Trade[XYZ] transforme ses livres perpétuels en un marché de prédictions – et transfère les frais à HYPE.

Le 10 septembre, le commerce[XYZ] — le constructeur qui produit déjàEnviron 55 % du volume total des transactions sur la plateforme Hyperliquid.Il a intégré les « Events », les contrats de transactions, le format du marché de prévisions, dans le même compte de marge qui gère ses actifs, ses matières premières et les titres perpétuels avant l’IPO. Pour ceux qui suivent Hyperliquid à travers son token HYPE, il est important de comprendre cela non pas comme une nouvelle application de pari, mais plutôt comme la dernière innovation dans le domaine des transactions financières.[L’actif le plus important de XYZ : ses propres stocks de commandes en permanence.

Quel commerce[XYZ] possède en réalité

commerce[XYZ est le constructeur dominant sur Hyperliquid. Cela permet aux tiers de déposer de l’HYPE pour mettre en place leurs propres marchés perpétuels.Frais de négociation partagés à parts égales avec l’exchange.Il a été lancé à la fin de 2024 et est devenu la principale source de volume pour cette plateforme. En août, il représente environ 55 % du volume total du marché Hyperliquid. Cela représente plus que les marchés natifs de l’exchange lui-même.plus de 4 milliards de dollars d’open interestetPlus de 300 000 portefeuilles cumulés.

Ce qui le distingue n’est pas la conception de ses instruments ou sa nouveauté technique, mais plutôt sa capacité à assurer une liquidité suffisante. Ses marchés principaux disposent de registres d’ordres de niveau institutionnel, et il parvient à les remplir grâce aux marchéurs qui effectuent des transactions pour couvrir les risques, surtout lorsque les marchés traditionnels sont fermés. Cette disponibilité 24/7 pour la découverte des prix – pendant les week-ends, les vacances, entre les sessions – est en réalité le principal avantage de ce marché.[XYZ] le fait, et c’est pourquoi les transactions se regroupent autour de lui plutôt que avec des constructeurs plus petits, qui parfois même…Offre de taux d’écart plus serrés, mais avec une petite quantité de volumes..

La présentation de l’événement utilise à nouveau le fossé.

Le nouveau produit Events est cette même liquidité vendue à un deuxième prix. Les premiers marchés concernent des contrats en baisse/haut sur les actions, les matières premières et les entreprises avant l’offre publique, ainsi qu’un marché sportif (un gagnant de l’U.S. Open). Ce qui est intéressant, c’est la partie financière : au lieu d’obtenir les prix auprès d’un oracle extérieur, ils…Resoudre internément contre le commerce[Les perpétuaires en continu échangés par XYZ– Un contrat « SK Hynix au-dessus d’un certain prix »Il se stabilise face à SK Hynix Perpetual… C’est déjà le cas..

Aucun oracle extérieur signifie aucune dépendance que un concurrent ne puisse simplement acquérir. Et parce que…Tout est enregistré sur un compte de marge.Un trader peut détenir des actions de SpaceX, ajouter une mise en jeu sur les résultats économiques d’SK Hynix, et compenser ce risque via un contrat d’événement sans avoir à émettre de garanties. C’est une solution de travail pour ceux qui sont déjà sur le marché financier, et non une solution pour ceux qui cherchent à faire des pariages politiques, comme le font Polymarket et Kalshi avec leurs applications pour les consommateurs et leurs sources de données externes.

Où va l’argent : le chemin de l’excitation

L’importance de cet investissement réside dans le fait que l’argent est dirigé vers HYPE. En gros…99 % des frais de protocole d’Hyperliquid sont reversés aux rachats sur le marché ouvert.du token, et les marchés de construction comme le commerce[XYZ] maintenantreprésente plus de 40 % du volume quotidien permanent.. commerce[XYZ] a gagnéEnviron 5 millions de dollars en frais le mois dernierLa moitié de cet argent sera donnée à Hyperliquid pour des rachats.

Le problème, c’est que une grande partie de cette quantité se trouve dans le « mode de croissance », délibérément.Des frais de service réduits d’environ 90%Pour construire la barrière de liquidité, les contrats d’événement sont également disponibles gratuitement ; ils ne génèrent des frais que lors du clôture et de l’évaluation des actifs.Moins cher que les frais de 0,75–1,8 % facturés par Polymarket.C’est un subvention. Or, une subvention soulève deux questions : la valeur de l’usage produit par cette subvention subsiste-t-elle après son retrait ? Et la valeur obtenue par les actifs cryptographiques est-elle réellement récupérée par l’investisseur qui les possède ?

Qu’est-ce qui pourrait le prouver ?

Il y a des raisons de rester prudent. Le volume d’événements actuels repose sur les mêmes acteurs clés : SK Hynix, Micron…Les actions liées à l’IA et au calcul informatique représentaient environ la moitié du commerce.[Volume de juillet d’XYZ— et la catégorie qu’il entre dans vient de se connecter.Première baisse mensuelle en plus d’un an : Kalshi et Polymarket ont chacune connu une diminution d’environ 15 % en août.Les comptes pré-IPO ont déjà montré à quel point ils peuvent être violents :Environ 50 millions de shorts ont été vendus pendant la crise de SpaceX.Et tout cela se situe en dehors de la portée des États-Unis – le commerce[XYZ] et HyperliquidNe servent pas aux commerçants américains.EtIls continuent de faire pression sur la SEC et la CFTC concernant leurs produits dérivés avant l’IPO..

Ainsi, le lancement est stratégiquement cohérent : commerce[XYZ a pris une actif qu’il possède déjà – des stocks de commandes toujours ouverts – et l’utilise comme mécanisme de règlement pour un deuxième produit. Cela lui permet de renforcer sa position et de diriger davantage les frais vers HYPE. Ce qui reste à vérifier, c’est si la demande liée aux contrats d’événements reste forte une fois que les subventions ont été prises en compte, et une fois que le marché de l’IA se calme. C’est ce que nous devons observer : si le marché…[XYZ] quitte le mode de croissance, et le volume reste stable. Les conditions permettant les rachats d’actions deviennent donc beaucoup plus favorables. Si le volume était principalement due à des fluctuations aléatoires, alors le même mécanisme qui rend les actions bon marché pour acheter les autres, rend également les actions bon marché pour en partir.