Pourquoi la stratégie a perdu 4 % : La ligne de 100 dollars est en danger dans son système de financement de Bitcoin

La baisse de 4 % dans la stratégie semble être liée au problème de financement, et non seulement à la dépréciation du Bitcoin.

Stratégie fermée à$93.04, diminution de 4.18%Bien que le sentiment concernant Bitcoin soit probablement un facteur important, le point de pression le plus immédiat semble être la structure de financement de l’entreprise. STRC était en cours de négociation…à peu près 84 contre 100 parEn dessous du niveau auquel l’instrument était conçu pour rester stable. Ce type de réduction entraîne généralement une augmentation de la rendement effectif, et indique que le marché perçoit plus de risques dans le canal de financement.

La question financière sous-jacente est simple. La stratégie de l’entreprise attire des fonds, verse les dividendes préférentiels, et utilise les revenus obtenus pour soutenir sa stratégie liée au Bitcoin. Si les actions en question se vendent bien en dessous du prix de marché, les investisseurs sont moins disposés à financer cette activité aux mêmes conditions. Cela fait que l’attention se porte sur la capacité de la direction à maintenir la stabilité des financements dans un marché plus faible.

Pourquoi le marché préféré est-il important pour l’évaluation de MSTR

Cet aspect du financement est important, car la Stratégie n’est plus considérée principalement comme une entreprise de logiciels. Elle est devenueUne opération en actions sur Bitcoin, avec une utilisation de leviers financiers.Avec sa valeur en actions étroitement liée à l’exposition au BTC et à la capacité de la direction à financer et à multiplier cette exposition.

MSTR a gagné.environ 6,8 % jusqu’à présent de l’annéePendant ce temps, le prix du Bitcoin est en baisse de environ 12,5 %. Cet avantage comparatif indique que les investisseurs sont prêts à payer un prix plus élevé pour la capacité de Strategy à gérer les marchés financiers, et non seulement pour l’exposition directe au Bitcoin. Mais ce prix supplémentaire dépend du bon fonctionnement du système de financement. Si les performances des actifs commerciaux diminuent, il est plus probable que le marché réduise ce prix supplémentaire et se concentre davantage sur les actifs liés au Bitcoin qui se trouvent sous la valeur des actions.

La stratégie de tampon mise en place est significative, mais elle ne résout pas le débat sur les financements.

La stratégie a déjà pris des mesures pour renforcer la zone de protection autour du modèle. Elle a construit…2,2 milliards de dollars en réserve en espècesEt son cadre lui permet de vendre jusqu’à…1,25 milliard de BTCPour soutenir ses réserves en dollars, il suffit de dépenser autant d’argent pour couvrir les dividendes et les intérêts attendus sur les actions prioritaires pendant environ 17,4 mois.

Cela peut être vu de deux manières :

• Cas de boule :Le nouveau tampon permet à le circuit de financement de fonctionner correctement, stabilise les transactions preferées et permet à MSTR de continuer à trader en tant quewrapper de BTC supérieur.
• Cas grave :Ces mesures sont des conséquences défensives du pression financière ; elles montrent à quel point le modèle dépend du soutien continu du marché.

Dans les deux interprétations, le marché privilégié reste un point de vigilance important, car il indique si les investisseurs continuent à avoir confiance dans le système de financement.

Les titres de presse concernant Bitcoin n’étaient pas suffisants pour stabiliser les actions.

Le contraste entre la valeur affichée et les actions des prix était évident. Strategy s’est associé à d’autres grandes sociétés de cryptomonnaies pour soutenir…Le consortium de sécurité de Bitcoin, maisLes actions ont chuté de plus de 4 % pendant le trading du matin.Et la baisse s’est étendue à 4,18 %. Cela indique que le marché était plus préoccupé par les questions liées au financement et aux bilans financiers, plutôt que par des titres de presse qui mettaient en avant les aspects narratifs du Bitcoin.

Même avec MSTR ayant…Superé Bitcoin en termes de performance depuis le début de l’annéeLe côté préféré montrait toujours une pression, avec STRC.Échangé autour de 84 $, en dessous de sa valeur nominale de 100 $.Pour l’instant, il semble que les actions soient cotées en fonction du fait que les conditions de financement restent plus importantes que l’aspect visuel des actions.