Les allégations contradictoires de Telesat concernant la propriété de MDA, les retards dans les contrats avec l’ESCAP-P, ainsi que l’incertitude liée au refinancement de la dette, ont été abordées lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026.

Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenus79 millions de CAD, soit une baisse de 26 % en glissement annuel pour le segment GEO ; les revenus consolidés ne sont pas spécifiés, mais incluent les segments GEO et LEO.

Orientation :

• Les prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2026 pour le segment GEO sont réitérées : entre 300 millions de CAD et 320 millions de CAD. Le EBITDA ajusté se situera entre 210 millions de CAD et 230 millions de CAD, sans compter les coûts de refinancement du dette.
• La recommandation de investissement total pour Telesat Lightspeed en 2026 a augmenté, passant de 1 milliard de CAD à 1,5 milliard de CAD. Cela représente une augmentation par rapport à la fourchette précédente, qui s’étendait entre 1 milliard de CAD et 1,2 milliard de CAD.
• L’disponibilité commerciale mondiale de Lightspeed devrait se faire réaliser au premier trimestre 2028.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Expansion de la constellation Lightspeed Constellation :

• Telesat a annoncé la signature du premier contrat dans le cadre du programme ESCP-P. De plus, elle a étendu la constellation Lightspeed.225 satellitesFinancé par un contrat avec MDA pour69 satellites supplémentaires.
• L’expansion est motivée par des opportunités stratégiques permettant d’offrir des capacités essentielles aux Forces armées canadiennes, ainsi que par la demande croissante en matière de défense et de solutions pour les gouvernements.

Performance financière et orientations stratégiques :

• Telesat a publié des résultats consolidés.recettesde79 millions de CADet ajustéEBITDAde22 millions de CADpour le Q2 2026, avec une perte nette de559 millions de CAD.
• La perte nette a été influencée par une augmentation de la valeur marchande des options de Telesat Lightspeed et par la dépréciation du dollar canadien. En revanche, la forte confiance dans les perspectives futurales a entraîné une augmentation des revenus et des prévisions de BEBIDA pour Lightspeed.

GEO – Défis et opportunités des segments :

• Le segment GEOrecettesétait78 millions de CAD, en bas26%Par rapport à la même période de l’année dernière, la plupart des baisses proviennent de non-renouvellements et de revenus de diffusion plus faibles.
• Malgré les difficultés, ce segment a connu une augmentation des commandes en retard, en raison d’une prolongation significative du contrat de diffusion de vidéos. Cela montre les efforts déployés pour maximiser la valeur des satellites existants et obtenir des engagements à long terme.

Reutilisation du spectre C-Band :

• Le rapport de la FCC ordonne le réutilisation de160 MHzdu spectre de satellite en bande C, avec Telesat qui recevra189 millionsaux paiements incitatifs.
• On s’attend à ce que ce développement fournisse des ressources financières et améliore la visibilité du flux de trésorerie, étant donné que Telesat a réussi à obtenir l’accès au spectre lors des procédures précédentes de la FCC.

Augmentation des investissements dans Lightspeed :

• Les investissements dans le programme Telesat Lightspeed au cours du Q2 2026 ont été…165 millions de CAD, avec l’orientation des investissements pour l’année entière augmentée àDe 1,3 milliard de CAD à 1,5 milliard de CAD.
• L’augmentation des investissements est due à l’expansion accélérée de la constellation. Ces investissements sont financés par des paiements préventifs accordés par le gouvernement du Canada.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction exprimait une grande confiance dans les perspectives futures, en soulignant que « les performances de l’entreprise sont très bonnes », qu’elle était « plus optimiste que jamais quant aux perspectives de l’entreprise », et qu’elle était « optimiste et positive quant à l’évolution de l’entreprise ». Parmi les principaux succès, on peut citer la signature du plus grand contrat de l’histoire de l’entreprise (ESCP-P), ainsi que les prévisions de revenus et d’EBITDA pour Lightspeed.

Q&R:

• Question de Caleb Henry (Quilty Space)La première question concerne en fait l’expansion future du contrat Lightspeed… Pouvez-vous parler du rôle que Telesat joue en tant que partenaire dans cette affaire ?
  RéponseTelesat agira en sous-traitant pour MDA dans le cadre de la constellation MEO, en assurant l’intégration du réseau et les compétences liées au segment terrestre. Elle espère obtenir un rôle à long terme et des revenus financiers grâce aux contrats ultérieurs.

