Le modèle de crédit Bitcoin de la stratégie transforme les 21,95 milliards de dollars de demandes de prêt de MSTR en une transaction principale.

Le nouveau modèle de crédit en Bitcoin de la stratégie place la créance principale au centre.

La stratégie a rendu sa structure de capital complète plus facile à comprendre en un seul endroit :53,5 milliards de réservesContre 21,95 milliards de dollars de dettes et d’actions prioritaires. Cela ne résout pas si MSTR est une bonne opportunité d’achat ou non, mais cela montre que la revendication principale est le point le plus clair où commencer.

Pourquoi le marché se concentre sur STRC

La pression est déjà visible. MSTR a chuté.plus de 80 % par rapport à son niveau record historiqueEt STRC a effectué des transactions.à peu près 74vs. 100 par. Cette réduction est importante, car…L’émission de STRC a été le principal facteur qui a stimulé la demande de Bitcoin.Lorsque les actions se vendent bien en dessous du cours normal, le processus de financement devient moins efficace.

Le dividende de 11,5 % en Bitcoin aide à renforcer l’hypothèse positive, mais cela ne élimine pas le risque.

Au cœur du débat se trouve STRC.Dividende de 11,5 % en BitcoinLes investisseurs optimistes peuvent considérer cela comme une revendication payante sur les flux de trésorerie avant le capital commun. Les investisseurs pessimistes, quant à eux, peuvent souligner la transparence de Strategy concernant…Risques de sous-collateralisationEt le fait que ce modèle ne fonctionne correctement que lorsque l’accès au marché reste ouvert.

Le net bitcoins par action transforme MSTR en une créance résiduelle.

La question d’évaluation utile ne concerne plus seulement la valeur que possède Bitcoin Strategy. Il s’agit de ce qui reste aux actionnaires ordinaires après les droits de priorité.Net Bitcoins par actionC’est exactement ce que fait le calcul : on commence par le montant total des bitcoins et de l’argent liquide, on soustrait les actions en titre et les obligations convertibles hors de valeur, et on divise le reste par le nombre de actions diluées complètement. Cela permet de passer du montant total des actifs à la valeur résiduelle.

Pourquoi le prix premium reste-t-il important

VanEck a calculé une+112 % de prime par rapport au valeur juste combinée.du secteur des bitcoins et des logiciels de MSTR. Cela indique que le marché est toujours en train de valoriser ces actifs plus qu’un simple portefeuille de trésorerie. VanEck décrit MSTR comme un…Proxy de Bitcoin (BTC) à valeur ajoutéedont la valeur élevée est alimentée par les attentes d’accumulation future ; ainsi, l’action peut être échangée en fonction de sa capacité de financement, ainsi que de son exposition au Bitcoin.

Le problème est que cette structure dépend du accès au marché. Les options préférées sont maintenant…plus de 10 milliards, etL’émission de STRC a été le principal facteur qui a stimulé la demande de Bitcoin.Les « Bulls » voient un cycle réflexe : des actifs préférés proches du prix de parité, des actions à un prix supérieur, de nouvelles émissions d’actifs, et encore plus de Bitcoin. Les « Bears », quant à eux, voient le risque inverse : si la confiance diminue, cette même combinaison d’actifs peut cesser de stimuler la demande rapidement.

La visibilité sur les avantages compétitifs aide les deux parties.

La stratégie met maintenant en évidence…Multiplicateur de valeur des cryptomonnaies Bitcoinàprès de 1,5xCela rend le levier plus visible qu’auparavant. Si le montant net de Bitcoins par action continue d’augmenter, tandis que le premium reste stable, l’actif ordinaire peut toujours surpasser la exposition aux Bitcoins bruts. En revanche, si le financement privilégié diminue ou si le premium diminue, cette même métrique devient un signe d’alerte précoce.

Regardez d’abord STRC, puis décidez de MSTR.

Le signal le plus pertinent à court terme est de savoir si STRC peut se stabiliser après les transactions.à peu près 74vs. 100 par. Cela est important, car…L’émission de STRC a été le principal facteur qui a stimulé la demande de Bitcoin.Si la valeur de la créance principale reste stable, les actifs communs peuvent augmenter en raison des avantages supplémentaires. Sinon, MSTR reste plutôt un actif de bilan que simplement un proxy pour le Bitcoin.

Les dernières tendances indiquent les priorités en matière de structure et de capitaux.

Stratégie vendue récemment1.690 BitcoinsPour 108,6 millions de dollars, les fonds obtenus ont été utilisés pour racheter 1,15 million d’actions de STRC. Il a également déclaré que…Les produits de STRC ont généré 7,53 milliards de dollars depuis le début de l’année.Cela souligne l’importance cruciale de la mise en place des obligations préférées pour le modèle en question. Ces mesures ne prouvent pas qu’une nouvelle phase d’accumulation se produise ; elles montrent plutôt que la gestion du portefeuille de capitaux est une priorité immédiate.

Que regarder ensuite

• Prix STRC par rapport au par:Une revendication plus ferme de la part des cadres soutient le cycle de financement.
• Temps de publication préféré :Le total des préférences atteint maintenant plus de 10 milliards de dollars.Donc, tout changement dans la cadence est important.
• Bitcoin net par action :Le critère de notation le plus clair pour les actionnaires communs dans le nouveau cadre.
• MSTR Premium par rapport au valeur nette des actifs :Le marché semble encore évaluer un instrument de financement, et non simplement une valeur mobilière.