Lorsque les billets de banque cessent d’être un soutien : Les leçons des années 1960–1990 pour l’Bitcoin, les actions et les risques liés aux obligations aujourd’hui

Les obligations sont le point de pression, et cela change les compromis entre les actions et le Bitcoin.

Le coussin vieux se fragilise, tandis que l’argent reste à proximité. Avec…10 ans à 4,57%Et les obligations d’un montant de 30 ans à un taux de 5,08 % ne constituent plus le soutien solide des portefeuilles, comme on en avait l’habitude autrefois. Ce qui est plus important, c’est que…La volatilité sur le marché des obligations fixes entraîne des questions concernant le statut de refuge des obligations.Si les obligations peuvent se fissurer, les investisseurs doivent cesser de les considérer comme une source automatique de diversification.

Les Bulls peuvent toujours argumenter que la liquidité est acceptable. C’est simplement qu’elle ne se présente pas sous forme de soutien pour les obligations traditionnelles. L’émission de stablecoins en dollars américains est…Augmentation de 71 milliards de dollars, pour atteindre environ 308 milliards de dollars.C’est du poudre sèche fraîchement produite, qui se trouve au bord du marché. Pour le Bitcoin et les actions, cela est plus important que l’optimisme macroéconomique abstraite. L’argent ne disparaît pas ; il se déplace dans le réseau de dollars sur demande le plus rapide et le plus flexible qui existe.

C’est pourquoi le débat sur les actions a changé. En février…Les préoccupations liées à l’IA et aux changements qu’elle entraîne ont augmenté.Et les investisseurs ont détourné leur capital des grandes entreprises technologiques. Le changement clé actuel est que les fonds publics ne parviennent plus à absorber l’impact de cette situation comme ils le faisaient auparavant. Si les taux d’intérêt continuent d’augmenter, les marchésrypto liquides pourraient devenir un endroit plus facile pour regrouper ce capital. L’opportunité se trouve là où la liquidité des stablecoins change d’orientation en premier.

L’expérience des années 1960–90 : les actifs sûrs dépendent du régime en place.

Les actifs sûrs fonctionnent le mieux lorsque le régime les soutient.

L’enseignement tiré des années 1960 aux années 1990 est que les obligations ne sont pas « parfois mauvaises ». Il s’agit plutôt du fait que les actifs sécurisés ne fonctionnent bien que lorsque le régime est favorable à eux. Lorsque les attentes en matière d’inflation augmentent et que les décideurs politiques perdent leur crédibilité, la durée de vie des actifs sécurisés ne constitue plus une protection, mais devient un autre facteur de risque.

C’est pourquoi les dernières décennies peuvent être trompeuses. En périodes de calme et de désinflation, les billets de monnaie semblent héroïques. Mais dans des régimes changeants, ils peuvent cesser de couvrir les risques et commencer à augmenter les risques du portefeuille. Les indicateurs du marché général issus de la période d’évaluation récente montrent déjà que les investisseurs…Se détournant des actifs qui avaient une performance élevée auparavant.Comme la volatilité augmentait.

Pourquoi le débat sur les obligations d’aujourd’hui est-il différent

La discussion d’aujourd’hui ne concerne pas seulement le moment opportun pour une nouvelle réduction des taux de la Fed. Il s’agit plutôt de savoir si le risque lié aux périodes de longue durée vaut encore la peine d’être pris en compte, étant donné que l’inflation reste stable et que le marché exige une compensation supplémentaire pour le temps passé.

La dernière perspective du marché est claire :L’inflation reste persistante.La Fed semble patiente, et les premiers rendements des obligations à long terme indiquent qu’il est peu probable que l’on favorise les obligations à long terme. Un cadre actuel prévoit également que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans se situera entre 4 % et 4,5 %. Si cette perspective se confirme, il deviendra plus difficile de continuer à utiliser les obligations à long terme comme mécanisme pour absorber les chocs dans le portefeuille.

Un deuxième point de pression est la confiance. Une étude de 2025 a indiqué que…Une perte de confiance envers les institutionsCela a changé la manière dont les marchés évaluent les gouvernements, les devises et les autres sources de valeur. C’est important, car le soutien accordé aux obligations dépend non seulement des taux d’intérêt, mais aussi de la conviction des investisseurs que les banques centrales et les États souverains peuvent préserver le contrôle monétaire.

La division pratique entre taureau et ours

Les Bulls ont encore de bonnes chances.L’inflation collante restera probablement un thème dominant.Mais on s’attend à ce que l’économie mondiale reste résiliente en 2026. De plus, une liquidité abondante peut continuer à soutenir les actifs à risque, même sans un soutien suffisant provenant des obligations.

Les investisseurs affirment que si l’inflation se poursuit et que le taux de rendement des obligations reste élevé, les positions à long terme deviennent une source de pertes plutôt qu’une protection. C’est le moment de prendre une décision : arrêter de se demander si les obligations fédérales sont « sûres » en théorie, et se demander plutôt si elles restent une bonne solution pour se protéger dans ce régime particulier.

Que surveiller maintenant pour les obligations, les actions liées à l’IA et le bitcoin ?

Actions : durée de conservation plus courte, liste de surveillance plus stricte

Actions pilotées par l’IA : possédez la preuve, pas seulement l’histoire

• Déclencheur :Maintenir l’exposition aux actions liée aux fluctuations du marché.“AI 1.0”Vers “AI 2.0” : la productivité et les avantages financiers commencent à se manifester au-delà de la phase de déploiement initial.
• Position :Restez optimistes de manière sélective là où l’IA peut encore avoir une importance.Les investissements en IA continuent de stimuler les dynamiques du marché et de soutenir la croissance.Ainsi, la leadership peut persister, même si l’inflation persistante reste un problème majeur.
• Invalidement :Évitez de participer si le marché ne présente plus de bénéfices commerciaux, ou si le contexte macroéconomique s’affaiblit suffisamment pour menacer une croissance économique et financière saine.

Bitcoin : utiliser-le comme indicateur de risque sur le marché.

• Déclencheur :Restez vigilant pour une meilleure liquidité, car le Bitcoin est sous pression.Tendances des taux aux États-UnisLes taux d’intérêt de la banque centrale, ainsi que le niveau de risque actuel.
• Position :Considérez le bitcoin comme un signe de liquidité à haute échelle, et non comme une protection permanente contre les risques. Dans des conditions normales, il agit comme…Transmetteur dominant des chocs.Donc, il se déplace souvent en premier lorsque le sentiment devient plus agressif.
• Annullation :Si les politiques restrictives continuent d’exister et si le niveau de risque reste limité, la cryptomonnaie reste vulnérable. En particulier, car…Les pauses qui suivent les résultats des données, ou les virages brusques après la publication de ces données, proviennent souvent d’une seule source : l’évolution de la stratégie de la banque centrale au cours de l’année 2026..

Maintenez les chaînes de communication plus courtes, restreignez la prise de décision par les IA à des noms qui peuvent prouver les avantages d’AI-2. Observez également le Bitcoin comme l’un des instruments les plus rapides pour savoir si la liquidité devient à nouveau plus favorable.