La guerre des pétroliers est le premier « domino » du pétrole : le suivant se produira à la station-service.

La guerre est devenue silencieuse grâce aux frappes aériennes, et bruyante à cause des pétroliers.Au cours de ces quatre jours cette semaine, les forces américaines ont coulé ou endommagé huit navires de pétrole iraniens dans et autour du golfe Persique – trois le samedi.En représailles à une tentative de missile iranien contre un groupe de navires américains., alorsCinq autres lundi.— tandis que l’Iran répondait en tirant sur des navires de transport de marchandises par le détroit d’Hormuz.annonçant une zone restreinte juste à côté de celle-ciBrent se déplaçait de manière instable.Les prix ont atteint des sommets à six semaines, près de 97 $.C’est le prix public, celui qui figure dans les titres des journaux. Le suivant est quelque chose que les commerçants peuvent évaluer, mais pas prédire. Ce prix se situe plutôt près d’une table de cuisine américaine, plutôt que dans le golfe himself : le prix moyen national d’un gallon de carburant.$4.15Et l’inflation ainsi que les attentes concernant les taux d’intérêt entraînent cette valeur.

Commencer par le mécanisme, car il vous indique qui est l’ennemi réel de la chaîne. La guerre…Les attaques conjointes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran ont commencé le 28 février.Il a passé six mois dans une relation qui n’a jamais vraiment duré, y compris…Une compréhension préliminaire en juin, qui semblait prête à permettre le réouverture du détroit.Et les prix chutent. Cette semaine, la situation a changé. Au lieu de se livrer à des attaques aériennes, chaque partie vise maintenant le portefeuille de l’autre : les États-Unis détruisent physiquement…La flotte de pétroliers fantômes : ces navires transportent le pétrole brut iranien et financent les Gardes Révolutionnaires.Et la réponse de l’Iran est l’unique actif qu’il contrôle encore : le détroit par lequel…Plus de 14 millions de barils de pétrole brut par jourEn 2025, un tiers de la production de pétrole brut mondiale et un cinquième du gaz naturel mondial passaient par ces routes maritimes. Lorsque deux armées tirent sur les navires qui transportent un cinquième de la supply mondiale, le prix du pétrole est simplement le premier facteur qui change.

Premier atterrissage – huile, prix déjà réajusté.Ne confondez pas ce niveau de six semaines avec des informations récentes. Le complexe énergétique a eu un an pour évaluer l’impact de la guerre du Golfe. Le fonds dédié au pétrole WTI a augmenté de plus de 100 % cette année ; les ETF liés au secteur énergétique ont augmenté d’environ 45 %, et une entreprise de taille importante comme Chevron a augmenté d’environ 38 %. Acheter du pétrole en raison des déclarations des Guards selon lesquelles ils ont attaqué, c’est payer le prix complet pour une annonce que le marché avait déjà rapportée il y a des mois. L’effet principal n’est pas une erreur d’évaluation ; c’est simplement de l’argent qui est dépensé.

Deuxième atterrissage : la pompe, puis le rythme.C’est là que la chaîne devient personnelle, et c’est là que les prix sur le marché sont plus doux. Le prix de l’essence, à un moyenne nationale de 4,15 dollars, constitue le lien qui permet au pétrole d’atteindre le budget des ménages. De là, cela influence l’inflation et détermine à quel point la Fed doit maintenir ses taux d’intérêt pour contrôler l’inflation. Le critère observable se trouve dans les actions qui paient pour le carburant : le groupe des compagnies aériennes a pris une direction opposée à celle du secteur énergétique tout au long de l’année. United a chuté de environ 3 % depuis le début de l’année, tandis que le pétrole brut a augmenté de plusieurs dizaines de pourcentages. C’est donc un indicateur clair de l’effet combiné de cette situation qui divise les deux groupes en fonction de ceux qui consomment et ceux qui produisent.

Troisième phase de déploiement : les coûts liés au transport et à l’assurance augmentent ; les réserves sont plus faibles qu’elles ne le semblent.Voici l’amplificateur. Les primes de risque de guerre maritime dans la région ont augmenté de1–3 % du valeur de la coque, soit entre 7,5 et 10 %Et le passage par le détroit est devenu impossible.Environ dix navires de marchandises par jour, le niveau le plus bas depuis mai.Cela réduit les chances pour les navires de transport de pétrole qui opèrent… Le titulaire du contrat de transport de produits pétroliers a augmenté ses ventes de plus de 60 % cette année, grâce aux livraisons plus longues et sur des routes différentes. Mais cela fait que chaque baril qui doit passer par Hormuz est plus cher à transporter. Maintenant, le “firewall” est plus fragile qu’on ne le pense… La capacité de stockage de pétrole mondial se trouve dans les États du Golfe, ce qui signifie que l’approvisionnement est bloqué lorsque la mer est menacée. Ainsi, le coussin de sécurité de l’OPEP ne peut pas compenser une panne au niveau d’Hormuz. L’Amérique est devenue le fournisseur marginal, exportant donc peu de pétrole.En mai, le volume de production atteignait 12,9 millions de barils par jour.Tout en vidant ses propres réserves – un tampon dont un groupe d’analystes prévient qu’il pourrait s’épuiser d’ici septembre.Réserve stratégique des États-Unis d’environ 415 millions de barilsC’est un coussin, pas une fin, face à une fermeture prolongée.

Ces calculs liés au « pare-feu » sont ce qui distingue cette escalade de cette semaine des situations habituelles précédentes. C’est pourquoi l’instinct de croire que « tout est connecté » doit être rejeté plutôt que soutenu. Ce n’est pas une situation contagieuse ; c’est plutôt un choc économique qui distribue les bénéfices aux producteurs et les coûts aux consommateurs. La chaîne de production est limitée par la quantité physique de produits disponibles. Les analystes de ANZ estiment que les exportations du Golfe resteront limitées jusqu’à la fin de 2026. Le niveau de production avant la guerre ne reviendra qu’à la fin du premier ou du deuxième trimestre de 2027. L’accord qui a permis une réouverture temporaire des voies maritimes en juin montre que cette solution existe… mais elle ne parvient pas à durer.

La chaîne continue uniquement si les navires tankers continuent à perturber le transport maritime vers Hormouz au cours du quatrième trimestre, et si la menace liée aux zones interdites par l’Iran devient réelle. Elle s’arrête si une nouvelle entente permet de rouvrir le détroit, ou si les États-Unis parviennent à surmonter la force des navires tankers.L’Iran ne dispose pas des moyens nécessaires pour se défendre.Pour un portefeuille américain, on peut dire honnêtement que les profits faciles liés à l’énergie ont été réalisés. Quant aux actifs qui ne sont pas bien investis, c’est le autre côté de la médaille : des actifs sensibles aux coûts de carburant, et une inflation due à un prix du gaz de 4 dollars par baril. Il faut surveiller les prix du carburant, voir si le commerce entre Hormuz se remet en place… Et considérer les affirmations des Guards comme ce qu’elles sont vraiment : une attaque dans une bataille qui dure depuis des mois, et non une nouvelle blessure.