Les prévisions de revenus capitaux pour 2027 de Starling Oncology et les projections MLR se contredisent lors de l’appel d’urgence financier au second trimestre 2026.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus161,3 millions de dollars, en hausse de 34,6 % par an
• Marge brute16,8 %, soit environ 225 points de base par an.

Orientation :

• Les revenus pour l’année entière 2026 devraient se situer entre 650 millions et 670 millions de dollars, y compris environ 150 millions de dollars de revenus par abonnement.
• Le bénéfice net pour l’ensemble de l’année devrait se situer entre 105M et 110M $.
• Le EBITDA ajusté pour l’année entière devrait se situer entre 2 M$ et 7 M$.
• Le flux de trésorerie net sur l’année entière devrait être positif, entre 5 millions et 15 millions de dollars.
• On s’attend à ce que le EBITDA ajusté pour l’année 2026 soit positif, mais avec une valeur modérée, dans la fourchette de 500 000 à 1,5 million de dollars.
• Les revenus annuels sont attendus à augmenter d’environ 100 % en 2027.

Commentaires commerciaux:

Croissance des revenus et rentabilité :

• Starling Oncology a publié des résultats.recettesd’environ161 millionspour le Q2 2026, marquant une35%Augmentation année après année.
• La croissance a été stimulée par une forte croissance dans leur activité pharmaceutique spécialisée, des gains d’efficacité opérationnelle, ainsi que des négociations réussies avec les fournisseurs.

Performance du segment de la pharmacie spécialisée :

• L’entrepriseRevenus de la pharmacie spécialiséeétait98,6 millions de dollars, représentant61.1%du revenu total et en croissance57.6%sur un an.
• Cette croissance est attribuée à l’augmentation du volume de médicaments commandés et aux progrès constants des arrangements délégués en Floride.

EBITDA ajusté et efficacité opérationnelle :

• Starling Oncology a obtenu des résultats positifs.EBITDA ajustéde0,2 millioncomparé à une perte4,1 millions de dollarsIl y a un an.
• Cette amélioration est due à la croissance continue, aux performances solides en matière de contrats à risque, ainsi qu’à une discipline des coûts constante dans l’ensemble du secteur.

Élargissement du contrat basé sur des versements annuels :

• L’entreprise a ajouté environ80,000Les revenus générés par les nouveaux contrats de capitation délégués dans le Nevada et l’Oregon s’élèvent à environ…50 millions.
• Cette expansion reflète la stratégie de Starling Oncology de développer ses capacités en matière de soins basés sur la valeur, et d’étendre sa présence en dehors de la Floride.

Refinancement stratégique et flexibilité financière :

• Starling Oncology a réalisé un refinancement stratégique : elle a remplacé une note convertible par une nouvelle facilité de long terme. Cela a amélioré sa liquidité et prolongé les échéances des dettes.
• Cette refinancement a permis à l’entreprise d’obtenir une plus grande flexibilité financière, afin de pouvoir développer son activité sans diluer les actions des actionnaires.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Dan Vernick a déclaré : « Nous rapportons un deuxième trimestre très performant, avec des bénéfices et la réalisation d’un refinancement stratégique. De plus, nous améliorons nos prévisions pour l’année entière. » Rob Carter a ajouté : « Je suis également encouragé par l’évolution positive que nous constatons dans l’ensemble du secteur. » Le ton de ses propos met en évidence des revenus record, un EBITDA positif après ajustements, ainsi qu’une croissance robuste des contrats.

Q&R:

• Question de David Larson (BTIG)Pouvez-vous parler des extensions de Nevada et d’Oregon ? Comment ces extensions ont-elles été réalisées ? Quel est le niveau de participation des membres, et quelle est la contribution financière qu’ils apportent ?
  RéponseDeux contrats de délégation à base de capitation, qui génèrent environ 80 000 vies et des revenus annuels d’environ 50 millions de dollars. L’un de ces contrats se situe au Nevada, et l’autre dans tout l’Oregon.

