Le solde des USA₮ de Tether dépasse les 660 000 dollars, en raison de une contraction de l’offre en juillet.

• Le compte Tether’s USA₮ conserve un excédent de réserve de 660 000 dollars, contre 175,25 millions de dollars en circulation. Ce montant est soutenu par des liquidités et des transactions de type “reverse repos” garantes par le Trésor américain.
• La stratégie de surcollateralisation, mise en œuvre par des dispositions fédérales prévues par la loi GENIUS, permet aux USA₮ de répondre à la demande institutionnelle concernant des infrastructures de stablecoins nationales conformes aux normes requises.
• La dynamique de l’offre montre une légère contraction : 1,5 million de tokens ont été récupérés en juillet. Cependant, la capacité de stockage supplémentaire reste efficace avec l’adoption croissante des services.
• Contrairement au USDT mondial, le USA₮ est conçu pour respecter les réglementations américaines. Il permet de combler les lacunes structurelles qui empêchaient auparavant les entreprises d’utiliser ce token pour leurs finances.
• Les réserves d’entreprise conservent généralement à la fois USDC et USDT afin de diversifier les risques liés à l’émetteur, aux réglementations et au secteur bancaire, selon les différents cadres juridiques.

L’Anchorage Digital Bank, l’institution agréée par le gouvernement fédéral qui émet et gère les tokens Tether USA₮, a démontré des réserves s’élevant à 175,91 millions de dollars, suffisantes pour soutenir 175,25 millions de tokens en circulation au 31 juillet 2026. Cela représente un excédent d’environ 660 000 dollars, ce qui montre que l’émetteur ne manque pas du tout du rapport de conversion nécessaire pour les stablecoins. Les réserves comprennent de l’argent en devises américaines et des contrats de rachat inverse garantis par des titres du Trésor américain, conservés dans des comptes fiduciaires séparés, conformément aux critères des stablecoins établis par l’AICPA.

La dynamique de l’offre montre une légère contraction : environ 1,5 million de tokens ont été récupérés en juillet, après un pic de 176,79 millions de tokens en juin. Cependant, la capacité de réserve supplémentaire est restée efficace. Depuis avril, lorsque l’offre était de 140,85 millions de tokens, le surplus a presque doublé, malgré une augmentation de 25 % du nombre de tokens. Cela contraste avec les USDT de Tether, qui fonctionnent sur une échelle bien plus importante, avec une réserve excédentaire de 4,11 milliards de dollars.

Comment USA₮ se distingue-t-il de l’USDT mondial proposé par Tether ?

La raison stratégique de USA₮ est différente de celle de USDT. Alors que USDT domine le commerce cryptographique mondial grâce à sa gestion offshore, USA₮ est conçu pour respecter les réglementations américaines, en particulier la GENIUS Act. En utilisant le statut fédéral de Anchorage Digital, Tether permet de combler les lacunes structurelles qui empêchaient jusqu’à présent les acteurs institutionnels d’intervenir dans ce domaine. Cette structure axée sur la conformité vise à permettre l’utilisation de USA₮ dans des contextes d’administration financière et de règlements, que le modèle offshore de USDT ne peut pas couvrir facilement.

Cette conformité structurelle permet de répondre aux précautions institutionnelles liées aux risques réglementaires. En utilisant une banque agréée par le gouvernement fédéral et régulée par l’OCC, Tether cherche à exploiter la demande institutionnelle en matière de gestion des actifs financiers et de règlements sur le marché américain. C’est un secteur que son produit offshore USDT ne peut pas couvrir facilement. L’offre en USA₮ a augmenté de zéro en janvier à plus de 175 millions d’unités en juillet, avec un retrait net de 1,5 million de tokens en juillet.

Pourquoi les équipes de trésorerie détiennent-elles à la fois USDC et Tether ?

En 2026, USDC et Tether correspondent à des profils d’investisseurs différents. USDC offre une clarté réglementaire et des réserves prudentes pour l’utilisation par les entreprises aux États-Unis et en Europe. Tether, quant à lui, offre une liquidité globale supérieure et une capacité de couvrir les marchés émergents. Les équipes de gestion des ressources financières conservent généralement les deux, afin de diversifier les risques liés à l’émetteur, aux réglementations et aux aspects bancaires. USDC, émis par Circle, basé aux États-Unis, est particulièrement apprécié pour être utilisé dans les systèmes de gestion des ressources financières des entreprises aux États-Unis et pour les produits destinés aux entreprises en Europe. Cela s’explique par son autorisation conforme aux règles MiCA, les attestations mensuelles fournies par Deloitte, ainsi que la composition prudentielle de ses réserves.

En revanche, Tether (USDT), émis par Tether Limited, vise une distribution mondiale et les marchés émergents. Ses réserves sont plus diversifiées : elles comprennent du Bitcoin et de l’or. Cela permet d’obtenir un rendement supérieur, et le taux de réserve est souvent supérieur à 105 %. Cette structure offre donc un tampon de capitaux plus important en cas de crises, comme la crise bancaire de 2023. Cependant, elle ne dispose pas du même niveau de transparence réglementaire que les États-Unis. Tether domine les paires de transactions sur les exchanges centralisés et les flux de transferts de fonds, notamment sur le réseau Tron.

La dynamique de liquidité distingue également les deux. USDT offre une profondeur de bloc plus importante sur les exchanges centralisés tels que Binance et OKX, tandis que USDC est leader en termes de liquidité onchain sur les L2 d’Ethereum et Solana. Pour les applications interchaine, des couches d’orchestration comme Eco Routes permettent de relier les deux tokens, permettant aux développeurs de ne pas avoir à choisir soi-même le pont à utiliser. Les actifs financiers d’entreprises se divisent souvent entre USDC pour les comptes réglementés et USDT pour les transactions mondiales, afin de rééquilibrer les actifs de manière programmée et de gérer les problèmes liés aux contraintes juridiques.