Les facteurs de croissance liés au GLP-1 et aux HVS du groupe Stevanato pour l’année 2026 ne correspondent pas aux prévisions initiales.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• Revenu302 millions de dollars, soit une augmentation de 8 % par an.
• EPS0,08 dollars de bénéfice dilué par action ; le bénéfice dilué ajusté s’élève à 0,14 dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à l’année précédente.
• Marge brute28,7 %, en hausse de 60 points de base par an.
• Marge d’exploitation18 % de marge bénéficiaire opérationnelle ajustée, en hausse de 250 points de base par an.

Conseils :

• Les revenus pour la période fiscale 2026 sont estimés entre 1,26 milliard et 1,28 milliard d’euros. Cela reflète une diminution d’environ 15 millions de dollars en raison des cessions d’actifs. Cette baisse est partiellement compensée par une meilleure conversion des devises et une croissance organique plus élevée.
• Le EBITDA ajusté devrait se situer entre 335 millions et 345,2 millions d’euros.
• Le EPS dilué ajusté est estimé entre 0,60 et 0,62 €.
• Les revenus du segment BDS devraient augmenter à un rythme faible en chiffres absolus ; le segment Engineering devrait diminuer à un rythme modéré en chiffres absolus, jusqu’à un rythme faible en chiffres relatifs.
• Des solutions de haute valeur devraient représenter entre 47 % et 48 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.
• Un flux de trésorerie libre est attendu, allant du point d’équilibre à un montant positif de 20 millions d’euros.
• Le taux d’imposition pour l’année 2026 devrait être d’environ 28,2 %.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et performance par segment :

• Stevanato Group a rapportérecettesde302 millionspour le Q2 2026, en hausse8%l’année après l’année.
• La croissance était motivée par…9%Augmentation des revenus dans le secteur des solutions biopharmaceutiques et de diagnostic, qui compense une…2%Déclin dans le secteur de l’ingénierie.

Expansion des solutions de haute valeur :

• Les revenus provenant de solutions à valeur élevée ont augmenté.16%à135,9 millions de dollars, représentant45%De revenus totaux.
• Cette augmentation est due à une attention accrue portée aux systèmes de delivery de médicaments plus complexes, différenciés et intégrés.30%Augmentation des revenus provenant des produits biologiques.

Impact de la retrait des investissements et des marges de profit :

• La cession de la filiale basée en Californie, Baldassi Brewer, a entraîné…12,2 millions de dollarsDépenses une fois.
• Malgré cela, le EBITDA ajusté a augmenté.21%à78,7 millions de dollarsAvec une marge EBITDA ajustée qui augmente.280 points de baseà26%.

Défis et optimisations dans le domaine de l’ingénierie :

• Le secteur de l’ingénierie a enregistré…2%Diminution des revenus35,8 millions de dollars.
• L’entreprise se concentre sur les activités de vente et de marketing afin d’élargir ses opportunités. Les initiatives de optimisation continues ont donné des résultats positifs en termes de marges.

Focus sur les thérapies GLP-1 et les produits biologiques :

• Les revenus provenant des produits biologiques représentaient environ42%du segment BDS.
• L’augmentation des traitements basés sur le GLP-1 et l’adoption croissante par les patients de la prise de médicaments par eux-mêmes entraînent une demande accrue pour des systèmes intégrés de distribution des médicaments.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé son « satisfaction face à nos performances » et a indiqué que les résultats étaient « en grande partie conformes à nos attentes ». Elle a souligné une « croissance solide des revenus », des « marges augmentées » et une « forte demande pour les solutions intégrées ». La plateforme Alina a reçu l’approbation réglementaire, ce qui est considéré comme « un jalon commercial important ». L’entreprise est « optimiste » et voit une « forte demande de la part des clients ».

Q&R:

• Question de Avantika (Bank of America)Vous avez mis à jour vos prévisions de croissance du BDS : passant d’un chiffre seul à une dizaine, à maintenant un chiffre seul élevé. Pouvez-vous nous expliquer ce qui a causé ce changement ? Et est-ce que cela reflète uniquement la cession des actifs, ou y a-t-il d’autres changements dans les activités commerciales de l’entreprise ?
  RéponseLes directives actualisées concernant une croissance à un chiffre unique élevé, sur la base des données rapportées, reflètent la diminution des investissements de environ 15 millions de dollars. Cette diminution est partiellement compensée par une baisse d’environ 8 millions de dollars liée aux fluctuations monétaires, ainsi que par une croissance organique accrue dans les activités principales.

• Question de Avantika (Bank of America)Alors que votre exposition au GLP-1 continue d’augmenter, est-ce que vous constatez également une expansion des applications des produits biologiques qui ne sont pas liés au GLP-1 ? Ou bien le GLP-1 reste-t-il le principal facteur de croissance pour les HVS ?
  RéponseBien que les GLP-1 soient un avantage majeur à court terme, l’objectif stratégique de l’entreprise se concentre sur le marché des produits biologiques en général. Ce marché représente environ 42 % des revenus du segment BDS. On s’attend à ce que ce chiffre augmente dans les 5 à 10 prochaines années.

