Le calendrier de rénouement des locations à Tanger, les perspectives d’investissements en capital et les changements dans la stratégie de croissance se contredisent.

Date de l'appel5 août 2026

Résultats financiers

• EPSLe chiffre d’affaires core FFO s’élève à 0,64 dollars par action, soit une augmentation de 10,3 % par rapport à 0,58 dollars par action au cours de la période précédente.
• Marge d’exploitationLe même centre NOI a augmenté de 3,5 % pour le trimestre.

Direction :

• Le chiffre d’affaires net par action devrait se situer entre 2,45 et 2,52 dollars pour l’ensemble de l’année 2026, contre les prévisions précédentes de 2,42 à 2,50 dollars.
• Pour le même centre, les prévisions de croissance de NOI ont été relevées à un niveau inférieur de 2,75 % par rapport à 2,25 % précédemment ; le niveau supérieur reste inchangé à 4,25 %.
• La guidance ne suppose aucune acquisition supplémentaire, aucune disposition ou activité de financement.

Commentaires professionnels:

Performance financière solide et succès dans le leasing :

• Tanger, Inc. a rapportéCore FFOde0,64 $ par action, une augmentation de10.3%par rapport à la période de l’année précédente.
• La croissance était stimulée par une forte croissance interne et des initiatives de croissance externe bénéfiques. De plus, le taux d’occupation était élevé.96.6%.

Stratégie d’amélioration de la guidance et de croissance disciplinée :

• L’entreprise a relevé ses prévisions pour l’année entière 2026.Coût FFO par actionà2,45 à 2,52Et pour le même centre, la croissance de NOI est nulle.2.75%de2.25%.
• Cet ajustement reflète une excellente performance dans le secteur du leasing, l’acquisition de Levis-Commonstown Center, ainsi que la confiance dans la poursuite de la croissance.

Initiatives de marketing et d’engagement client :

• La plateforme de marketing de Tanger est considérée comme un atout majeur, permettant d’augmenter le nombre de abonnés et l’activité d’engagement des utilisateurs. Elle met également l’accent sur le marketing numérique personnalisé.
• Les outils de communication et de service client pilotés par l’IA de l’entreprise améliorent les efforts de marketing et l’efficacité opérationnelle.

Focus stratégique sur la diversité des locataires et les activités non liées aux vêtements :

• Les 25 principaux locataires de l’entreprise représentent maintenant environ…50%du loyer, en baisse de plus de60%Il y a cinq ans, cela reflétait une stratégie de diversification.
• Tanger a étendu son portefeuille de produits à plus de800 marques, en haut, d’environ500En mettant l’accent sur l’attraction de la population plus jeune, et en offrant une gamme d’options commerciales, alimentaires et de divertissement.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a déclaré qu’il s’agissait d’une nouvelle « saison forte » et a augmenté les prévisions pour l’ensemble de l’année. Ils ont souligné la « force et la durabilité continue » de leurs plateformes, ainsi que l’avantage lié à l’augmentation du tourisme. Les résultats liés aux locations étaient également satisfaisants : c’était la 18e saison consécutive où les marges de location étaient positives. L’atmosphère était positive ; on mentionnait un « trafic clientèle solide » et des « opportunités réelles » de croissance.

Q&R:

• Question de Michael Griffin (Evercore)Pourriez-vous commenter l’état de santé des consommateurs que vous rencontrez dans votre portefeuille, compte tenu des prix élevés du gaz, ainsi que tout changement dans le comportement des clients ?
  RéponseLes dirigeants considèrent que les consommateurs sont résilients. Les prix élevés du gaz stimulent les déplacements domestiques et l’augmentation du trafic. Ils ont noté une population de clients plus jeune, ainsi qu’une stratégie de marketing et de location efficace pour les attirer. De plus, le bonne performance du secteur cinématographique favorise des visites fréquentes au centre commercial.

• Question de Michael Griffin (Evercore)Quel est le cadre de compétition pour les transactions entre magasins et centres de style de vie ? Et comment Tanger se positionne pour son développement futur à l’extérieur ?
  RéponseLe marché est compétitif, avec de plus en plus de capitaux cherchant à s’implanter dans le secteur de la vente au détail. Cependant, Tanger est bien positionné grâce à sa capacité financière et à sa capacité à utiliser ses plateformes dans des marchés de taille intermédiaire, où la concurrence est moindre. Ils mettent l’accent sur la création de retours pour les parties prenantes à long terme.

