Le retournement de Biopharma de Thermo Fisher et les nouvelles hausses des actions pourraient favoriser une progression, à condition que les 22 fois le flux de trésorerie restent stables.

La force du deuxième trimestre a ravivé le débat sur la récupération dans le secteur des biopharmaceutiques.

Thermo Fisher’sPrès de 4 % de gain de trading avant la clôture des marchés.Après que les bénéfices et les revenus du deuxième trimestre ont dépassé les attentes, les investisseurs se posent une nouvelle question : est-ce le début d’une reprise plus durable dans le secteur des biothérapies, ou s’agit-il simplement d’un trimestre exceptionnel dont une action à prix élevé peine à maintenir les performances ?

Les analystes optimistes voient des signes que la ralentissement du marché s’améliore. Thermo a indiqué que l’augmentation de la demande des clients a contribué à une hausse des ventes dans tous ses segments d’activité. Les revenus trimestriels ont augmenté de 10 %, atteignant 11,99 milliards de dollars. Cela est important, car cette amélioration concerne tous les segments d’activité, et non pas seulement un seul. Les analystes pessimistes, quant à eux, soulignent que un seul rapport positif ne prouve pas que le cycle économique est complètement rétabli, surtout après une période de faible activité dans le domaine de la biotechnologie après la pandémie.

La thèse principale est simple. Il est probable que deux choses doivent se produire en même temps : une demande plus forte pour les biopharmaceutiques, et le type de…Retombées de prix faibles sur plusieurs annéesCela rend chaque réduction de parts plus précieuse pour les propriétaires restants. En termes simples, les investisseurs n’ont pas seulement besoin de davantage d’argent dans l’entreprise. Ils ont également besoin d’une part plus importante dans cette entreprise, grâce aux gains liés aux rachats de parts possibles. Si un seul facteur continue à fonctionner, la valeur des actions peut augmenter. Mais si les deux facteurs continuent à agir, il y a plus de chances que la situation s’améliore.

Le rapport du deuxième trimestre semble être plus positif à cet égard, car la demande s’est améliorée dans tous les secteurs. C’est un signe plus clair que celui d’une reprise sélective.

La reprise économique se manifeste dans les secteurs de la biopharmaceutique qui sont sensibles aux changements économiques.

La question clé n’est plus de savoir si Thermo a dépassé les prévisions. Il s’agit de savoir si la reprise économique se produit là où les investisseurs l’espèrent. En ce sens, le trimestre s’est avéré positif.Les revenus trimestriels ont augmenté de 10 %, atteignant 11,99 milliards de dollars.La croissance la plus rapide a eu lieu dans les domaines les plus liés aux activités de biopharmaceutiques : les produits de laboratoire et les services de biopharmaceutiques ont augmenté de près de 12 %, atteignant 6,69 milliards de dollars. Quant aux revenus liés aux solutions dans le domaine des sciences de la vie, ils ont augmenté d’environ 13 %, atteignant 2,82 milliards de dollars.

Pourquoi la mixité des segments est importante

Lorsque les entreprises pharmaceutiques deviennent plus confiantes, elles augmentent généralement leurs dépenses en développement de médicaments, en soutien à la fabrication, en matière de fournitures cliniques et en achat de produits de laboratoire réutilisables. Ce type de demande est plus durable que l’achat d’équipements uniques. Les produits de laboratoire et les services biopharmaceutiques de Thermo, ainsi que les solutions liées aux sciences de la vie, sont parmi les unités qui sont directement liées à cette activité. Leur bonne performance est donc un signe encourageant.

Un bon quart ne suffit pas.

Les sceptiques ont également une raison valable. Au premier trimestre, Thermo aussi…éliminer les estimations de Wall StreetAvec l’aide des produits de laboratoire et des services de biopharmaceutiques, les actions ont néanmoins chuté de 3,1 % avant la clôture des transactions. Cela est dû au fait que les performances des instruments d’analyse et des dispositifs de diagnostic spécialisés restent faibles. Le marché semble vouloir obtenir plus de confirmations avant de décider de faire un changement complet.

Le rapport du deuxième trimestre semble plus positif en ce sens : la demande s’est améliorée dans tous les segments. C’est un signe plus clair que celui d’une reprise sélective.

L’Inde reste un avantage géographique utilisable.

