Le pari de 118 millions de dollars de Thiel sur Amazon : De l’argent intelligente ou de l’excitation médiatique ?

Amazon avait déjà été évaluée auparavant, avant que la mise de 118 millions de dollars de Thiel ne devienne l’actualité principale.

Les confidences de Peter ThielParis de 118 millions d’actions AmazonC’est le genre de titre que les spécialistes en suivi financier remarquent. Mais le moment est plus important que le titre lui-même. Les actions d’Amazon…Une hausse de plus de 12 % avant l’heure convenue, vendredi.Une évolution qui permettra d’augmenter la valeur de marché de l’entreprise d’environ 300 milliards de dollars.A atteint un nouveau record historique lundi.Le valeur de marché dépasse désormais les 3 billions de dollars. En d’autres termes, il ne s’agissait plus d’une simple suggestion qui attendait des preuves. Il s’agissait d’une action dont la valeur avait été réévaluée de manière officielle.

Cela ne signifie pas que l’intérêt de Thiel est sans importance. Cela change simplement la manière dont on interprète les choses. Il ne s’agit pas d’achats internes ou d’un alignement d’intérêts entre les actionnaires d’Amazon. C’est plutôt un investisseur expérimenté qui place son argent dans une théorie particulière, alors que le marché cherche à atteindre un nouveau record. Les optimistes peuvent encore argumenter en faveur de cette stratégie. Les pessimistes, quant à eux, souligneront que, lorsque les investisseurs cherchent à atteindre un nouveau record, l’admiration extérieure ne fait pas que rendre l’action moins chère.

La formulation la plus claire est la plus simple : Thiel apporte crédibilité à la thèse d’Amazon, mais après un tel mouvement brusque, cela ressemble davantage à…Vérification du moment cinétiqueplus que la découverte de la thèse.

L’AWS est la véritable raison pour laquelle le marché récompense Amazon.

Thiel n’est pas le seul signe de ce phénomène. Amazon a également donné au marché une raison de se concentrer : des preuves que la demande en IA devient une source de revenus réels, et non seulement un investissement en capital fixe. AWS a donc fourni des résultats positifs.Croissance des revenus de 37 % pour atteindre 42,2 milliards de dollars.avec un39,4 % de marge d’exploitation, tandis que l’unité…Le backlog a atteint un niveau record de 496 milliards de dollars.Dans le cadre de l’évolution plus large de l’IA, les dirigeants ont également déclaré…Les deux activités liées à l’IA et aux puces de l’entreprise atteignent désormais des revenus annuels de 25 milliards de dollars.C’est le mécanisme qui intéresse les investisseurs : une monétisation visible, et non seulement de l’ambition.

Pourquoi les investisseurs ont ignoré les dépenses

Amazon continuait à dépenser beaucoup d’argent, et rapportait également des chiffres.Flux de trésorerie négatifMais les investisseurs ont choisi de prendre en compte cette situation, car AWS était capable de transformer la demande en revenus et en bénéfices suffisamment rapidement pour que l’histoire soit crédible. Le message du marché était plutôt qu’il fallait récompenser la société qui montrait des résultats actuels. La performance d’Amazon contrastait également fortement avec celle d’Alphabet, dont les actions…Il a eu du mal à faire face après que son premier flux de trésorerie négatif a été constaté.dans un contexte de dépenses plus importantes en IA.

Pourquoi la preuve commerciale est plus importante que le dossier de déclaration

C’est pourquoi les chiffres de l’entreprise sont plus importants que ceux de 13F. AWS a contribué à faire avancer les choses.Les revenus d’exploitation ont augmenté de 43 %, atteignant 27,5 milliards de dollars.C’est un signe que la demande en IA contribue réellement à la rentabilité, plutôt que de se limiter à alimenter une image positive. Avec l’augmentation des stocks en stock et de la croissance des revenus, Amazon dispose d’un flux de ventes plus mesurable pour les futurs conversions.

Pour les investisseurs, le point de vigilance est simple : les dépenses d’investissement doivent continuer à se traduire par une croissance dans le domaine d’AWS, par la conversion des commandes en produits livrés, et par une résilience des marges. Si ce lien se fragilise, il deviendra plus difficile de maintenir le ratio de prix supérieur au coût du capital.

Le 13F de Thiel ressemble plus à un signe de confirmation qu’à un signal indiquant que l’action est bonne pour acheter séparément.