• Question de Greg McInnis (Scotiabank)À quel point les locations proposées par SACS étaient-elles en deçà du marché ? Quel type de clients de grande taille sont concernés par ces offres ? Quelles sont les besoins en investissements de capital ?
  RéponseLes loyers SACS étaient similaires aux loyers temporaires dans le portefeuille d’investissements, offrant ainsi une opportunité de multiplication des loyers de 2 à 4 fois. Certains espaces seront utilisés par un seul utilisateur ou par plusieurs utilisateurs simultanément. Les dépenses d’investissement dépendent de l’utilisation des locaux et du fait que les box soient partagés ou non. En général, les économies réalisées sont considérées comme importantes.

• Question de Greg McInnis (Scotiabank)Pour les centres à forte occupation, y a-t-il des terrains excédentaires qui pourraient être utilisés pour des développements en terrain vierge ? Ou est-il plus judicieux d’acquérir ces terrains du point de vue des risques et des coûts ?
  RéponseLes deux options sont viables. Tanger dispose de terrains périphériques qui peuvent être commercialisés à mesure que les populations se déplacent vers des marchés de niveau intermédiaire. De nombreux centres ont été construits avec des opportunités d’expansion ; ils sont actuellement en cours de construction pour créer davantage de espaces modernes et utiles.

• Question de Akhil Guntupalli (JP Morgan)Pouvez-vous donner des informations sur l’acquisition de Legends à Kansas City ?
  RéponseLes performances sont bonnes. Ils ont réussi à se démarquer dans le domaine du leasing, ont trouvé des gains d’efficacité opérationnelle, et voient encore des opportunités de création de valeur continue.

• Question d’Akhil Guntupalli (JP Morgan)Comment pensez-vous en ce qui concerne les niveaux de dettes insolutes et les échéances des contrats de location pour l’année prochaine ?
  RéponseLa gestion sera prudente, en évaluant les situations de manière continue. La liste des locataires à surveiller reste faible, avec une demande positive dans l’ensemble.

• Question de Juan Sanabria (BMO Capital Markets)Pouvez-vous évaluer les opportunités à long terme liées aux revenus complémentaires provenant du marketing, des événements, de la fidélité client, et des facteurs qui stimulent la croissance à court terme ?
  RéponseLes revenus complémentaires sont importants : ils se situent en moyenne à près de un demi-million de dollars par centre. Les opportunités de croissance proviennent du renforcement du marketing (comme les panneaux publicitaires), de l’ajout de services (chargeur de véhicules électriques, énergie solaire) et de l’expansion des programmes de fidélité, en particulier au sein des acquisitions.

• Question de Juan Sanabria (BMO Capital Markets)Comment devrions-nous considérer les tendances d’occupation et les effets négatifs induits par SACS jusqu’au troisième trimestre ?
  RéponseL’occupation est une métrique ; l’attention se porte sur le NOI et le EBITDA par pied carré. SACS a eu un impact de environ 45 000 $ sur le NOI du deuxième trimestre. On s’attend à ce que l’occupation augmente saufement tout au long de l’année. Ils continueront à réorganiser les produits pour attirer des locataires plus productifs.

• Question de Richard Hightower (Barclays)Y a-t-il une limite supérieure pour l’exposition aux centres de mode dans le portefeuille ? Et comment voyez-vous le profil risque/rendement entre les centres de mode et les magasins traditionnels ?
  RéponseAucune combinaison de cibles théorique n’est nécessaire ; ils obtiennent les meilleurs centres, indépendamment du type. Les classes d’actifs sont synergiques, car elles ont des bases de locataires et des intensités d’exploitation similaires. Les centres de style de vie bénéficient de l’expertise en marketing numérique de Tanger. Le risque est couvert de manière appropriée.

• Question d’Andrew Reel (Bank of America)Quelles sont les premières indications concernant les performances au moment de l’école recommencée et les perspectives des détaillants pour la fin de l’année ?
  RéponseLe moment du retour à l’école est le deuxième grand moment de dépenses en magasin : la circulation et les ventes augmentent. Les consommateurs choisissent des produits qui offrent de la valeur et des expériences agréables. Les jeunes de la génération Alpha représentent une catégorie importante de consommateurs. On s’attend à ce que cette tendance se poursuive au troisième trimestre.