• Question de David Larson (BTIG)Le MLR se situe-il dans la fourchette de 80 % à 90 % ? Avez-vous d’autres idées ?
  RéponseLa proportion de produits MLR qui seront utilisés au cours des 12 prochains mois est d’environ 80 % à 90 %. Pour les produits délégués, elle est de 75 % à 85 %. Quant aux produits destinés à des réseaux étroits en dehors de la Floride, leur proportion est de 70 % à 75 %.

• Question de David Larson (BTIG)Quels sont vos réflexions sur l’expansion progressive en Californie, et qu’est-ce qui a motivé cette victoire ?
  RéponseWin est soutenu par une meilleure performance en matière de services, d’accès aux soins et de coordination des soins. Il ajoute environ 230 000 vies à sa population et génère des revenus annuels d’environ 6 millions de dollars, bien que son modèle financier soit largement basé sur le Medi-Cal, avec des taux de rentabilité plus faibles.

• Question de Matt Shea (Needham)Pourquoi le renouvellement de la marque maintenant ? Y a-t-il des inquiétudes concernant la confusion ou le plan de marketing ?
  RéponseLa marque a été renommée pour refléter l’identité évoluée de l’entreprise en tant que leader mondial dans le domaine de l’oncologie basé sur des principes éthiques. Une campagne de communication ciblée a été mise en place pour assurer une reconnaissance efficace par les partenaires.

• Question de Matt Shea (Needham)Sur le portail du fournisseur, est-ce que les campagnes de marketing précoce ou l’automatisation des prescriptions électroniques sont déjà en cours d’implémentation ?
  RéponseUn produit déployé progressivement pour les fournisseurs de réseau en août ; l’automatisation des prescriptions de médicaments Part D retravaillera d’environ un mois, et sera opérationnelle en septembre à début octobre.

• Question de Matt Shea (Needham)L’exclusivité en Californie représente-t-elle une tendance des partenaires qui se séparent dans les arrangements oncologiques ?
  RéponseIl s’agit principalement d’une victoire liée aux services ; l’expérience consiste plutôt en gagner des clients auprès des concurrents, et non en assurer la consolidation de l’entreprise.

• Question de Yuan Ji (B. Reilly Securities)Avez-vous permis aux entreprises qui bénéficient de financement capitation en 2027 de doubler leurs chiffres d’activité, soit 300 millions de dollars ?
  RéponseLes revenus capitaux pour l’année 2027 devraient atteindre environ 300 millions de dollars, contre 250 millions de dollars en 2026.

• Question de Yuan Ji (B. Reilly Securities)Clarification concernant les revenus capitaux de 2027 et l’impact du passage du troisième trimestre au quatrième trimestre sur le contrat avec la Floride.
  RéponseLes trois nouveaux contrats à base de revenus perçus par mois (exclusivité en Oregon, Nevada et Californie) ainsi que le retard dans le lancement en Floride constituent des succès imprévus qui soutiennent les prévisions actualisées. On reste confiant en une revenu annuel de environ 150 millions de dollars pour l’année 2026.

• Question de Yuan Ji (B. Reilly Securities)Comment espérez-vous que les soins médicaux seront assurés en Californie pour l’année 2027 ?
  RéponseLe nombre total de patients inscrits dans le programme Medi-Cal augmentera en raison de la victoire sur les concurrents et des nouvelles inscriptions. Il est attendu que les changements macroéconomiques concernant les membres du Medi-Cal ne produisent qu’un effet limité.

• Question de Ben Hainor (Lake Street Capital Markets)L’augmentation du bénéfice net des pharmacies spécialisées est-elle durable ?
  RéponseLes marges bénéficient des initiatives de achats temporaires ; on s’attend à une légère diminution, mais elles resteront dans les dix-neuvièmes cents.

• Question de Ben Hainor (Lake Street Capital Markets)Pourquoi le contrat en Floride est-il passé du trimestre 3 au trimestre 4 ?
  RéponseRetard dû aux procédures de paiement à établir, non lié à la confiance dans le contrat.

• Question de Ben Hainor (Lake Street Capital Markets)Y a-t-il une chance de obtenir des données sur le nombre total de visites ?
  RéponseLes données relatives au nombre total de visites peuvent être discutées.