Les grèves à Zaporijjia sont bruyantes. Les dominos qui se sont déclenchés en raison d’une seule ligne électrique ont été manqués.

Les grèves à Zaporijzhia sont bruyantes. Les dominos manqués concernent une seule ligne électrique.

Le premier domino est déjà public ; le suivant est encore mal évalué. Un attaque par drone à Zaporijzhia vendredi…Un homme a été tué et 17 personnes ont été blessées.Compte tenu d’un enfant, selon les autorités ukrainiennes. Quelques jours plus tard, un autre drone a percuté une association de jardins dans la même ville.Deux autres personnes ont été tuées.Les câbles transmettront donc la terreur civile une fois, avant de continuer leur route. En effet, plus de quatre ans d’échanges ont appris au marché à sous-estimer cette situation. Ce que le marché sous-estime trop rapidement, c’est cet actif situé à environ cinquante kilomètres le long du Dniepr, qui partage le même sol que celui qui est détruit : la centrale nucléaire de Zaporijjia, la plus grande d’Europe. Sa sécurité dépend maintenant des infrastructures électriques, qui sont elles-mêmes bombardées.

La centrale est restée sous contrôle russe pendant des années, en état de suspension totale – aucun de ses six réacteurs ne produit la moindre unité de électricité. Un réacteur en état de suspension n’est pas un réacteur sûr ; c’est plutôt un objet de taille de bâtiment qui doit continuellement refroidir son combustible usagé. Pour cela, il faut de l’électricité. L’Agence internationale pour l’énergie atomique a négocié un cessez-le-feu local au début du mois de juin – le sixième cessez-le-feu dans le cadre de sa diplomatie permanente – afin que les techniciens puissent réparer la ligne de 750 kilovolts qui alimente la centrale. Cette ligne avait déjà été endommagée…depuis plus de deux moisPendant cette période, la plante se refroidissait grâce à un seul générateur de secours de 330 kV. Mais ce générateur finit par tomber en panne, ce qui a obligé l’équipe à utiliser des générateurs diesel de secours.

Le 17 juin, une attaque par drone contre Enerhodar.a tué un travailleur agricoleSelon la société nucléaire russe Rosatom, le 11 août, Moscou a annoncé qu’un autre attaque par drone avait blessé trois personnes, dont deux étaient des employés de l’usine.En chemin pour restaurer l’électricitéAprès encore une grève.

Début juillet, les chiffres avaient déjà changé.Plus de 460 attaques de dronesSur la plante et son périmètre, et le 6 août, le directeur général de l’AIEA a résumé toute cette situation en une seule phrase : il y a eu…Une augmentation des pertes de puissance en dehors du siteÀ la plantation, le réseau de distribution est fragile.

C’est le premier débarquement, et cela se produit actuellement. Les attaques sur la ville et les pertes d’énergie de l’usine ne sont pas des événements séparés ; c’est une seule campagne qui affecte l’ensemble du réseau régional. Lorsque une association de jardins à Zaporijzhia prend un drone, la même vague d’attaques vise également les entrepôts de transformateurs, les postes de distribution et les lignes électriques dont dépend l’usine. Le temps est mesuré par les mises à jour de l’IAEA, et non par les sessions de commerce – les changements dans l’état de l’énergie à l’usine sont indiqués dans des rapports réguliers, et chacun de ces rapports représente un point de données sur la quantité restante du tampon énergétique.

La deuxième phase de réparation commence lorsque le tampon, et non le bâtiment lui-même, est épuisé. Chaque tentative d’entretien entraîne un cycle de réparation : il faut déminer les couloirs, négocier un cessez-le-feu, envoyer des équipes avec des drones pour restaurer l’infrastructure nécessaire au fonctionnement de la centrale. Les meurtres du 17 juin et les blessures subies par les employés du réseau le 11 août illustrent ce cycle lorsqu’il se détériore – la guerre passe alors de l’attaque sur la centrale à l’attaque sur les personnes qui la maintiennent en fonctionnement. C’est un horloge comportementale qui fonctionne sur des semaines et des mois : combien de tentatives de réparation peut la région supporter avant que les délais de réparation ne dépassent ce que les moteurs peuvent supporter ?