C’est pourquoi le dossier soumis par Thiel est très important en tant que test de cohérence, et non comme signe indiquant une vente à valeur.

Une position externe sophistiquée n’est pas une acquisition par des insiders.

Le portefeuille de Peter Thiel, valant 418,7 millions de dollars pour le deuxième trimestre, comprenait huit positions nouvellement signalées. Mais cela ne constitue pas vraiment une acquisition par des investisseurs insiders ou une alignement d’intérêts entre les dirigeants d’Amazon. Un document 13F provenant d’un investisseur extérieur indique donc qu’un investisseur sophistiqué est d’accord avec l’analyse présentée. Il ne précise pas si les dirigeants achètent avec les actionnaires, et il ne dit pas non plus si les actions sont bon marché après un réajustement des prix.

Cette distinction est importante ici. Après les bénéfices, les actions d’Amazon…Abonné de plus de 12 % avant la cloche vendrediEt les actions plus tard…Le cours a augmenté d’environ 17 % au cours de la semaine.En termes de marché, ce n’est pas une accumulation discrète. C’est plutôt une foule qui se précipite pour obtenir des preuves de monétisation après coup. Les Bears peuvent raisonnablement affirmer que Thiel suit les prix, plutôt que de les diriger.

La configuration simple a déjà été échangée.

La raison pour laquelle cela semble plus difficile à faire à l’avenir est que les investisseurs ont déjà effectué leur réinitialisation principale en une seule étape. Amazon a indiqué une croissance des revenus liés à AWS.37%Et un taux de marge d’exploitation de 39,4 %, mais il a également indiqué queFlux de trésorerie négatifEt les prévisions de dépense d’investissement ont été augmentées à environ 220 milliards de dollars. Ce n’est pas une théorie défaillante. C’est simplement une théorie moins fiable.

• BullsOn dira que les dépenses sont toujours récompensées, car AWS transforme la demande en revenus et en marges.
• OursOn dira que le trade le plus facile a été le réinitialisation elle-même, lorsque le marché a choisi de ne pas se soucier des investissements lourds et des flux de trésorerie faibles.

Ainsi, les documents de Thiel peuvent être interprétés comme une confirmation que les investisseurs prudents restent intéressés par l’idée d’Amazon de monétiser ses technologies d’IA. Cela ne constitue pas une preuve que les actions soient encore sous-évaluées après une telle hausse rapide.

Le prochain rapport d’activités est plus important que la déposition officielle.

La configuration reste intacte, mais l’objectif est maintenant l’exécution, et non la révélation.

Ce qu’il faut prouver dans le prochain trimestre

Ce n’est plus une appelée secrète. Amazon a déjà publié ses…Le plus fort essoufflement des nuages en plus de quatre ansEt la valeur des actions continua à…Croissance de 17 % pour la semaineLes investisseurs se concentrent sur les revenus d’exploitation de AWS, qui s’élèvent à 27,5 milliards de dollars, ainsi que sur un solde de commandes record. Ainsi, la prochaine épreuve est plus simple : peut-on faire en sorte que la direction transforme cette demande en revenus réels suffisamment rapidement pour justifier le fait que le marché continue à payer ?

Ce qui confirmerait le scénario pessimiste

• Faites attention aux problèmes de backlog de conversion, et non seulement aux commentaires récents sur la demande en IA.
• Faites attention à ce que AWS continue de montrer que les dépenses produisent des résultats positifs.croissance rentablePas seulement une ambition plus grande.
• Regardez le rapport plus complet du hyperscaler. La confiance des investisseurs a été renforcée lorsqueLes résultats de Microsoft et d’Amazon ont renforcé la confiance des investisseurs.Si cette force s’atténue, Amazon pourrait être jugée plus sévèrement en fonction de ses propres mérites.

Qu’est-ce qui pourrait endommager le commerce ?

La réfutation la plus claire est un retour à l’ancien cas du « ours » : des dépenses importantes en IA, sans aucun bénéfice correspondant. Le marché devait déjà décider s’il allait ignorer cela.Une augmentation de 10 % des dépenses d’investissement prévues, pour atteindre 220 milliards de dollars.Etflux de trésorerie négatif libreSi la prochaine publication fait que ces préoccupations liées aux dépenses deviennent à nouveau importantes, le multiple de prime peut se réduire rapidement.

L’Amazon continue-t-il à gagner sa prime liée à l’IA ? Ou est-ce maintenant un jeu de chaises musicales ?