Starbucks se distingue par ses bénéfices et ses prévisions financières – mais l’action est-elle déjà cotée à un niveau parfait ?

La reprise de Starbucks est réelle, mais les actions semblent moins stables.

L’évolution semble crédible. La question importante est de savoir si SBUX reflète déjà une grande partie de cette évolution.

Environ…environ 118 milliards de dollarsEn termes de valeur marchande, Starbucks n’est plus une entreprise à faible valeur. Ce trimestre a été solide, et il était même meilleur que le rythme précédent et les attentes de Wall Street.Les ventes globales comparables aux magasins ont augmenté de 7,9 %.avantLes 5,7 % attendus par Wall Streetet en haut de6,2 % au Q2Le EPS ajusté s’est élevé à 0,85$ contre 0,66$ attendus. La direction a également augmenté les prévisions de l’EPS pour l’année entière, entre 2,55$ et 2,65$ par rapport à 2,25$ et 2,45$.

La valorisation laisse moins de marge pour les erreurs.

Les boulets ont des raisons valables pour le dire. Cet essor n’était pas principalement dû à des prix plus élevés :Les transactions comparables ont augmenté de 4,2 %.Globalement, le tarif moyen a augmenté de 3,5 %. De plus, de plus en plus de clients reviennent, non seulement en payant un peu plus, mais aussi en restant plus longtemps.

Cependant, les investisseurs pourraient argumenter que la valeur de l’action a déjà absorbé une grande partie de la reprise des marchés. Les actions avaient déjà augmenté en valeur.11 % cette annéeEt certaines données pré-vente montrent une progression encore plus importante depuis le début de l’année. Donc, la question n’est plus de savoir si cette reprise se produit ou non. Il s’agit plutôt de savoir si les investisseurs sont prêts à payer pour des années de reprise, grâce à un rapport solide.

L’amélioration opérationnelle semble plus positive que ce que le marché avait prévu.

La circulation fait à nouveau beaucoup du travail.

Un gain mondial de 7,9 % ne serait pas aussi convaincant si cet gain provenait principalement des prix. Au cours du trimestre en cours, ce n’est pas le cas.Les transactions comparables ont augmenté de 4,2 %.Globally, le prix moyen des billets a augmenté de 3,5 %. Cette combinaison est importante, car la croissance des transactions indique généralement que les magasins deviennent de nouveaux lieux attrayants, et non simplement plus chers.

Le même schéma s’est manifesté sur le marché principal.Les ventes dans les magasins comparables aux États-Unis ont augmenté de 7,9%.Soutenu par des transactions en hausse de 4,2 % et une augmentation moyenne du prix des billets de 3,6 %. Les revenus en Amérique du Nord ont également augmenté de 7 % par rapport à l’année précédente. Pour une chaîne de cette taille, un tel niveau de trafic renforce la viabilité commerciale de l’entreprise.

Les marges ont augmenté, malgré les coûts plus élevés liés à la restructuration.

La croissance des revenus n’a que peu d’importance si elle ne se traduit pas par une meilleure rentabilité. Starbucks a montré à la fois ces deux phénomènes. Le taux de marge opérationnelle non conforme aux normes GAAP s’est élargi de 430 points de base, atteignant 14,4 %. Cela est dû à l’effet de levier des ventes et aux remboursements de tarifs réciproques.

Il y avait encore des obstacles à surmonter.Les dépenses liées à la restructuration et aux pertes d’amortissement ont augmenté pour atteindre 302,6 millions de dollars.Les investissements en main-d’œuvre ont également augmenté, passant de 20,8 millions de dollars. Cependant, l’amélioration des marges indique que l’entreprise devient plus efficace dans la gestion de sa chaîne de production, et non seulement dans la vente de café.

La structure chinoise semble maintenant plus facile à financer.

C’est dans la structure chinoise que la performance s’est améliorée le plus. La joint-venture supervise maintenant…Environ 8 000 cafés gérés par des entreprisesPasser à un modèle certifié, avec l’aspiration commune de développer considérablement son activité à long terme. Starbucks conserve également une participation de 40 % dans l’entreprise, et détient la marque ainsi que les propriétés intellectuelles en Chine.

Cela ne garantit pas une croissance rapide. Mais cela indique que l’expansion des magasins pourra être plus facile à financer que ce que cela semblait lorsque Starbucks détenait directement le commerce de détail.

Ce que le marché est déjà prêt à évaluer.

Les attentes ont augmenté.

Starbucks est maintenant jugé en fonction de sa capacité à continuer à surpasser un marché qui attend déjà beaucoup. Avant ce trimestre, Wall Street avait déjà établi des prévisions…Croissance du bénéfice par action de 25 % à 37 % sur cinq trimestres consécutifs.Et il avait déjà dessiné les contours de manière approximative.Prévision de 0,56 $ de bénéfice par action pour la StreetPour la période dont il vient d’être rapporté. Starbucks a ensuite montré une performance forte, ce qui a permis de rehausser les attentes concernant le bénéfice annuel.environ 10 %Ajouter dans une sauce qui avait déjà été mijotée.11 % cette annéeAvant les bénéfices, et le marché paie clairement pour la poursuite de l’activité, et non seulement pour des améliorations.

La direction demande également aux investisseurs de garantir un taux de croissance des ventes en équivalent stores mondial et américain d’au moins 5 % pour l’exercice 2026. Il s’agit donc moins d’un objectif de récupération que d’un objectif de renforcement durable de l’entreprise.

Les taureaux et les ours ont maintenant des horizons temporels différents.

Les analystes peuvent affirmer que une marque mûre peut justifier le coût de l’investissement lorsque le trafic revient et que les performances s’améliorent. Si Starbucks continue à dépasser les attentes et à générer des bénéfices supérieurs, la valeur actuelle de l’entreprise pourra toujours être justifiée par sa capacité à générer des profits.

Les Bears peuvent affirmer que la réparation de leur réputation est déjà présente dans les actions. Si les trimestres futurs ne dépassent simplement pas les nouveaux critères, les bénéfices pourraient encore augmenter, tout en ce que le multiple se contracte.

Ce dont l’année prochaine doit montrer

Le prochain scorecard est important, car il indiquera si Starbucks peut maintenir un niveau de performance plus élevé, plutôt que de simplement réaliser un trimestre réussi.

La confirmation la plus claire concernant le cas des taureaux

Un autre trimestre, alimenté par les retours des clients plutôt que par les prix en eux-mêmes, soutiendrait l’hypothèse optimiste. Le signe le plus évident serait un autre trimestre où…Les transactions aux États-Unis ont augmenté de 4,2%.Ou plutôt, soutenu par…Croissance des revenus en Amérique du Nord de 7%Si cela se produit en même temps qu’une autre augmentation des taux d’incitation, les investisseurs ont de meilleures raisons de payer.

Le signal d’avertissement le plus clair concernant les problèmes de ours

Le scénario baissier s’intensifie si la croissance future dépend trop fortement de la croissance des ventes, tandis que le trafic diminue, ou si…Revenus net manquantsEncore une fois, malgré les résultats solides. La Chine est un autre point de vigilance : les investisseurs ont plus de chances de considérer…Environ 8 000 cafés gérés par des entreprises.En tant que levier de croissance, plutôt qu’une source de complications liées aux rapports financiers, si la transition autorisée se déroule sans problème.

C’est pourquoi la prochaine publication est plus importante que la précédente. Un rythme de répétition peut soutenir la valeur de l’entreprise grâce à sa capacité de générer des bénéfices ; une période financière simplement acceptable peut cependant influencer les multiples de valorisation avant même que les profits ne soient réalisés.