La troisième étape est la queue ; c’est la partie dont le prix est nul. La version rassurante – « une arrêtée froide signifie pas de Tchernobyl » – est correcte dans son principe : avec…Toutes les six unités sont en mode arrêt.Il n’y a pas de chaleur de fission, ni de scénario de criticité immédiate. Le risque résiduel réside dans le combustible usagé dans les bassins, qui continue à produire de la chaleur due au dénouement pendant des années. Ces bassins sont alimentés par…Puits d'eau souterraineEt les moteurs d’urgence sont la dernière ligne de défense pour éviter ce danger. Si le réseau électrique et les moteurs d’urgence tombent en panne ensemble, et restent hors service pendant des jours, cela entraînerait un incident de radiation dans la plus grande centrale nucléaire d’Europe, dans un pays dont le réseau électrique est synchronisé avec celui de l’Europe continentale. Cet événement entraînerait une révision totale du prix de l’énergie en Europe, du complexe nucléaire, ainsi que l’idée selon laquelle « les IA ont besoin d’atomes ». C’est un scénario, pas une prévision… Mais c’est exactement le genre de scénario pour lequel le marché devrait percevoir un prix… Or, le marché ne perce pas de prix.

Voici le partenaire de contrôle qui montre que le marché est déconnecté du mécanisme, plutôt que d’être régulé par des prix. L’uranium spot se trouve…environ 85 dollars le livreLe cours est resté stable depuis avril, après avoir remboursé les hausses précédentes. Le complexe d’uranium ne montre aucun signe de détresse à Zaporijzhia. Les données du marché en temps de lundi montrent que Cameco, le leader du secteur, a chuté de environ 20 % en quatre mois, et encore de 3,1 % pendant cette session. Uranium Energy a chuté de 3,9 %, Centrus de 3,9 %, et Energy Fuels de 4,1 %. Il s’agit d’une réaction de réduction des risques au sein du groupe, et non d’une réévaluation des prix causée par Enerhodar. Aucun mouvement des prix dans le secteur n’est influencé par cette guerre. La raison pour laquelle la chaîne de production s’arrête au niveau du prix est une véritable barrière : le combustible nucléaire est vendu sur des contrats à long terme, et les grands opérateurs ont signé ces contrats.Contrats de 20 ansPour la puissance nucléaire à charge constante, le prix marginal est déterminé par la demande des centres de données et les obligations financières liées aux services publics, et non par les actualités concernant un conflit qui est devenu une situation permanente. La poursuite de la recherche d’uranium à cause des nouvelles sur Zaporijzhia entraîne des pertes répétées, justement parce que ce système de protection existe. Le mauvais tarif n’est pas « l’uranium devrait être plus cher en raison de la guerre ». Le problème est que les coûts annexes sont nuls, tandis que la capacité de stockage diminue progressivement.

L’amplificateur est la seule ligne de production. La redondance représente la différence entre une grille et une seule ligne de production. L’installation est donc réduite à une seule ligne de production. Lorsque cette ligne est défectueuse, les moteurs diesel constituent le seul élément de sécurité possible. Chaque cycle de réparation est en soi un objectif à atteindre. L’amplificateur transforme un événement qui ne se produit qu’une fois tous les dix ans en un événement plus fréquent et plus probable. En effet, les modes de défaillance ne sont plus indépendants ; ils se situent sur la même ligne de production, et le même équipage doit s’en occuper.

Pour toute personne qui détient des pouvoirs européens, ou qui travaille dans le domaine de l’uranium ou des technologies nucléaires, ce portefeuille est réduit à zéro. La question importante n’est pas « la guerre va-t-elle extraire de l’uranium ? » – cette connexion est rompue – mais plutôt « combien d’énergie reste-t-il disponible dans les centrales électriques ? » Le premier signe indiquant une situation critique est les déclarations de l’IAEA concernant l’énergie produite en dehors des centrales : lorsque le langage utilisé par l’IAEA passe de « fragilité » à une déclaration de perte totale d’énergie en dehors des centrales, avec des réserves de diesel épuisées, c’est le deuxième signe de danger. L’élément le plus important est la dépendance à un seul type d’énergie, ainsi que le cycle de réparation qui fait que les mêmes équipes retournent toujours dans les mêmes zones de maintenance. La chaîne s’arrête si les lignes électriques de Dnipro restent intactes, si les lignes d’approvisionnement fonctionnent correctement, et si l’IAEA cesse de signaler une augmentation des pertes d’énergie. Alors, le niveau de perte d’énergie revient à zéro, comme le marché l’attendait déjà. Il est donc correct de rester à zéro.

Ne achetez pas du uranium en fonction du nombre de victimes ; le système de protection anti-cyberattaques élimine ce type d’activité à chaque fois. Si vous êtes déjà exposé à ce risque, la meilleure chose à faire est de mettre en place des mesures de surveillance et de consulter les rapports concernant les lignes électriques. Car c’est là le seul indicateur qui indique si le risque est réel ou non. Le risque est réel, actif, mais toujours conditionnel. Ce qui doit être surveillé, ce n’est pas le nombre de victimes mentionné dans les titres de presse, mais l’état des lignes électriques de l’usine.