Appel de Tapestry Inc pour le quatrième trimestre 2026 : Croissance en Amérique du Nord, signes d’écart entre le bénéfice net et les marges

Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenu8 milliards de dollars pour l’exercice 2026, en hausse de 17 % sur une base monétaire constante proforma ; les ventes au quatrième trimestre ont augmenté de 11 % par rapport à l’année précédente.
• EPSLe EPS pour le quatrième trimestre est de 1,32 $, soit une augmentation de 28 % par rapport à l’année dernière. Pour l’exercice 2026, le EPS est de 7,05 $, soit une augmentation de 38 %.
• Marge bruteLe taux de marge brute est de 78,1 %, soit une augmentation de 180 points de base par rapport à l’année dernière.
• Marge d’exploitationLe bénéfice d’exploitation a augmenté de 250 points de base à 24,5 %.

Conseils :

• Les revenus pour l’exercice 2027 devraient être compris entre 8,4 et 8,5 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de moyenne un chiffre.
• L’écart d’exploitation a augmenté de 50 points de base, pour atteindre près de 24 %.
• Les prévisions pour l’EPS sont de 7,80 à 7,90 $, ce qui représente une croissance faible en chiffres doubles par rapport à l’année précédente.
• Le rythme de croissance des revenus est estimé à des chiffres élevés en décimales ; celui de Coach est faible, autour des dix-neuvièmes ; celui de Kate Spade est en baisse, à deux chiffres.
• Le bénéfice net devrait augmenter d’environ 30 points de base pour l’exercice 2027.
• Le flux de trésorerie net ajusté devrait atteindre environ 1,7 milliard de dollars.
• Les coûts liés aux investissements en CAPEX et au calcul cloud devraient atteindre environ 300 millions de dollars, soit 3-4 % des revenus.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et de la rentabilité :

• Tapestry a rapportérecettesde8 milliardsPour l’exercice 2026, la croissance.17%Sur une base monétaire de référence, avec une augmentation du taux de rentabilité opérationnelle.340 points de baseau-delà23%Et l’augmentation du bénéfice par action.38%à$7.05.
• La croissance a été stimulée par l’acquisition de nouveaux clients, en particulier parmi la génération Z, ainsi que par les performances remarquables dans la catégorie des produits en cuir.

Coach Brand Performance:

• Le coach a livré.Croissance constante des revenus en monnaie constantede14%Et la rentabilité augmente en quatrième trimestre, avec des ventes en Amérique du Nord qui augmentent.10%La montée de la Grande Chine30%Et l’Europe se développe de plus en plus.25%.
• Cette performance était soutenue par une augmentation des clients à l’échelle mondiale, l’influence forte de la génération Z, ainsi qu’une attention portée aux produits en cuir de base, avec des stratégies de tarification rigoureuses.

Expansion du marché international :

• Les revenus de la Chine continentale ont augmenté.28%Et les revenus en Europe ont augmenté.19%Au quatrième trimestre, grâce aux ventes numériques et à l’acquisition de nouveaux clients.
• La croissance dans ces régions est due aux investissements stratégiques, à la résonance de la marque auprès des consommateurs plus jeunes, et aux stratégies de marketing efficaces.

Marketing et acquisition de clients :

• Les dépenses de marketing ont augmenté d’environ20%Dans le quatrième trimestre, l’accent est mis sur la construction de la marque à tous les niveaux et sur des campagnes telles que “Explore Your Story” et “&Coach”.
• Cette investissement stratégique a permis une augmentation de la notoriété et de l’acquisition de clients, en particulier parmi la génération Z. Cela a renforcé la présence de la marque sur le marché et sa pertinence culturelle.

Allocation du capital et rendements pour actionnaires :

• Le tapis est revenu.170 millions de dollarsaux actionnaires pour l’exercice 2026, y compris326 millionsaux dividendes et135 millions de dollarsDans les rachats de actions.
• L’entreprise a l’intention de revenir à nouveau.170 millions de dollarsEn 2027, cela reflète sa forte génération de flux de trésorerie et son engagement à exploiter les opportunités de croissance, tout en maintenant un score de qualité d’investissement solide.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• L’exercice 2026 a été une année déterminante pour Tapestry. Nous avons dépassé de manière significative les attentes… Ces efforts continuent de se multiplier, ce qui renforce notre avantage concurrentiel et favorise une croissance durable ainsi que la valorisation des actionnaires à long terme. Nous entrons l’exercice 2027 avec confiance dans notre capacité à réaliser une croissance annuelle de revenus en moyenne autour de un chiffre unique, une augmentation continue du taux de marge d’exploitation, et une croissance des bénéfices par action en dessous du chiffre deux décimales.