• Question de David Windley (Jefferies)Quels produits de votre portefeuille vous considérez comme des produits premium au sein des solutions haute valeur ? Et… quelle est l’ampleur de l’opportunité liée à cette approbation récente de liraglutide pour Alina ?
  RéponseLes produits premium comprennent les seringues Alina et Alba. L’approbation de l’Alina représente un grand progrès ; les revenus sont déjà prévus pour l’année 2026. On s’attend à une croissance des revenus à deux chiffres l’année prochaine. Ce développement devrait également renforcer la position des autres clients de biologiques similaires.

• Question de Paul Knight (KBank Capital Markets)Quelle utilisation de capacité les entreprises Fishers et Latina atteindront-elles cette année ?
  RéponseLa demande est forte, mais l’entreprise conserve une certaine capacité gratuite pour assurer flexibilité et permettre des tests futurs. Le plein déploiement de Fishers est prévu à la fin de 2028.

• Question de Larry Solo (CJS Securities)Pouvez-vous nous donner une idée ?[Quel est le rapport entre les GLPs et les non-GLPs dans le développement des produits de valeur élevée ou des produits biologiques ?
  RéponseLes GLP-1 constituent une source de revenus importante dans le domaine des produits biologiques. Cependant, l’objectif de l’entreprise est de maximiser sa présence sur tout le marché des produits biologiques, qui est plus vaste et plus diversifié.

• Question du Questioner (CJS Securities)Est-il juste de dire que…[L’approbation d’Alina… ouvre la porte à plusieurs autres approbations ?
  RéponseOui, la réglementation européenne devrait renforcer l’attractivité de cette marque et créer de grandes opportunités, en particulier dans le domaine des biosimilaires utilisés pour la gestion de la perte de poids. Des validations supplémentaires sont également prévues pour l’Amérique du Nord.

• Question du Questioner (CJS Securities)Pourriez-vous déballer ?[Performance d’ingénierie… et quel genre de retard on observe au fur et à mesure que nous entrons dans la deuxième moitié de l’année ?
  RéponseLe pipeline est en bonne santé et progresse pas à pas vers des commandes. Des progrès significatifs ont été réalisés dans la acquisition de nouvelles commandes en Europe, en Asie et aux États-Unis, ce qui indique une tendance positive.

• Question de Mark Atok (Staff Funds, Inc.)La compensation variable que vous avez soulignée… combien était-elle ? Quel impact cela a-t-il eu sur les marges du deuxième trimestre ?
  RéponseLa compensation variable est liée à un contrat spécifique et permet une rémunération équitable en cas de dépassements de coûts dus à des volumes inférieurs ; cela n’a pas eu d’impact significatif sur le trimestre.

• Question de Jason (Morgan Stanley)Pourriez-vous nous expliquer en détail la raison stratégique derrière cette déconcentration ?[Baldassi Brewer]… Et quel était le profil de croissance de cette entreprise ?
  RéponseCette liquidation s’inscrit dans la stratégie de concentration sur les produits biologiques et les systèmes de delivery de médicaments intégrés. Le secteur concerné n’était pas stratégique pour cette orientation ; ses revenus annuels s’élevaient à environ 30 millions de dollars, avec un bénéfice légèrement positif.

• Question de Chad Witaworowski (TD Cowen)En dehors de l’élimination des produits non stratégiques, y a-t-il d’autres catégories ou produits qui vous semblent non stratégiques et qui pourraient être examinés dans le cadre d’une révision stratégique actuellement ?
  RéponseAucune autre initiative de désinvestissement pertinente n’est actuellement en cours d’examen. Cependant, l’entreprise cherche progressivement à réallouer ses capacités vers des solutions à plus forte valeur ajoutée.

• Question de Curtis Miles (BNP Paribas)Comment voyez-vous les choses ?[GLP-1 : les progrès sur le long terme au cours de l’année… et si vous êtes dans la phase intermédiaire des adolescentes, est-ce que tout reste intact ?
  RéponseOn s’attend à ce que le GLP-1 continue de constituer un avantage majeur à long terme. Cependant, l’objectif stratégique principal de l’entreprise est de se concentrer sur le marché des biologiques dans son ensemble, afin de garantir une croissance durable.

• Question de Matt Laro (William Blair)Quels sont les enjeux que ces approbations représentent pour vous en termes des aspirations à long terme dans le domaine des dispositifs ?
  RéponseL’approbation d’Alina marque le début de la génération de revenus pour la plateforme de dispositifs propriétaires. Elle soutient également l’objectif à long terme de l’entreprise : offrir des solutions de distribution de médicaments intégrées et de haute qualité.