Il y a également un secteur de croissance intéressant. Thermo vise à…Augmentation de 15 % à 20 % de sa base de clients en Inde.Au cours des cinq prochaines années, l’Inde restera l’un des marchés qui croissent le plus dans le domaine de la biopharmaceutique. Les activités liées à la biopharmaceutique, les normes de qualité des laboratoires et la demande pour les médicaments anti-obésité vont continuer à augmenter. Cela ne résout pas entièrement le problème, mais c’est un facteur positif qu’il convient de surveiller.

La génération de liquidités est plus importante si elle se traduit par une augmentation du PIB par action.

Dès que l’histoire de la demande ne constitue plus l’argument principal, le deuxième facteur devient plus simple : Thermo n’a pas besoin d’une stratégie de rachat agressive pour améliorer ses résultats par action. Il suffit qu’il ait moins de actions que ce que les investisseurs pourraient s’attendre à voir.

Comment moins de actions sont utiles

Si l’entreprise génère plus de liquidités, tandis que le nombre de actions diminue, chaque actionnaire restant possède une part plus importante de ces liquidités. C’est ce qu’on appelle la « flexibilité du EPS ». Il n’est pas nécessaire que le marché verse un « multiple supplémentaire » en raison d’une situation positive pour l’entreprise.

La configuration du bilan de Thermo permet cette possibilité. Elle génère 7,8 milliards de dollars.Le CAF LTM est de 7,8 milliards.et 6,3 milliards deFCF LTM est de 6,3 milliards.Cela ne garantit pas les rachats, mais cela indique que la direction aurait la flexibilité de soutenir les actionnaires si elle le décide.

Pourquoi le multiple de flux de trésorerie de 22x est important

Vers environ22xEn termes de flux de trésorerie, Thermo n’est pas coté comme une entreprise en situation de récupération après une crise. Cela signifie que les perspectives positives ne dépendent pas autant d’une réinitialisation des ratios de valorisation basés sur les niveaux historiques, mais plutôt d’une croissance continue du cash par action. Si la normalisation des revenus permet de maintenir une génération de trésorerie suffisante, et si la base des actions s’étale ou diminue, le marché devra évaluer une plus grande partie de l’entreprise, plutôt que simplement une entreprise plus grande.

Qu’est-ce qui confirmerait le scénario optimiste ? Et qu’est-ce qui le remettrait en question ?

À ce stade, il ne s’agit pas de trouver des actions de Thermo Fisher à bas prix. Il s’agit plutôt de déterminer si une action de qualité peut continuer à générer des bénéfices suffisants au fil du temps de reprise économique. Pour l’instant, l’action continue d’être considérée comme…22x flux de trésorerieEt environ 28,1 fois le flux de trésorerie libre. Cela indique que le marché continue à faire preuve d’optimisme envers la gestion de l’entreprise. Ainsi, le scénario optimiste se base moins sur des prix abordables, mais plutôt sur une amélioration des performances commerciales et sur des conditions économiques plus favorables par action.

Les principaux points à surveiller

• Regardez le nombre de partages.Un moyen simple pour vérifier l’effet de la levier de l’EPS est de comparer le nombre d’actions diluées actuel avec celui du même exercice ou du même trimestre précédent. Si ce chiffre reste stable ou diminue, Thermo n’a pas besoin d’une stratégie de rachat agressive pour rendre chaque action plus valable.
• Regardez la largeur de la demande.Un autre trimestre où la croissance reste forte dans les secteurs liés aux biopharmas soutiendrait une perspective de reprise économique.
• Vérifiez si la croissance de l’Inde continue à augmenter.L’objectif annoncé par l’entreprise en matière de croissance des clients est une indication indicative, et non un remplacement complet de la demande aux États-Unis et dans le monde entier.

Qu’est-ce qui pourrait annuler l’affaire ?

Le problème le plus évident serait une question liée aux frais de commission. Si Thermo publie un autre…Bénéfices et revenus supérieurs aux estimations de Wall StreetMais le marché continue d’observer une reprise inégale. Les actions pourraient être réduites de prix, justement parce que les attentes étaient plus élevées.

Point clé à retenir : Considérez TMO comme un actif lié aux biothérapies – son potentiel positif est maximisé si la demande augmente et si les flux de trésorerie stables se transforment en avantage pour l’EPS en raison d’une diminution du nombre d’actions. En revanche, les risques négatifs augmentent si la reprise économique ralentit avant que ces effets ne se manifestent.