Q&R:

• Question de Matthew Boss (J.P. Morgan)Pourriez-vous nous expliquer comment vous envisagez la situation pour l’année fiscale 2027 ? Y a-t-il une demande actuelle liée à la marque Coach, par rapport aux prévisions de base pour le premier trimestre ? Qu’est-ce qui vous permet de être confiant quant à la pérennité de la croissance dans la deuxième moitié de l’année et au-delà ?
  RéponseLa confiance vient de l’entreprise qui s’est développée au cours des dernières années : des marques plus fortes, des relations avec les consommateurs plus étendues, une portée mondiale plus large, ainsi qu’une meilleure rentabilité et une génération de liquidités plus efficace. Le taux de croissance faible des premiers trimestres chez Coach est en accord avec la dynamique observée au quatrième trimestre. Cependant, les prévisions pour l’année entière ne nécessitent pas de maintenir ce niveau de croissance, ce qui reflète une certaine discipline et flexibilité de la part de l’entreprise.

• Question de Alex Straton (Morgan Stanley)Pouvez-vous également se pencher sur le quatrième quart, si les unités étaient stables et ce qui motivait cela ?
  RéponseLes performances des unités étaient prévues ainsi, conformément aux attentes, en raison de moins de promotions et d’une croissance solide de l’AUR. Les objectifs pour l’exercice 2027 supposent une croissance tant des unités que de l’AUR.

• Question de Ike Boruchow (Wells Fargo)Comment envisagez-vous la normalisation de la croissance domestique chez Coach ? Quel type de croissance en Amérique du Nord est à l’origine des faibles taux de croissance mondiaux de Coach au premier trimestre ?
  RéponseLa croissance en Amérique du Nord se situe au-dessus des attentes prévues lors de la journée Investor Day, avec une croissance annuelle de environ 30 %. Coach continuera à croître de manière planifiée en Amérique du Nord, tout en maintenant les marges et la santé de la marque. On s’attend à ce que 70 % de la croissance globale se produise sur le plan international.

• Question de Michael Binetti (Evercore)Devrions-nous envisager une stratégie de 30 % sur deux ans pour le secteur des transports en Amérique du Nord au premier trimestre ? Ensuite, nous pourrons simplement noter cela pour le reste de l’année… Et peut-être aussi un peu pour améliorer les marges brutes.
  RéponseEn Amérique du Nord, la proportion de revenus provenant des coûts de formation est d’environ 30 %. L’augmentation de la marge brute d’environ 30 points de base pour l’exercice 2027 est due à des facteurs structurels (force de la marque, AUR, mix international). Cette augmentation sera irrégulière tout au long de l’année en raison des effets des tarifs douaniers.

• Question de Bob Drbul (BTIG)Je me demandais simplement si nous pouvions changer un peu de sujet et passer un peu de temps à parler de la croissance internationale. Je pense surtout en Europe et en Chine…
  RéponseLa croissance internationale est essentielle, mais l’Europe et la Chine ne sont pas suffisamment exploitées. Coach réussit à gagner auprès des consommateurs locaux et plus jeunes, ce qui favorise sa croissance grâce à la notoriété de la marque, au marketing et au concept de magasin Expressive Luxury. Il y a donc un grand potentiel de développement dans ces domaines.

• Question de Jay Sole (UBS)Pouvez-vous parler de certaines des idées dont vous êtes confiant pour l’avenir, et de ce que nous allons voir en termes de produit, qui vous donnera cette confiance ?
  RéponseLa confiance provient d’une clarté dans les objectifs, d’une attention portée aux clients, et de des plateformes de produits comme Tabby et New York Family (Brooklyn, Chelsea). Des produits de qualité, un marketing efficace et une stratégie de acquisition de clients permettent de devenir une marque valant plus de 10 milliards de dollars.

• Question de Adrienne Yih (Barclays)Pouvez-vous parler uniquement du concept de “espace blanc” dans les prix, des prix pour les produits de niveau débutant, de la clientèle Gen Z que vous ciblez, et des régions géographiques concernées ?… Quel est le pourcentage d’investissements publicitaires par rapport aux ventes pour l’exercice 2027 ?… Concernant les prévisions, le marché nord-américain pourrait atteindre une valeur en milieu de chiffre unique…
  RéponseL’acquisition de clients est essentielle : de nouveaux clients rejoignent l’entreprise avec des taux d’utilisation des produits élevés, ce qui a un impact sur les marchés plus larges. Les dépenses publicitaires représentent environ 12 % des ventes, et contribuent à renforcer la notoriété de la marque. On s’attend à ce que Coach North America augmente ses ventes dans une fourchette de quelques chiffres clairs au premier trimestre et tout au long de l’année.

• Question de Mark Altschwager (Baird)D’abord, en matière de marketing, les investissements n’ont pas été aussi importants que vous l’aviez prévu pour le quatrième trimestre… De plus, il y a eu des investissements en capital fixe, ainsi que des investissements réinvestis dans la flotte…
  RéponseLe levier marketing était plus efficace en raison du timing et de l’efficacité des actions mises en œuvre ; les investissements continus permettent de créer de la demande. Les investissements en capital immobilisé comprennent l’achat de 40 à 50 portes de voiture neuves à l’échelle mondiale pour l’année fiscale 2027, dont 75 % seront destinés aux magasins de luxe internationaux.