Tether Now détient 146 tonnes d’or – est-ce que c’est la meilleure solution pour les cryptos face à la rareté des actifs ?

L’accumulation d’or de Tether est maintenant trop importante pour être ignorée.

Tether maintenant contient146 tonnes métriquesEn termes d’or physique – environ 18,8 milliards de dollars – c’est suffisant pour en faire le plus grand détenteur privé connu, en dehors des gouvernements.

Cela rend cette affaire plus qu’une simple histoire de réserve spéciale. Tether gère déjà…184,6 milliards de dettesEt la dernière estimation indique encore un réservoir de liquidités supplémentaire de 4,11 milliards de dollars. Ce réservoir est modeste par rapport à la taille de l’opération, mais cela indique que Tether est toujours en mesure d’acheter des actifs, plutôt que de être contraint de les liquider.

Pour les investisseurs, la question de base est simple : si un acheteur de cette taille continue à ajouter de l’or physique dans sa réserve en tant que partie d’une stratégie de réserve de stablecoins, cette demande pourrait devenir une pression marginale durable liée à la rareté de l’or.

La principale précaution concerne les réglementations. Même si l’or reste un actif utile pour diversifier les ressources de Tether, les décideurs politiques pourraient le traiter différemment de les soutiens financiers similaires à l’argent liquide. Pour l’instant, cependant, la situation opérationnelle semble plutôt favorable qu’alarmante.

Pourquoi l’or se place-t-il dans le portefeuille de réserves d’une stablecoin

La composition de la réserve semble plus défensive.

La structure en or prend plus de sens lorsqu’on la considère dans le contexte du bilan financier.

Avecenviron 184,6 milliards de USDT en circulationTether gère la liquidité à une échelle où la diversification est importante. Les billets du Trésor restent la base de son activité, mais Tether possède également d’autres actifs…18,84 milliards de dollars en métaux précieuxEn plus du Bitcoin, des actions et des prêts garantis.Environ 10 % de la composition du réservoir.L’or n’est pas toute la stratégie, mais il est suffisamment important pour changer le profil de risque.

Cela est important, car l’or ne se déplace pas de la même manière que les cryptos ou les actifs monétaires. Du point de vue du portefeuille, l’ajout de l’or ressemble plutôt à une façon de réduire le risque, plutôt qu’à une action de publicité.

Le comportement de réserve de Tether ressemble de plus en plus à celui des banques centrales en matière de diversification.

Les banques centrales n’achètent pas de l’or simplement pour obtenir des rendements ; elles le font afin d’élargir les options de garantie et de réduire leur dépendance envers un seul système. Le comportement de Tether montre une certaine similitude fonctionnelle.

Le métal d’or continuait à s’accumuler, même alors que…Le volume de USDT en circulation a augmenté.Et a renforcé sa avance avecPlus de 60 % du marché mondial des stablecoinsÀ cette échelle, la résilience peut être aussi importante que l’expansion. Si la stratégie fonctionne, la composition des réserves pourra finir par être plus valorisée qu’aujourd’hui. Sinon, le débat sera moins dicté par les opinions des régulateurs que par le volume de tonnage.

Ce que les traders devraient surveiller ensuite

Le tampon est le signal en temps réel le plus clair.

Le changement le plus important à court terme ne concerne pas seulement les actifs en or eux-mêmes. La protection offerte par Tether s’est réduite.8,23 milliards de dollars à 4,11 milliards de dollarsmême commeLe volume de USDT en circulation a augmenté.Cela augmente les risques d’erreur, mais cela ne indique pas nécessairement une situation de stress.

Si le surplus se reconstitue avant que les dettes ne augmentent à nouveau, cela soutient l’idée que Tether peut continuer à détenir des actifs de durée plus longue, y compris l’or, sans problèmes. Si le réservoir de liquidités s’affaiblit davantage avant que l’émission ne augmente, le scepticisme augmentera rapidement.

Le prochain point de preuve est la attestation trimestrielle.

Les sceptiques n’ont pas besoin d’une transformation narrative dramatique. Ils ont juste besoin du prochainAttestation trimestriellePour montrer une couverture plus faible, sans une augmentation correspondante des émissions.

Ainsi, la liste des actifs est simple : – Si l’or reste une partie significative des réserves. – Si le surplus se stabilise ou augmente. – Si l’émission de USDT continue d’augmenter.

Si ces signaux restent stables, l’histoire liée à la rareté et à la demande reste intacte. Si ils se détériorent, l’attention se tourne à nouveau vers les pressions sur le bilan.