Un tanker incendié en Irak : ceux qui gagnent et ceux qui perdent dans le marché pétrolier

Le premier événement lié au pétrole est public : un pétrolier en feu dans les eaux irakiennes, diffusé directement aux informations. Le suivant n’est pas encore déterminé, et il se manifeste plutôt comme une division sur le marché, plutôt que comme un événement significatif. Un jour, le prix du pétrole brut a dépassé 100 dollars le baril. Valero, la raffinerie, a augmenté de plus de 3 %. Frontline, qui possède les pétroliers qui transportent le pétrole brut, a augmenté de 1 %, soit environ 114 % en termes de croissance annuelle. Delta Air Lines, quant à elle, a chuté d’environ 1,5 %. Un seul événement lié au pétrole, trois directions différentes. Cette division est importante à comprendre, car elle indique qui paie pour cette chaîne, qui elle facture, et où elle s’arrête.

Le choc qui a déclenché le premier domino

Vers le milieu de mars,Des bateaux chargés d’explosifs ont percuté deux pétroliers.Près du port sud irakien de Bassora, cela les a enflammés et a tué un membre de l’équipage ; les autorités portuaires irakiennes ont déclaré que…Environ 51 membres d’équipage ont été secourus.L’Irak a répondu en…Suspendre les opérations dans tous ses terminaux pétroliersCela n’est pas une note de bas de page. Ces terminaux du sud se déplacentEnviron 3,3 à 3,6 millions de barils d’oléum par jourEt presque tout cela doit passer par le détroit d’Hormous – un canal d’eau étroit qui…environ un cinquième du pétrole brut transporté par mer dans le mondeSur une durée de deux jours,Sept navires ont été attaqués.À travers le golfe et le détroit.Brent a dépassé les 100 dollars..

C’était en mars. La raison pour laquelle cela est important à nouveau en septembre, c’est que l’shock n’a pas disparu. Les rapports de cette semaine indiquent que le pétrole…Revenu à plus de 100 dollars pour la première fois en environ six semainesDans la dernière vague d’attaques au Moyen-Orient… L’accident n’est jamais la seule chose importante ; ce qui compte vraiment, c’est le prix que le baril continue de payer.

La première livraison : l’assurance et le transport des marchandises se font avant la livraison du pétrole brut.Le nœud le moins reconnu dans une crise de l’offre d’oléum n’est pas un foret ; c’est plutôt un morceau de papier. L’assurance risques de guerre pour les navires situés près du Golfe a diminué…0,15 % de la valeur assurée en période normaleÀ des prix de crise qui ont augmenté de plusieurs pourcentages ; certains souscripteurs rapportent des hausses de primes.environ 400 %et des assureurs leaders à un moment donnéSuppression de la couverture liée aux risques de guerre pour cette régionTout ensemble. Le fret suivait : leLe coût de l’acheminement du pétrole brut depuis le Moyen-Orient a augmenté considérablement.Comme les propriétaires le demandaient, une compensation devait être accordée pour couvrir ce risque. Lorsque le commerce est soumis à une menace, cet avantage est pris en compte avant même que le producteur ou la compagnie aérienne ne modifie ses prévisions de revenus. C’est le meilleur indicateur de temps sur l’ensemble du marché.

La deuxième étape commence lorsque le prix premium atteint le prix fixé.Une fois que le baril reste en hauteur, la chaîne se divise entre ceux qui consomment le pétrole et ceux qui s’occupent de son transport et de sa transformation. Les raffineurs vendent le carburant à un prix supérieur au prix du pétrole brut qu’ils achètent. Ainsi, une augmentation des prix du pétrole brut peut entraîner une augmentation également des prix du carburant – c’est l’une des raisons pour lesquelles Valero et d’autres raffineurs américains ont connu une forte hausse de leurs bénéfices cette année. Les producteurs reçoivent plus de revenus par baril. Les propriétaires de navires de transport de pétrole reçoivent également plus de revenus par voyage. Les compagnies aériennes, quant à elles, sont de l’autre côté de l’échelle : le carburant représente leur plus grand coût, et chaque dollar de pétrole brut représente un coût supplémentaire pour leurs bénéfices.

