La mise à disposition d’Amazon par Thiel pour 118 millions de dollars semble prometteuse… tant que l’on ne remarque pas son mode de vente.

L’achat d’Amazon par Thiel Macro correspond à un thème lié au pouvoir et à l’IA.

Cela ressemble moins à une acquisition de technologie de gros capital que à une nouvelle mise en péril par le problème de capacité de l’IA.

Thiel Macro n’est pas simplement retourné sur le marché ; il a réinventé sa thèse. AprèsAucune possession pendant deux trimestres consécutifs.Le gestionnaire a mis fin au deuxième trimestre avec plus de 400 millions de dollars en actifs en titres américains, dont environ 72 % concernaient des entreprises liées à l’énergie et au secteur électrique. Amazon fait partie de cette catégorie, avec une valeur d’environ 118 millions de dollars. Mais il s’agit plutôt d’une position qui contribue au développement des infrastructures d’IA, plutôt qu’une simple position basée sur la dynamique du marché.

Le reste du portefeuille soutient cette idée. Thiel Macro a récemment ajouté l’entreprise de développement nucléaire X-Energy au sein de son portefeuille. Amazon, quant à lui, dispose d’une liaison indépendante avec cette même contrainte de ressources, grâce à une partenariat avec X-Energy pour les réacteurs modulaires de petite taille, destinés à soutenir la croissance des centres de données. En somme, ces actions indiquent un portefeuille axé sur le réseau électrique, les entreprises de services publics et les entreprises liées au nucléaire, qui pourraient contribuer à l’expansion de l’IA.

Le signal est réel, mais l’histoire des ventes de Thiel complique les choses.

L’achat est authentique, mais il ne s’agit pas d’une alignement complet des intérêts.Thiel Macro a reconstruit son portefeuille d’actions américaines, qui était resté vide pendant deux trimestres.Et il a terminé le trimestre avec une position en Amazon de 118 millions de dollars. C’est important. Mais Peter Thiel lui-même n’est pas un investisseur typique qui achète quelque chose et oublie tout.Venture capitalistFondateur de PayPal, fondateur de Palantir.Le premier investisseur externe dans FacebookIl a montré à plusieurs reprises sa volonté de ne pas prendre d’argent en compte, même après de grands succès.

Pourquoi les taureaux se concentrent-ils sur ce qu’ils ont acheté ?

Le cas constructif commence par la composition du portefeuille. Un fonds qui se reconstruit à partir de zéro en une structure de capital concentré ne le fait pas par hasard. Dans ce contexte, Amazon n’est pas l’exemple typique ; c’est plutôt le plus clair exemple d’une grande entreprise qui représente la demande en IA vis-à-vis des infrastructures physiques.

Si l’appel concerne vraiment l’électricité, la transmission, les permis et l’approvisionnement en électricité, alors les bénéfices peuvent être répartis entre les entreprises de services publics et celles liées aux centrales nucléaires, tout comme ils le sont pour Amazon lui-même.

Pourquoi les ours se soucient-ils de l’alignement des intérêts ?

La prudence est plus simple : Thiel a montré qu’il vend en fonction de la force du marché, même lorsque le marché continue de soutenir la même idée.

Avec Facebook, il a vendu 857,626 actions de classe A, d’une valeur de plus de 101 millions de dollars, via Rivendell One LLC. Même après cette vente, il possédait encore 214,407 actions de classe A, d’une valeur d’environ 25,3 millions de dollars. Donc, ce n’était pas une sortie complète des actifs. Il s’agissait plutôt d’une récupération sélective de liquidités, tout en conservant une certaine exposition aux actions.

Palantir rend cette mise en garde plus claire. Les commentaires concernant Thiel et Palantir indiquent qu’il a vendu des actions de Palantir valant près de 600 millions de dollars cette semaine. Il était co-fondateur de Palantir, donc l’idée qu’il soit simplement un acheteur passif s’estompe lorsque le marché est très actif. Cela ne prouve rien de mal, mais c’est une raison pour ne pas considérer ses actions comme une preuve de confiance inconditionnelle.

Comment utiliser le fichier sans être pris dans les titres de l’article.

Le secteur du nettoyage est en réalité le domaine des power stacks, et non seulement Amazon.

Cette position d’Amazon doit être utilisée comme une indication, et non comme un ordre à suivre. Une fois que l’on cesse de considérer ce document comme un signal indiquant de « acheter des entreprises technologiques de grande taille », la structure devient plus claire : les entreprises de services publics, celles liées au réseau électrique, ainsi que les développeurs liés aux centrales nucléaires, constituent donc le noyau principal de l’actionnaire. Le fonds de Thiel a ajouté…American Electric Power, CMS Energy, DTE Energy, FirstEnergyIl a augmenté sa participation dans Vistra à 59,1 millions de dollars, et a ajouté X-Energy au portefeuille. Il s’agit d’un portefeuille qui bénéficie si l’électricité, la transmission et les capacités de production électrique deviennent des ressources rares nécessaires pour alimenter les ordinateurs.

Le prochain facteur clé est l’infrastructure et les politiques publiques, et non une autre actualité liée à l’IA.

Le prochain facteur de réévaluation est probablement lié aux progrès concrets dans le domaine de l’énergie : récompenses, autorisations, permis, financements et accords de fourniture d’énergie pour les centres de données. Plusieurs entreprises du portefeuille font activement des efforts pour promouvoir l’IA, les centres de données, la croissance des charges électriques, les transports de matériel électrique et les autorisations nécessaires. Cela indique que le marché est encore à un stade précoce en termes de réglementation nécessaire pour construire cette infrastructure. Les transactions commerciales sont également importantes : AEP Texas a accepté un prêt de l’DOE s’élevant à 3,26 milliards de dollars ; AEP Ohio a participé à une coopération fédérale visant à soutenir la construction d’un centre de données AI de 10 GW, ainsi que la construction de lignes de transport électrique d’une valeur de 4,2 milliards de dollars. DTE a signé un accord pour fournir l’énergie nécessaire au centre de données de Google de 1 GW situé dans le Michigan. Si ces projets progressent, les entreprises qui fournissent l’énergie et la capacité de réseau pourraient être réévaluées avant que le marché ne prenne pleinement en compte cette contrainte.

Que regarder ensuite

Considérez Amazon comme la partie demande dans ce commerce. Mais gardez à l’esprit les habitudes de vente de Thiel, y compris l’affirmation selon laquelle il a vendu près de 600 millions de dollars en actions de Palantir cette semaine.

• Confirme la thèse :Des récompenses utilitaires fraîches, des autorisations de transmission, des permis nucléaires, des financements de la DOE, ou des accords sur l’énergie des centres de données qui augmentent la demande en énergie.
• Renforce le signal :Les participations liées à Thiel restent intactes ou augmentent, à mesure que l’histoire liée aux puissances de l’IA devient plus importante.
• Affaiblit l’installation :La pression de vente apparaît d’abord dans la chaîne de valeur, ou Amazon est réduit, tandis que les efforts de développement de l’électrification à plus long terme ne disposent pas encore de catalyseurs pour les prochaines années.