Les stablecoins atteignent maintenant 300 milliards de dollars : La véritable lutte des banques est pour le dollar numérique.

Les stablecoins ont déjà atteint une taille suffisante pour être utilisées comme moyen de paiement.

Ce n’est plus seulement une histoire liée au secteur des cryptomonnaies. La circulation des stablecoins a augmenté.25 milliards de dollars à près de 300 milliards de dollarsEt les volumes de transactions sont désormais comparables à ceux des principaux processeurs de paiement tels que Visa et Mastercard. Pour les investisseurs, c’est un signe précoce que le marché se déplace avant qu’un consensus général ne soit établi.

La loi GENIUS a changé le débat.

Le débat a changé lorsque Washington a…L’acte GENIUS est devenu loi.Elle a crééClarté réglementaire aux États-Unis pour les stablecoins de paiementCela permet de transformer les stablecoins financées en dollars d’un produit expérimental en une couche de paiement plus structurée, avec des exigences liées aux réserves et à la transparence. Une fois que le réseau dispose de ce type de cadre juridique, la liquidité et l’utilisation des stablecoins peuvent s’étendre plus rapidement que ce à quoi beaucoup ceux qui échappent au marché s’attendent.

L’utilisation est déjà en avance par rapport à la valeur actuelle.

Les optimistes voient une véritable opportunité pour les stablecoins soutenues par le dollar de concurrencer les paiements menés par les banques à grande échelle. Les pessimistes affirment que leur adoption dépend encore des détails d’implémentation, et que les stablecoins doivent continuer à prouver qu’elles sont un moyen de paiement pratique, au-delà du commerce de cryptomonnaies. En tout cas, la question essentielle a changé : les stablecoins peuvent déjà transférer de l’argent. La véritable compétition se joue donc sur qui peut gérer le relation client et qui sera payé lorsque le dollar numérique est converti en monnaie physique.

Pourquoi les stablecoins sont importantes pour les banques en termes de financement et de gestion des finances publiques

Avecprès de 300 milliards de dollarsEn ce qui concerne les stablecoins en circulation, le problème immédiat pour les banques n’est pas tant un effondrement systémique, mais plutôt…réaffectation des fondsLe point de pression le plus important est celui qui détient l’interface avec les clients, car la délivrance des services peut influencer l’état des réserves en dollars et la manière dont les actifs de réserve sont utilisés.

La demande du Trésor est le point d’investissement le plus direct.

Sous le terme GENIUS, les stablecoins de paiement peuvent être soutenues par…Obligations du Trésor américain à court terme, créantDemande importante pour les titres de dettes publiques américains à court termeGalaxy Research anticipe uneAugmentation structurelle de la demande en billets de la TrésorerieCela pourrait comprimer les rendements des billets T de 3 à 5 points de base. Cela rend le aspect lié aux demandes du Trésor plus facile à trader que le débat plus large concernant les dépôts.

Le crédit peut être redistribué, mais pas détruit.

Le scénario simple se résume à des sorties de dépôts et une contraction du crédit. Le scénario plus nuancé concerne plutôt une redistribution des ressources financières. Galaxy prévoit que la création de crédit aux États-Unis augmentera de 31 centimes pour chaque dollar de stablecoins créées. Il est également estimé que les stablecoins peuvent amener la demande en dollars mondiale dans le système bancaire américain. Cela change donc le contexte : il ne s’agit plus simplement de banques qui perdent des fonds, mais de banques qui s’adaptent à un nouveau mix de dépôts et de fonctions d’intermédiation, telles que la mise en réserve, la garde des actifs et les services liés aux bilans bancaires.

L’interface utilisateur est là où la valeur se accumule.

Les paiements transfrontaliers nécessitent encore souvent…Jours à éliminerPar les canaux traditionnels, car plusieurs intermédiaires sont impliqués. En même temps, la réglementation s’améliore.Composante de réserve et droits de remboursementCette combinaison est particulièrement importante pour les trésors d’entreprise. Si les entreprises commencent à transférer de l’liquidité via des stablecoins, le banque qui est le plus en danger n’est pas le système dans son ensemble, mais plutôt la banque qui permet à une autre entreprise de contrôler l’interface de paiement.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir cette thèse ?

Si les règles de réserve s’éloignent des obligations du Trésor américain à court terme, et si le volume des transactions en stablecoins reste bien inférieur à la taille actuelle des réseaux de paiement, alors l’idée de financement par le Trésor devient moins attractive à court terme.

Banks contre les émetteurs : qui contrôle la stack du dollar numérique ?

La véritable différence réside dans la propriété des comptes et celle des rails.

La différence principale n’est plus entre le secteur des cryptomonnaies et les banques. C’estBanques qui détiennent le compte clientversusÉmetteurs qui possèdent le réseau de paiementCette distinction est importante, car la mise en œuvre progresse plus rapidement que l’évaluation. GENIUS exige déjà cela.100 % de réserve soutenue par des actifs liquidesEt les divulgations publiques mensuelles concernant la composition des réserves. De même, l’effort plus large mené par le Congrès pour assurer la stabilité des paiements…Passé de la Maison.

Le rail peut devenir un fossé.

Le gagnant ne peut pas être l’institution qui possède le plus grand montant de dépôts. C’est plutôt l’institution qui contrôle la mise en place des obligations, la gestion des réserves et la visibilité des transactions. GENIUS le précise explicitement.Crée une voie pour les entreprises financières non bancaires.Pour concurrencer plus directement les banques dans les services de paiement. Les banques peuvent toujours jouer un rôle important, mais si elles restent uniquement des fournisseurs de financement pour les activités administratives, elles pourraient gérer des activités à marge plus faible, tandis que quelqu’un d’autre pourrait gérer les aspects plus complexes et les frais liés aux services de paiement.

Pourquoi l’adoption par les entreprises pourrait accélérer ce changement

La réglementation rend les réserves plus transparentes et permet une meilleure traçabilité des paiements.Des mesures de protection financière plus robustesEt la demande croissante des entreprises est importante, car les trésoreries des entreprises se préoccupent moins de la “narrative” que de l’assurance de paiement prévisible, des documents plus clairs, et du contrôle direct sur la liquidité. Si les stablecoins deviennent un outil courant pour les trésoreries, plutôt qu’un simple instrument de trading crypto, l’entité qui contrôle l’émission des stablecoins aura un avantage concurrentiel dans les domaines des paiements, de la garde des actifs et de la gestion des fonds.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir

Pour les investisseurs, la question pratique est de savoir si le marché récompense…Résolution et contrôle de réserveplus queDépôt de propriétéÀ mesure que l’usage des stablecoins s’étend. Les catalyseurs les plus évidents sont :

• Plus d’émetteurs qui appuient sur les tokens.Obligations du Trésor américain à court terme
• Mise en œuvre continue de100 % de réserves sous forme de actifs liquides
• Utilisation plus large des stablecoins dans les transactions et les processus de gestion financière.
• Des progrès supplémentaires dans le cadre qui a déjà été établi.Passé HouseEt de devenir loi par le biais de…L’acte GENIUS