important que les considérations budgétaires., tandis qu’une autre note disaitLes BTP continuaient à être négociés principalement en fonction du cours de Brent.Si l’huile reste stable, les données économiques plus fortes pourraient être perçues moins comme une indication de résilience économique, et plutôt comme une menace récente d’inflation.

Les billets du Trésor augmentent l’exposition au refinancement.

Le côté financier représente un autre facteur de pression. L’émission de billets d’État américains est ciblée…827 milliards en 2026Et Reuters souligne le fait que le Trésor…On continuera à se concentrer sur l’émission de lois pour le moment.Cela peut fonctionner lorsque la demande est forte, mais une dépendance importante envers les dettes à court terme signifie également des refinancements plus fréquents.

CommeLa dépendance à un paiement lourd signifie un risque accru de renouvellement lorsque les taux d’intérêt augmentent.Une diminution de la demande pourrait rendre la prochaine série d’enchères moins facile à gérer.La demande pour les fonds monétaires peut ne pas suivre la quantité de factures présentées en juillet.Ce qui permettrait de maintenir les frictions sur le marché des billets en liste de surveillance.

Qu’est-ce qui pourrait faire que le montant de l’État augmente à partir d’ici ?

Le catalyseur à court terme, c’est les données. Les investisseurs attendent…Données sur l’inflation aux États-Unis à être publiées cette semaine, etLa semaine prochaine, des données importantes sur le marché du travail seront publiées.Les marchés sont également…Le prix se situe à environ une probabilité de 51 % d’une hausse des taux de la Fed de 25 points de base en septembre.Si ces signaux restent actifs, il est peu probable que les taux d’intérêt plus élevés du Trésor soient considérés comme de la « bruit » pendant longtemps.

Les 10 ans restent le critère technique le plus clair.

Le signal le plus clair reste celui de 10 ans. Il a atteint…4,73 % le 11 août 2026Après avoir brièvement dépassé 4,7 % précédemment. Cela est important car…Note de la dette publique à 10 ansC’est le critère de référence pour les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les dettes liées aux cartes de crédit. Si cette région stagne ou augmente, les coûts d’emprunt deviennent plus élevés dans toute l’économie.

Que regarder ensuite : -Confirmation bearish :Inflation élevée, puis les principaux indicateurs liés au travail. Le taux de 10 ans se situe autour de 4,73%.Vérification du moment cinétique :Un autre mouvement violent dans les 10 ans à venir, suite à une nouvelle surprise sur les données, indiquerait que la baisse continue de valeurs est encore en cours.Friction sur le côté du billet :Si le Trésor continuait à s’incliner…en grande partie lié à l’émission de billetsAlors que le risque de roulage augmente, la structure boursière baissière reste intacte.

Pour que le cas optimiste prenne de l’importance, les investisseurs ont probablement besoin d’une amélioration plus claire des données relatives à l’inflation, au travail et aux prix de l’énergie. Jusqu’à alors, la faiblesse récente du Trésor public semble être soutenue par plusieurs facteurs en même temps.