SurgePays a vendu son entreprise pour 27,5 millions de dollars. Son action est chutée de 5%.

Quelque chose d’étrange s’est passé mercredi. SurgePays, cette petite entreprise de fintech et de technologies sans fil, a annoncé avoir achevé la vente de ses…Plateforme de collaboration Point-of-Sale ClearLine…son réseau de médias de vente en magasin, ainsi qu’un service sans fil prépayé complet.27,5 millions de dollarsEt les actions de SURG ont chuté d’environ 5 %.

Pas de manière mystérieuse, une fois que l’on lit les détails. Les 27,5 millions de dollars n’ont pas été payés en espèces. Ils ont été payés par…25 millions de actions de nouvelles actions de classe D preferentielles de GPO Plus (OTCQB: GPOX)Le parent de l’acheteur. Chacun de ces actions preferentielles peut, selon le choix du détenteur, être converti en une action ordinaire de GPO Plus ; cela lui confère…Aucun dividende, aucune priorité de liquidation, et aucun droit de vote.En autres termes, il ne s’agit pas vraiment d’une action “préférée”. C’est plutôt une part non votante du capital commun de GPO Plus, qui porte un label plus attrayant.

Voici ce qui se passe avec GPO Plus. C’est une action de type OTC, dont le prix d’achat est d’environ deux centimes par action.96 millions d’actionsEt la valeur totale du marché est d’environ2 millionsDonc, 25 millions d’actions de cette société valent environ un demi-million de dollars sur le marché ouvert, et non 27,5 millions de dollars. Pour que les chiffres soient corrects, il faudrait évaluer GPO Plus à 1,10 dollar par action – ce qui représente environ cinquante fois la valeur réelle des actions. Le prix de vente est donc un chiffre inscrit dans un contrat ; ce n’est pas la valeur que le marché attribue au titre.

Alors pourquoi l’acheter pour 27,5 millions de dollars ? Parce que la bilan de SurgePays avait besoin de ce montant.

Pourquoi ce chiffre était important

SurgePays était dans de graves difficultés. En mars,Nasdaq a indiqué à l’entreprise qu’elle ne respectait pas deux critères essentiels pour rester en liste : une valeur minimale de 35 millions de dollars pour les valeurs mobilières enregistrées, et un prix d’offre minimal de 1 dollar.Et l’heure de correction du déficit de valeur marchande est arrivée vers le 14 septembre. Quelques semaines avant cela, les actions de SurgePays avaient déjà chuté en valeur.30 % après les heures de travail, lorsque la déclaration concernant le deuxième trimestre révèle des préoccupations concernant la liquidité..

Les données trimestrielles montrent clairement la situation de l’entreprise. Au 30 juin 2026, SurgePays disposait d’environ 1,95 million de dollars en liquidités en réserve. Au cours du premier semestre, l’entreprise a utilisé 7,2 millions de dollars de ses liquidités nettes pour des activités commerciales. La direction exprimait des doutes importants quant à la capacité de l’entreprise à continuer d’exister comme entité économique viable. Ce qui est plus important pour une cotation sur la Bourse Nasdaq, c’est que le capital propres était négatif – soit un déficit d’environ 20,7 millions de dollars. La Bourse Nasdaq exige que les entreprises cotées détiennent au moins 2,5 millions de dollars de capital propres pour rester cotée, et 5 millions de dollars pour obtenir une cotation officielle. SurgePays était bien en dessous de ces seuils.

Entrée en vente. 27,5 millions de dollars d’actions preferentielles GPO Plus sont enregistrées comme actif, le bénéfice correspondant est comptabilisé. Le bilan passe alors d’un déficit de 20,7 millions de dollars à un équité positive supérieure aux seuils requis pour l’introduction en bourse. SurgePays indique que, après la clôture de l’opération, l’équité des actionnaires passe à…Cela dépasse à la fois les exigences de 2,5 millions de dollars pour une listing continue et les exigences de 5 millions de dollars pour une listing initiale.Le problème lié au prix de l’offre doit encore être résolu – l’entreprise a évoqué la possibilité d’une réduction des actions – mais le déficit en actions, qui ne pouvait être comblé par aucune opération avant la date limite de septembre, est désormais résolu en un seul jour.

