Le plan de vente de 5 milliards de dollars en Bitcoin de la stratégie pourrait faire descendre le prix en dessous de 63 000 dollars… Ou est-ce que davantage de supplies seront disponibles à l’avenir ?

La stratégie de vente discutée détourne l’attention du soutien vers l’approvisionnement.

Le Bitcoin était négocié autour de$62,702Le vendredi, le cours a atteint 62 498 dollars, son niveau le plus bas depuis le 9 juillet. Strategy a indiqué avoir discuté de la possibilité de vendre jusqu’à 5 milliards de dollars de bitcoins. La principale différence réside dans le comportement du marché : il doit désormais considérer Strategy comme un vendeur marginal potentiel, et non pas simplement comme le détenteur à long terme le plus visible des bitcoins.

Cela est important, car Strategy avait déjà adopté une stratégie de gestion des liquidités. En juin, il a déclaré qu’il pourrait vendre…Jusqu’à 1,25 milliard de dollars en BitcoinPour constituer des réserves en liquidités, couvrir les paiements des investisseurs et financer les rachats d’actions plutôt que d’émettre davantage d’actions. Reuters a rappelé par la suite que l’entreprise avait déjà vendu…Environ 218 millions de dollars en bitcoins cette année.Pour des raisons similaires. Les « bulls » pourraient argumenter que c’est une vente sélective visant à protéger la situation financière de l’entreprise. Les « bears », quant à eux, affirmeraient qu’une entreprise qui était autrefois connue pour ne jamais vendre, se prépare maintenant à avoir plusieurs moyens de disposer de liquidités provenant de ses actifs en bitcoins.

La réaction plus large montre pourquoi l’histoire va au-delà du BTC lui-même. Les actions de Strategy ont chuté de 7,3 % vendredi. Reuters indique que cette action a provoqué une attention renouvelée envers le groupe plus large de sociétés de gestion de actifs numériques publiques. Si les investisseurs commencent à considérer Strategy comme un fournisseur optionnel plutôt qu’un détenteur permanent, la pression de rabais peut se propager dans tout le secteur.

Le stress financier lié à la stratégie, et non une rupture technique claire, est le signal plus fiable.

Cela ressemble moins à une rupture de tendance claire, et plus au fait que la pression financière se reflète sur l’état d’esprit des investisseurs en Bitcoin. StratégieVentes de Bitcoin cette annéeIls sont liés aux dividendes, aux réserves en liquidités et à la flexibilité de financement, et non simplement à une vision plus relâchée concernant le Bitcoin. Le signe le plus clair de la tension est financier, et non basé sur des graphiques : Strategy.Le rapport mNAV est de 0,99.C’est la première fois que sa valeur d’entreprise est tombée en dessous de 1. En d’autres termes, la valeur d’entreprise de l’entreprise a brièvement chuté en dessous de la valeur des bitcoins qu’elle détient.

La dépréciation peut limiter les pertes, mais elle ne confirme pas une basse.

Le marché des forwards ne semble pas être complètement chaotique.L’intérêt des futures BTC est tombé de environ 61 milliards de dollars à environ 49 milliards de dollars.VanEck a décrit cette action comme une étape de désendettement, plutôt que comme une capitulation. Cela laisse donc une opportunité pour une reprise rapide si les prix se stabilisent. Mais cela ne prouve pas que le prix du Bitcoin a atteint son point bas.

Une épreuve antérieure$63,295.74Il y a quelque temps, cet année, environ 1 milliard de dollars en positions en bitcoins ont été vendus en moins de 24 heures. C’était un événement de vente forcée plus explicite. Pour qu’une reprise économique soit durable, les traders ont besoin d’indices que la supply forcée a été éliminée, et non seulement que l’utilisation du levier a été réduite.

Qu’est-ce qui montrera que l’overshoot est absorbé ?

Le niveau de soutien clé et la réserve de financement

Le niveau macro plus important resteà environ 60 000 dollarsLes analystes continuent de considérer cela comme une zone psychologique où les traders s’arrêtent souvent avant de baisser le prix. Une résistance à cet endroit pourrait encore permettre un rebond, surtout après…L’utilisation de la levier a été réduite.La stratégie aussi…Environ 544 millions de dollars ont été générés la semaine dernière.Et après avoir soutenu les actions preferentielles de l’entreprise, elle disposait d’environ 525 millions de dollars en capital supplémentaire. Cela ne supprime pas le risque principal lié à cette situation.Jusqu’à 5 milliards de bitcoinsMais cela indique que l’entreprise ne fait pas face immédiatement au même niveau de difficultés financières.

Que regarder ensuite

• Le Bitcoin reste-il à 60 000 dollars après que la levée de fonds a diminué ?
• La stratégie met-elle en œuvre une vente de plusieurs milliards de dollars, ou reste-t-elle principalement théorique ?
• Si le prix réteste les zones faibles, cela entraînera-t-il une autre vague de liquidation importante, ou la pression de vente commence-t-elle à diminuer ?

Pour l’instant, l’interprétation plus correcte est que le stress est réel et que le risque de pénurie existe. Cependant, le marché n’a pas encore montré l’absorption complète nécessaire pour pouvoir considérer cela comme un niveau bas confirmé.