Les réductions de TE ont déjà affaibli le “ours”… C’est le seul risque qui pourrait encore faire que tout aille bien.

TE Connectivity dévie des records, et ses actions perdent du valeur. Le 10 septembre, les actions ont été vendues autour de 205 dollars, soit une baisse d’environ 19 % par rapport au pic de avril, où elles étaient à environ 253 dollars. Pourtant, l’entreprise a enregistré des revenus record, des commandes record, et une croissance de 22 % des bénéfices ajustés. L’avertissement selon lequel TE Connectivity risque de mal performer n’est pas infondé – ses ressources sont déjà épuisées. Ce qui est important maintenant, c’est cette petite partie du problème qui n’a pas encore été prixnée… C’est un seul facteur, et non cinq.

C’est la ligne de pariation, et c’est une ligne étrange. La partie des vendeurs n’a pas abandonné : l’opinion générale est…Achat modéré, avec une cible moyenne autour de 251 $.Environ 23 % de plus que le niveau actuel de l’action. Le signal global d’AInvest indique également qu’il s’agit d’une opportunité d’achat. Donc, le désaccord ne vient pas entre les analystes et les sceptiques. Il vient plutôt entre les investisseurs qui achètent et ceux qui vendent. Les investisseurs qui achètent ont déjà souligné le point de vue des investisseurs pessimistes – l’action…aL’exécution a été mauvaise : elle a perdu un cinquième de sa valeur, tandis que les bénéfices ont augmenté. La seule question qui devrait déterminer la situation est de savoir si cela continuera ou non.

La réduction de puissance a fait le travail du ours.

Voici comment le « mauvais rendement » s’est déjà produit. En avril, TE a annoncé un résultat supérieur aux attentes pour le deuxième trimestre financier.L’action a chuté de 9 % en une seule séance.. Le EPS ajusté de 2,73$ a augmenté de 24%, atteignant un record. Les commandes ont atteint un niveau record de 5,3 milliards de dollars.Et les actions continuent de chuter fortement. La raison est plus importante que le mouvement en lui-même :Les actions avaient atteint une valeur d’environ 35 fois les bénéfices récents, soit presque deux fois la valeur moyenne historique de l’entreprise.Et un rythme modeste ne pouvait pas maintenir un nombre multiplié.

Trois mois plus tard, ce même schéma s’est reproduit à un niveau de performance plus élevé. Troisième trimestre financierLes ventes ont atteint un record de 5,16 milliards de dollars, soit une augmentation de 14 %. Le EPS ajusté était de 2,94 dollars, et les commandes ont atteint 5,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 27%.GestionLe quatrième trimestre a permis des ventes d’environ 5,25 milliards de dollars et un EPS ajusté de 3,05 dollars.Et pourtant, le cours de l’action continuait de baisser, jusqu’à…environ 19 fois les bénéfices réalisésD’ici septembre. Six mois, une coupe multiple presque réduite à moitié, des résultats records tout au long du processus. Tout le premium que le marché craignait a été éliminé.

Deux moteurs, deux prix

La dégradation des performances est due au fait que TE n’est plus une seule entreprise sur le marché ; il y en a deux, et les investisseurs évaluent la performance de l’entreprise la moins performante. Le segment transport, qui comprend l’industrie automobile, constitue un frein pour la performance générale de l’entreprise.Les ventes de produits automobiles organiques ont diminué de 3,8 % au deuxième trimestre financier.etSeulement, il est remonté à plus de 2,9 %.En troisième lieu, dans un contexte de diminution de la demande des véhicules électriques chinois et de risques tarifaires renouvelés. C’est le cas du “vendeur lent et cyclique” que le marché ignore actuellement.

L’autre moteur fait l’inverse. Au sein d’Industrial Solutions,Les réseaux de données numériques ont augmenté de 34 % de manière naturelle au troisième trimestre financier, et les secteurs énergie et électricité ont connu une augmentation de 32,7 %.– Tous deux liés à l’infrastructure d’IA et à la modernisation du réseau électrique. C’est de là que provient la liste des ordres de vente. C’est aussi pour cette raison que les cinq grands opérateurs informatiques sont sur la bonne voie.Il sera dépensé environ 660 à 690 milliards de dollars en investissements en 2026, soit près du double de 2025.TE est un bénéficiaire de la plus grande augmentation des dépenses de capital dans l’histoire de la technologie. Cependant, son action est cotée comme si sa croissance avait déjà cessé.

Cette disjonction est en réalité le lien mal évalué. Le marché observe le nombre de voitures produites – un signal de quantité connue, mais réactionnaire – tandis que le véritable indicateur est le flux d’ordres provenant des centres de données et de l’IA.

La mise et le signal de fin qui la mettent à mort

Voici le contrat. Au cours des douze mois à venir, TE Connectivity réévaluera ses actions vers la zone de 240 dollars moyens selon l’opinion commune. Cela permettra aux actions d’obtenir un rendement positif, avec un multiple de 19. En effet, la compression du multiple s’est déjà produite, et le moteur de croissance sous-jacent continue d’accélérer, grâce au volume record de commandes en attente. Je estime que la probabilité est d’environ 60 %, contrairement aux 40 % indiqués par l’opinion commune du marché et par les réductions de valorisation proposées par les investisseurs.

Le mécanisme est un court horloge causale : les investissements de l’hyperscaler alimentent les réseaux de données numériques et les ordres énergétiques des entreprises. La pile d’ordres se transforme en “beats” jusqu’au quatrième trimestre et jusqu’à la fin de l’année fiscale 2027. Chaque “beat” permet aux différentes entreprises de rester en place plutôt que de se contracter davantage. Le vendeur forcé est déjà sorti de la scène ; le flux de ventes au détail est négatif, et la chute des multiples a fait son travail. Il ne reste plus aucune position à céder.

La justice exige que le contre-exemple soit présent, car il est réel et spécifique. L’appel à l’ours qui fonctionne encore n’est pas « l’automatisation est faible » – c’est un prix fixé. C’est plutôt que le cycle de dépenses en IA atteint son point culminant. La croissance de TE se concentre maintenant suffisamment dans les commandes liées à l’IA, de sorte qu’une pause dans les dépenses d’une hyperscaler affecterait directement les réseaux de données numériques. De plus, l’effet négatif de l’automatisation ne permettrait aucun compensation.Le taux de mortalité médicale diminue déjà de 7 %.C’est le scénario dans lequel « mal performer » devient plutôt une action future, et non pas un événement du passé.

Donnez donc un nom à cette condition de rupture. Si les données révélées pour le trimestre montrent que la croissance organique des réseaux numériques est inférieure à environ 20 % – ce qui représente une décroissance significative par rapport aux 34 % récents – ou si les prévisions de dépenses d’investissement des grands opérateurs pour l’année prochaine s’avèrent insuffisantes, alors la réduction de la valeur du titre commence, et la vente s’arrête. La zone de 190 dollars devient donc le prochain niveau bas. Mais si les commandes restent à ces niveaux et que le système d’IA continue à se développer, alors le cas pessimiste est déjà résolu. Surveillez les deux prochains rapports financiers, plutôt que les commentaires sur l’industrie automobile. C’est là que se décidera la conclusion de cette hypothèse.