Les stablecoins ont perdu 10 milliards de dollars… Pourquoi ces sorties d’argent sont-elles plus importantes que le volume record enregistré ?

L’offre de stablecoins a diminué, tandis que l’activité de paiement continuait à augmenter.

Le point principal de l’article est simple :Le cours de marché des stablecoins est tombé à 310 milliards de dollars.Le chiffre a diminué de plus de 10 milliards de dollars par rapport à son sommet en mai. Cela est important, car le pool de liquidités disponible pour les cryptos est devenu plus petit.Inversant plusieurs périodes de croissance stableMême si l’activité de transactions a augmenté, un stock plus faible de stablecoins est plus pertinent en termes de tolerance au risque à court terme que le volume des paiements records en soi.

Les taureaux peuvent montrer le chemin de June.Enregistré un volume de transactions ajusté de 1,79 trillion.Mais l’activité et la demande de cryptomonnaies ne sont pas la même chose. Le côté offre reste encore…La plus grande baisse mensuelle depuis l’effondrement de Terra en mai 2022.Cela suggère de rester prudent, même si le marché fonctionne bien.

Le retrait est également…Inversant plusieurs trimestres de croissance stableAinsi, le marché entre dans une nouvelle phase, avec moins de liquidité excédentaire qu’il y avait quelques mois.

L’écoulement de fonds était réel, mais il était concentré.

Après11,5 milliards de dollars sont tombés en 90 jours.L’image ressemble plutôt à une défaillance sélective qu’à une panne au niveau du système entier.

Quelles stablecoins ont réellement diminué de taille ?

La contraction était concentrée, plutôt que diffuse.Un petit nombre de pièces a permis de faire diminuer presque tout le montant, chacune pour une raison particulière.USDe et USDS ont diminué après que leurs rendements ont été réduits ; USDC s’est affaibli car la demande en garanties pour le DeFi a diminué ; USDT n’a pas beaucoup changé. Cela ressemble plutôt à un réajustement lié aux rendements et aux garanties, plutôt qu’à une perte de confiance dans les relations de parité avec le dollar de manière générale.

La vitesse augmenta, même lorsque une partie des ressources disparaissait.

Les stablecoins sont toujours traitées.Un record de 1,79 trillions de dollars en volume de transactions ajusté.En juin, vers…63 % depuis maiCela indique que le marché n’a pas été paralysé. Une interprétation plus prudente est que la vitesse de circulation des liquidités compensait en partie l’accumulation de capitaux : la même base monétaire était déplacée plus rapidement, tandis que les flux de capitaux nouveaux se réduisaient.

Il semble que les règlements changent en ce qui concerne la liquidité en dollars.

Les lignes de changement de mélange correspondent aux politiques en vigueur. AprèsGENIUS ActLe cadre réglementaire relatif aux stablecoins de paiement a permis de séparer davantage la liquidité traditionnelle en dollars des produits qui génèrent des rendements. Cela explique pourquoi un plus petit capitalisation boursier des stablecoins et une activité transactionnelle plus intense peuvent coexister.

Cette distinction s’étend également au-delà du trading de cryptomonnaies.Plus de 70 % des flux nets cumulés provenant des devises fiduciaires vers les stablecoins proviennent de devises autres que le dollar américain.Les stablecoins fonctionnent donc en partie comme un canal de paiement parallèle pour les devises. Lorsque les utilisateurs alternent entre des stablecoins ou passent à des produits liés au dollar, cet effet se manifeste dans les conversions monétaires et le comportement de paiement, ainsi que dans la demande de cryptomonnaies.

Le point de vigilance pratique est simple : si le débit reste élevé, tandis que seuls les tokens sensibles à la rentabilité diminuent, le marché est en bonne santé. Si l’activité des stablecoins diminue également, la situation devient plus préoccupante.

Le Bitcoin est limité dans son cours, car la quantité de stablecoins disponibles se réduit.

La configuration est la suivante :Le BTC a varié entre 63 000 et 65 000 dollars au cours des deux dernières semaines., tandis queL’offre totale de stablecoins est en baisse d’environ 2 % au cours de la même année.Ce n’est pas un environnement propice à une sortie de marché, mais ce n’est pas non plus un épisode complet de stress lié à la liquidité.

Ce qui confirmerait une hausse de prix

Un signal de taureau plus clair serait une combinaison des éléments suivants :

• Les entrées de stablecoins se accélèrent à nouveau.
• BTC franchit son intervalle récent avec conviction
• Le volume de transactions augmente lors des mouvements positifs, et non seulement pendant les baisses.

Qu’est-ce qui affaiblirait la configuration à court terme ?

Le signal opposé serait une sortie de capitaux en dehors des actifs sensibles au rendement, qui ont déjà réduit leurs prix. Pendant ce temps, Bitcoin reste dans une zone de fluctuation modérée. Si la baisse modeste sur le cours de l’année se transforme en une tendance de rachat plus large et durable, le marché indiquerait alors un niveau plus faible d’attrait pour les risques à court terme.

À ce stade, la lecture la plus étayée par des preuves est équilibrée.La chute était réelle, mais étroite., etSeulement l’un d’eux mesure ce que sont devenues les stablecoins.Lorsque le volume continue de augmenter… L’offre est importante, mais ce que les liquidités sont encore utilisées pour faire aussi compte.