Le taux de inflation en juillet en Suède est de -0,3 %. Les chiffres baissent avant la réunion du Riksbank. Pourquoi cela peut être plus important que ce qu’on croit.

Pourquoi le CPI de juillet en Suède de -0,3 % est plus important que ne le suggère le chiffre global

SuèdeVariation du CPI en juillet, -0,3 % mensuellementIl arrive juste avant la prochaine réunion de politique monétaire du Riksbank, ce qui augmente les tensions entre les partisans de politiques strictes et ceux qui préfèrent des mesures plus souples. Le seul fait de publier une banque centrale ne résout pas le débat sur l’inflation, mais cela rend plus difficile pour les décideurs politiques d’ignorer les arguments en faveur d’une relaxation des politiques monétaires.

La tendance compte plus que le choc. L’inflation en juin s’était déjà calmée.Taux d’inflation du CPI en juin : 0,7%Alors que le indice CPIF préféré de la Riksbank était de 1,3 %, le chiffre préliminaire de juillet n’était que de 0,2 %. Après cette baisse mensuelle négative entre juin et juillet, cela indique une pression des prix plus faible, et non qu’un problème d’inflation soit résolu.

Le timing est ce qui rend la sortie importante. En juin, la Riksbank a déclaré que…On pourrait réduire le taux de politique monétaire à nouveau cette année.Après avoir indiqué que des facteurs temporaires ont contribué à maintenir l’inflation stable depuis le début de l’année, un chiffre négatif du CPI mensuel montre aux décideurs politiques que ces pressions pourraient diminuer.

Ce que l’indice CPI mensuel de -0,3 % montre (et ne montre pas)

Une variation de -0,3 % par mois est remarquable, mais cela ne constitue pas en soi une conclusion définitive. De la même manière qu’une voiture peut ralentir soit parce que les freins fonctionnent bien, soit parce que le conducteur retire le pied du gaz sur une pente, un mois de réduction de l’inflation peut refléter une véritable diminution de l’inflation, ou simplement des effets liés aux bases économiques après un mois précédent particulièrement bas ou élevé. C’est pourquoi une donnée mensuelle doit être considérée comme une indication, et non comme une preuve.

La séquence des lectures est plus importante. La Suède avait déjà refroidi à…Taux d’inflation du CPI en juin : 0,7%Le chiffre flash de juillet était0,2 pour centAprès le taux annuel de 0,7% en juin, et après la baisse mensuelle de -0,3% entre juin et juillet, ce schéma ressemble plus à une relaxation de la pression sur les prix qu’à un phénomène aléatoire. Mais il nécessite encore des confirmations.

Pourquoi le CPIF reste-t-il plus important que la publication mensuelle du CPI ?

La Riksbank accorde une attention particulière au CPIF, car celui-ci permet d’éliminer une partie de la volatilité qui peut affecter le chiffre indicatif du CPI. L’objectif officiel de la Suède est…2 % d’inflation sur le total des prixMais les décideurs politiques se concentrent également sur la question de savoir si la pression des prix s’améliore de manière appropriée. C’est pourquoi un mois de juillet plus calme est très important, si cela correspond à l’opinion du banque concerné selon laquelle des facteurs temporaires contribuent à maintenir l’inflation stable.

Le cas du taureau et le test de stress

Le scénario constructif est simple : si les effets de base et la volatilité de l’énergie ont altéré la situation, la Suède pourrait passer d’une régulation inégale de la chaleur à une voie de désinflation plus stable. C’est ce type de changement qui peut renforcer les arguments en faveur des baisses des taux d’intérêt.

Le fait de prendre des précautions est tout aussi important. Une inflation plus faible ne signifie pas que les augmentations de prix antérieures sont annulées. Comme l’a dit un lecteur d’un journal d’affaires :Les prix augmentent moins rapidement, mais les prix n’ont pas retrouvé leurs niveaux précédents.Un seul mois froid peut encore dire plus de choses sur les statistiques que sur la réalité du problème. C’est d’autre part pourquoi le Riksbank voudrait avoir une confirmation avant de déclarer que la lutte contre l’inflation est gagnée.

Ce qui est important pour les investisseurs avant la prochaine décision de la Riksbank

La question pratique est de savoir si cette annonce donne au Riksbank suffisamment de confiance pour agir lors de sa prochaine réunion. En juillet, Reuters rapportait que la banque avait déclaré que…On pourrait réduire le taux de politique monétaire à nouveau cette année.Ainsi, les investisseurs devraient se concentrer moins sur le chiffre global, mais plutôt sur la manière dont cet indicateur aide les décideurs politiques à distinguer une tendance durable de l’effet statistique d’une seule mois.

Avant la réunion, le signal le plus clair viendra de la manière dont la Riksbank aborde trois points : – Si elle considère toujours les facteurs temporaires comme la principale source de résistance aux taux d’intérêt ; – Si les données du CPI plus faibles en juin et en juillet suffisent pour justifier des mesures de relance supplémentaires ; – Et si la pression sous-jacente reste suffisamment forte pour justifier un délai.

Une approche pratique et raisonnable consiste à être prudent plutôt qu’à croire aveuglément aux informations disponibles. Si les termes utilisés par la banque et les prochains données indiquent une tendance à une légère baisse des taux d’intérêt, alors les transactions liées aux cryptomonnaies et aux actions deviennent plus faciles à justifier. Si l’inflation reste plus stable que prévu, ces transactions peuvent se dérouler rapidement.