• Question de Caleb Henry (Quilty Space)Ensuite, ma question de suivi… Dans la présentation, il y avait quelques mentions de Relay comme domaine de service en développement. Je me demandais si vous pouviez parler un peu de cela…
  RéponseLe réseau spatial utilise Lightspeed pour communiquer avec d’autres satellites (par exemple, pour l’observation de la Terre), afin de fournir des données en temps réel. Les prévisions de revenus augmentent progressivement, ce qui ouvre des perspectives pour les applications militaires et civiles, y compris la possibilité de créer des centres de données dans l’espace.

• Question de Edison Yu (Deutsche Bank)D’abord, je voudrais vous poser des questions concernant vos dernières réflexions sur D2D… Est-ce que vous seriez intéressé à participer à cela ?
  RéponseL’attention reste concentrée sur l’exécution de Lightspeed ; D2D n’est pas un objectif principal. Cependant, Telesat pourrait envisager ce rôle si cela apporte de la valeur sans perturber son activité principale.

• Question de Edison Yu (Deutsche Bank)J’aimerais aussi vous poser une question : en revenant à Lightspeed… avez-vous eu beaucoup de variations dans les hypothèses de tarification ?
  RéponseLes hypothèses de base ont été mises à jour en raison des changements dans la composition des produits (plus de produits de défense). Les attentes concernant les prix se sont intensifiées, mais une pression concurrentielle négative a également été prise en compte. Aucun changement significatif n’a été apporté au niveau du commerce de gros.

• Question de Dave McFadzean (ATB)Je vois que vous avez augmenté considérablement la valeur estimée de l’objet en question. Je me demandais si vous pouviez nous dire ce que vous valez réellement l’objet O…
  RéponseIl a refusé d’extrapoler la valeur de Lightspeed à partir des warrant, mais a noté que cette augmentation est due au contrat ESCP-P et à l’augmentation des encours de travail, ce qui indique une perspective commerciale positive.

• Question de Dave McFadzean (ATB)Quand pensez-vous pouvoir annoncer davantage de clients pour la défense…
  RéponseOn s’attend à ce que le volume de commandes en attente soit significativement plus élevé d’ici la fin de l’année prochaine, en raison de la confiance dans la capacité à transformer les opportunités existantes en contrats stables. Il est possible que certaines commandes soient réalisées avant la fin de l’année.

• Question de Maher Yaghi (Scotiabank)J’en ai quelques-uns. Peut-être commencerai-je par le contrat ESCP-P… sont-ils différents du point de vue technologique ?
  RéponseLes nouveaux satellites sont identiques aux 156 premiers. L’expansion de la capacité permet de rétablir la capacité commerciale, d’accélérer la croissance et d’améliorer la résilience du réseau.

• Question de Walt Piecyk (LightShed)Je veux juste aller à l’expansion, et plus particulièrement au Falcon 9. Ces contrats sont-ils contractés ?
  Réponse15 roquettes sont nécessaires pour l’assemblage de 225 satellites ; 14 sont déjà sous contrat avec SpaceX, et une autre Falcon 9 est également en cours de livraison. Tous les lancements devraient avoir lieu à la fin de l’année 2028.

• Question de James Ratzer (New Street Research)Le premier cas se remet juste en place, si c’est possible… Concernant le refinancement qui va suivre… Est-ce quelque chose sur quoi vous pensez sérieusement ?
  RéponseAucune considération concernant la déclaration de faillite n’a été prise en compte ; l’objectif est d’obtenir un accord pour un refinancement avant l’échéance des obligations.

• Question de Chris Quilty (Quilty Space)Juste une question complémentaire concernant le programme ESCP-P. Est-ce que cela nécessitera un segment de terrain progressif…
  RéponseBon progrès dans la mise en œuvre du segment terrestre, avec plusieurs stations d’atterrissage en cours de développement. Nous sommes ouverts à des partenariats avec des tiers afin d’accélérer les efforts et de partager les coûts lorsque cela est bénéfique financièrement.