• Question d’Andrew Reel (Bank of America)Quel est le mix cible pour les locataires non liés aux vêtements dans le GLA ? Comment ces locataires ont-ils influencé la productivité et le trafic ?
  RéponseIl n’y a pas de cible unique ; la combinaison des produits est adaptée en fonction des besoins du marché dans chaque région. La diversité d’utilisations stimule les ventes. Ils prévoient d’ajouter de nouveaux produits, usages et services pour créer la meilleure combinaison possible pour chaque communauté.

• Question de Todd Thomas (KeyBank Capital Markets)Pour les boîtes SACS qui sont occupées temporairement par des locataires, est-ce que l’économie de ces boîtes équivaut à un multiplicateur de 2 à 4 lorsque les locataires deviennent permanents ? Et quand pourriez-vous récupérer ces boîtes ?
  RéponseLes locataires temporaires remplacent effectivement la plupart des loyers payés par SACS. Cela offre donc de bonnes opportunités pour des locataires permanents. Le calendrier varie : certains loyers permanents pourraient être réglés en 2027, tandis que l’impact sera plus significatif en 2028, lorsque les décisions concernant la selection des produits vendus seront correctement prises.

• Question de Todd Thomas (KeyBank Capital Markets)Comment est structuré le processus d’acquisition aujourd’hui ? Quelles sont les tendances en matière des taux de capitalisation ?
  RéponseLe marché est très actif, avec de nombreux actifs sur le marché. Les taux de rentabilité des actifs se sont réduits, ce qui exige une discipline. Ils se concentrent sur des transactions qui apportent à la fois valeur financière et stratégique, en utilisant leur plateforme pour cela.

• Question de Naishal Shah (Green Street)Comment les demandes des détaillants concernant de nouvelles marques dans le canal d’outlet se comparent-elles aujourd’hui aux années précédentes ?
  RéponseIl y a une demande énorme de la part de nouveaux marchands qui n’étaient pas traditionnellement présents dans le canal de vente en magasin. Ils donnent des informations aux locataires sur le modèle de vente en magasin mis à jour, et ajoutent des services liés au mode de vie, ainsi que des produits alimentaires ou de divertissement, afin d’inciter les consommateurs à rester plus longtemps sur le campus.

• Question de Naishal Shah (Green Street)Lorsqu’on collabore avec de nouveaux détaillants, y a-t-il un prix cible ou une catégorie de consommateurs visés ?
  RéponseIls visent une population plus jeune, mais utilisent l’analyse de données pour comprendre les besoins des communautés. Les décisions de location sont basées sur des données et adaptées aux attentes des consommateurs locaux.

• Question de Tayo Okusanya (Deutsche Bank)Qu’en pensez-vous concernant les ROI ou les obstacles liés aux investissements en marketing et en technologie ?
  RéponseLe marketing numérique offre un retour sur investissement clair grâce à la personnalisation et au suivi des actions marketing (par exemple, des coupons, des codes QR). Il permet de relier les ventes aux actions marketing spécifiques, ce qui permet de mesurer le retour sur investissement.

• Question de Caitlin Burrows (Goldman Sachs)Pouvez-vous faire des commentaires sur les dépenses de TI au cours du trimestre, ainsi que sur les changements dans le calendrier et la composition générale des dépenses ?
  RéponseQ2 TI a été élevé en raison des ouvertures liées au leasing. Les prévisions pour l’année entière se situent entre 65 et 75 millions de dollars, soit environ 10-12 % du chiffre d’affaires net. Les bons taux de renouvellement des contrats de leasing et les activités de leasing non concurrentielles (3,3 millions de pieds carrés) contribuent à la valeur de l’entreprise. La situation devrait s’améliorer au deuxième semestre.

• Question de Caitlin Burrows (Goldman Sachs)Pourquoi les dépenses de fonctionnement liées aux biens immobiliers et les remboursements des locataires étaient-ils élevés au cours du trimestre ?
  RéponseLes coûts d’exploitation élevés sont dus à une facture de renouvellement du bail de 1,3 million de dollars, qui ne se reproduira pas. Le taux de remboursement pour le locataire est légèrement plus élevé au deuxième trimestre, mais devrait diminuer au troisième trimestre, car les coûts d’exploitation sont plus importants pendant la période de vacances et de trafic.