Les actions montent suite au rapport sur le CPI : Tout est dû à l’huile.

Le rapport sur l’inflation de vendredi et la réaction du marché semblent ne pouvoir être à la fois corrects. L’indice des prix à la consommation – le chiffre que tout le monde suit – a augmenté.0,4 % en aoûtUne performance intéressante. Et pourtant, le S&P 500 et le Nasdaq ont chacun augmenté d’environ 1 %.Le Dow a gagné 500 points.Le fait que ces deux événements se produisent en même temps est l’histoire réelle. Tout dépend d’une seule chose et d’une seule décision de la part de la Fed la semaine prochaine.

Le CPI n’est pas un seul chiffre ; c’est un panier pondéré, et l’énergie est le facteur le plus volatil dans ce panier. L’augmentation en août était, en grande partie, due à une surprise liée au pétrole. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran a entraîné une baisse des prix du pétrole brut.Plus de 100 dollars le baril – pour la première fois depuis mai— pendant les semaines même où le gouvernement effectue ses mesures. C’est ce qui rendait l’article intéressant : l’inflation indiquée dans l’article était…3,4 % au cours de l’année écoulée, sans changement par rapport à juillet..

Enlevez l’énergie, et l’image change. L’inflation de base, qui exclut les aliments et le carburant, s’est calmée.2,4 % au cours de l’année écoulée – un niveau bas sur cinq ansde 2,5 %. Le seul point négatif était le chiffre de base mensuel, qui est monté0,3 %, un peu plus chaud que les 0,2 % attendus par les économistes..

Ainsi, vendredi, le marché a fait quelque chose qui semble contradictoire, mais qui est en réalité logique. Il a considéré l’annonce importante comme un phénomène temporaire qui commence maintenant à s’inverser, et a traité la partie durable du produit comme quelque chose de normal. Le pétrole a chuté d’environ…2 % aujourd’huiAprès un rapport indiquant que l’Iran et les pays du Golfe se réuniraient pour discuter de la navigation à travers le détroit d’Hormuz, point de passage qui avait fait monter les prix du pétrole en flèche pendant plusieurs semaines. Une baisse des prix du pétrole signifie des prix plus bas pour le gaz et les frais de transport. De plus, cela entraîne une inflation qui s’explique par les comparaisons avec l’année précédente, plutôt que par une accumulation de l’inflation.

C’est là l’habitude de liquidité en miniature : les marchés discountent les contrats à terme, mais pas l’inverse. Le CPI indique ce qui s’est déjà passé ; le prix du pétrole est un indicateur clé pour savoir où se dirigera le taux d’inflation. Si on reçoit un chiffre prédictif qui indique une situation tendue, et un autre chiffre prédictif qui indique une situation apaisée, le chiffre prédictif sera choisi.

La véritable tension, c’est la Fed.

C’est là que la journée devient chaotique. Le même rapport a augmenté les chances d’une hausse des taux de financement lors de la réunion de la Fed prévue mercredi prochain.environ 90 %– Une première contraction depuis 2023, et une qui…La plupart des économistes, selon une enquête de Reuters, pensent que la Fed omettra cette action.. LeLe rendement des obligations du Trésor sur deux ans est monté.Et les rendements plus élevés ont augmenté.Plus de 4,9 %, le niveau le plus élevé depuis la fin de 2023.

C’est là le problème essentiel qu’il faut prendre en compte. Une hausse des taux d’intérêt par la Fed, dans un monde où les prix de l’énergie diminuent, représente une tendance à la réduction des liquidités, alors que l’excuse inflationniste de la Fed elle-même s’effondre. Le marché considère que toute hausse des taux d’intérêt n’est qu’un palliatif pour l’impact unilatéral de la pénurie d’énergie, et non le début d’une politique de réduction de l’inflation. C’est exactement le type de mouvement que les actifs à risque peuvent supporter : le pire de la pénurie de liquidités est déjà pris en compte, et l’impact inflationniste est déjà en train de se réduire. C’est aussi le genre de situation où une réduction des conditions financières – des taux d’intérêt proches de 5 %, des actions technologiques bien en dehors de leurs sommets de juin, des investisseurs qui retirent leur argent des fonds américains – provoquera des dommages lents.

Là où la mise est perdue

Tout ce commerce repose sur une seule chose : que le prix du pétrole reste bas. Mais cela n’est pas garanti. Les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis sont à leur plus haut niveau.Le niveau le plus bas depuis 1982Ainsi, le réservoir de résistance du gouvernement face à une nouvelle hausse des prix est faible. Une solution avec l’Iran est une espoir, mais pas une réalité. Si les prix du pétrole brut reprennent leur niveau précédent, l’idée selon laquelle les choses sont temporaires ne tient plus. Le niveau durable de 2,4 % sur une période de cinq ans constitue donc un point de repère fiable. La ligne liée à l’énergie, quant à elle, est ce qui peut influencer tout le système.

rien de tout cela ne représente une prévision de ce qui va se passer mercredi. C’est plutôt une carte des actions des marchés de betting actuels : l’huile qui a causé l’augmentation de l’inflation est la même huile qui est maintenant en baisse. De plus, une hausse des taux d’intérêt par la Fed représente un obstacle, mais pas un obstacle insurmontable. Il faut observer les choses de près, et non se fier aux bruits de la presse économique.