Le backstop

SurgePays affirme que les 27,5 millions de dollars sont réels. Il existe un mécanisme pour prouver cela : une option à vente. Conformément à un accord de vente d’options avec un fonds nommé Emerald Shoals Targeted Opportunities Fund LP, SurgePays a le droit, pendant trois ans et 90 jours après la clôture de l’opération, de vendre les actions prioritaires (ou les actions ordinaires qu’elles équivalentent) à Emerald Shoals.27,5 millions de dollars en espècesEn d’autres termes, l’entreprise affirme que cela renforce la valeur de l’accord.

En pratique, le backstop constitue le point faible de la structure financière en question, car tout dépend de la capacité de l’autre partie à payer effectivement. Emerald Shoals est un fonds peu documenté, qui se trouve dans les documents déposés au sein du SEC Form D. Le seul levé de fonds publié par ce fonds, datant de 2019, était pour…$400,000C’est également un partenaire de financement ayant une histoire préexistante dans l’écosystème de SurgePays – en 2021.L’accord entre SurgePays et certains de ses prêteurs prévoyait une transaction distincte concernant 5,5 millions de actions de SurgePays.Il est encore incertain si un fonds d’une taille approximativement correspondante peut générer 27,5 millions de dollars en liquidités à tout moment – ce qui représente environ six fois la valeur actuelle du titre SURG sur le marché. C’est donc une question cruciale pour cette transaction. En acceptant de soutenir cette valeur, GPO Plus a donné à Emerald Shoals un certificat de dépôt de cinq ans pour des investissements supplémentaires.15 millions d’actions GPO PlusÀ des prix de cinq, quinze et vingt-cinq cents. Tout le monde qui a contribué à rendre ce chiffre réel repart avec encore plus de papier en main.

Ce que cela signifie pour un actionnaire

Rien de tout cela ne signifie que le secteur d’activité principale est mort. Il vaut la peine de séparer ces deux aspects. La ligne de services sans fil prépayés et de fintech de SurgePays s’améliore vraiment : au deuxième trimestre…Les revenus ont augmenté de 40,7 % en glissement annuel, pour atteindre 16,2 millions de dollars.Et l’entreprise a enregistré des résultats positifs selon les normes GAAP.Richesses nettes de 1,29 million de dollarsPour les actionnaires ordinaires… Les éléments qu’ils ont simplement “vendus” – comme la plateforme d’engagement ClearLine, le réseau de télévision de détail, ou encore le MVNO de type “turnkey” – étaient secondaires par rapport à ce noyau principal de l’entreprise. On peut donc dire que le fait de les éliminer des comptes de l’entreprise simplifie les choses pour l’entreprise. C’est une analyse cohérente et juste.

Mais voici la distinction que cette opération vous oblige à faire : une entreprise peut à la fois améliorer ses résultats d’exploitation et effectuer une réparation des actions en comptabilité. Ce sont deux situations distinctes. Cette transaction n’a sens que dans le cadre de la seconde situation. La question pour les actionnaires de SurgePays n’est pas de savoir si les revenus augmentent. C’est plutôt de savoir si cette “vente de 27,5 millions de dollars” représente bien un événement réel, ou simplement une manœuvre destinée à dépasser le seuil requis pour être cotée en bourse, juste avant une date limite.

Si les actions de GPO Plus se vendent à près de 1,10 dollar, ou si Emerald Shoals émet vraiment un chèque d’un montant de 27,5 millions de dollars, alors c’est une transaction astucieuse, et tout le monde devrait être informé de cela. Sinon – si le prix de vente est finalement réduit à ce que valent en réalité 25 millions d’actions d’une action à deux cents cents le dollar, ou si la transaction ne se réalise jamais – alors la « vente de 27,5 millions de dollars » peut être comprise comme une transaction où SurgePays échange des actifs opérationnels réels contre une partie d’une action à un centime le dollar, ainsi qu’une promesse du fonds de couvrir tous les investisseurs à un prix qui est cinquante fois trop élevé pour le marché.

La baisse de 5 % des actions le jour de la grande “vente” est la manière du marché de vous indiquer quelles d’entre elles il pense être les plus valables.