C’est ici que la distinction est importante. Deux actifs qui évoluent ensemble n’est pas identique à une situation de contagion due à un navire en feu. Lorsque les actions des entreprises du secteur de l’énergie augmentent et une compagnie aérienne chute au même prix de 100 barils de pétrole, c’est un facteur commun qui fait réévaluer les bilans financiers des deux entreprises, et non le problème d’une seule entreprise qui affecte l’autre. Le incendie d’un pétrolier représente donc une perturbation de l’approvisionnement avec des effets mesurables, et non une rumeur qui se propage par le sentiment public.

Voici l’amplificateur : la concentration.Toute la chaîne d’exportation s’effectue par un seul point de congestion. Les exportations irakiennes, ainsi que un cinquième du pétrole transporté par voie maritime dans le monde, passent par l’Hormuz. Cette concentration signifie que quelques attaques réussies peuvent réduire le volume de pétrole exporté chaque jour de millions de barils. Chaque attaque – les attaques de mars, l’attaque avec des drones en juillet à Bassorah, les attaques cette semaine – renforce le risque de guerre, même lorsque aucun port n’est fermé. Les stocks faibles viennent aggraver cette situation, car il y a moins de pétrole brut stocké pour combler les lacunes.

Voici le pare-feu : le système a la capacité de rediriger les flux.La hausse de mars a été atténuée par…Libérations des réserves stratégiquesEt l’Irak lui-même a la capacité de reprendre rapidement ses exportations. Les fonctionnaires ont affirmé publiquement que le pays pourrait…Restaurer la production d’huile et les exportations dans sept jours.La réouverture de Hormuz est une perspective optimiste, mais c’est aussi un rappel que l’approvisionnement n’a pas été détruit, seulement interrompu. Et cette interruption s’est finalement terminée : des rapports datant du début du mois de septembre indiquent que l’Iran a permis à nouveau aux navires de transport de passer par le détroit, et l’Irak a repris la vente de ses produits provenant des ports du sud. Le feu est éteint ; ce qui reste, c’est le prix du risque qui subsiste.

Là où la chaîne s’arrête pour vous.Le troisième niveau de pression est le plus lent, et c’est celui qui affecte les ménages. Il nécessite que les prix restent stables suffisamment longtemps pour se transformer en coûts de carburant, en factures d’énergie, et en inflation qui pèse sur les portefeuilles des investisseurs et exerce une pression sur les actions liées à la demande des consommateurs. Cela n’arrive que si l’offre reste stable face aux attaques répétées, et si les réserves, la capacité de production supplémentaire, ainsi que les routes maritimes ouvertes, ne sont pas suffisantes pour combler le déficit. Votre exposition n’est pas liée à la possession de tankers ; elle dépend plutôt de la concentration sur certains indices, d’un fonds axé sur l’énergie, d’une société aérienne, et du coût du carburant dans votre propre budget. Tout cela est réévalué selon le même prix de 100 dollars par baril.

La chaîne continue si les attaques continuent de faire sortir les navires-citernes du flux normal, et si le prix lié au risque de guerre reste intégré dans les coûts de transport. Elle s’arrête si les ports d’Hormuz restent ouverts, si les exportations irakiennes reviennent à leur niveau habituel, et si les réserves disponibles, ainsi que la capacité de stockage, peuvent combler l’écart. Le navire en feu a fait l’actualité hier. Ce qui reste encore à déterminer, c’est si ce prix spécial ne disparaîtra pas pour toujours… Cette réponse se reflète dans le prix du carburant pour les raffineries, dans le tarif de location des navires-citernes, et dans les directives relatives aux carburants de l’entreprise aérienne, avant même qu’ils ne soient livrés à votre station-service. C’est le deuxième “domino” qui peut tomber… mais pour l’instant, il n’est pas encore tombé.