Les stablecoins ont perdu 10 milliards de dollars… Est-ce que ce pic de 308 milliards de dollars signifie que le marché est désormais sans risque ?

L’offre de stablecoins est tombée à environ 300 milliards de dollars, mais la question importante est ce que cela signifie.

Les stablecoins ont atteint environ308,55 milliards de dollarsEn chemin vers ce cycle, et le marché est maintenant…environ 300 milliardsAprès une baisse d’environ 10 milliards de dollars par rapport à son pic de mai. Les données récentes montrent que l’offre ne se trouve plus à ce niveau, mais les définitions utilisées pour mesurer cette offre diffèrent légèrement.selon où vous regardezIl est donc plus précis de décrire le marché actuel comme une fourchette située autour de 300 milliards de dollars, plutôt que comme un chiffre exact.

Cela crée la version la plus simple du “bear case”. Si les stablecoins sont essentiellement de l’argent liquide utilisé pour le commerce cryptographique, alors la réduction des soldes est importante. Moins de liquidité disponible signifie moins de ressources pour l’utilisation du levier financier, et moins de protection en cas de diminution de l’intérêt pour les risques.

Le cas du bull est différent. Au même mois où le bilan s’est amélioré, les stablecoins ont atteint un niveau record.1,79 trillion de dollars en volume de transactions ajustéAugmentation de 63 % par rapport à mai. Cela indique que les fonds sont actifs, plutôt que de représenter une garantie inutilisée.

Donc, la question de l’investissement est simple : s’agit-il d’une contraction de liquidité, ou le secteur est-il évalué davantage en fonction du volume de production que de ses stocks ? Si les balances se stabilisent, tandis que les flux de paiement continuent de augmenter, alors l’argument en faveur des rails est plus solide. Si les sorties continuent et que le volume diminue en même temps, alors la situation défavorable pour les poudres sèches devient difficile à ignorer.

La concentration en USDT et USDC rend le retrait de l’offre plus significatif.

La dernière situation montre toujours une diminution des stablecoins de base.

Le cap de marché des stablecoins était supérieur à…321 milliardsIl y a un peu plus tôt cet été, et la dernière image montre une situation d’environ…300,763 milliardsEn termes de fourniture totale, cela représente une diminution de 0,62 % au cours des 30 derniers jours. Cette baisse n’est pas aussi importante que les baisses observées par le passé.environ 3 % par rapport au pic de maiMais cela reste important, car les actifs les plus importants sont ceux que les autres participants du marché utilisent en premier pour les règlements, les garanties et le financement.

Pourquoi la concentration est plus importante que le chiffre affiché

En juin, USDT et USDC représentaient environ 83 % de l’offre.Environ 83 % de l’ensemble des stablecoins disponibles au 12 juin 2026.Et les données les plus récentes montrent encore queDominance de USDT à 60,84 %Cette concentration est le véritable point de vigilance. Lorsque les devises principales diminuent, l’effet n’est pas réparti uniformément sur des dizaines de tokens spécialisés ; il affecte directement la couche en dollars qui est essentielle pour de nombreux traders, protocoles et utilisateurs de paiements.

L’image en chaîne confirme ce point. Ethereum détient environ 170 milliards de dollars en stablecoins, tandis que TRON en détient environ 87 milliards de dollars.Plus de 97 % de la liquidité des stablecoins de TRON se concentre uniquement dans le USDT.Si les dirigeants contractent une maladie, l’impact peut se propager à travers les réseaux qui dépendent d’eux.

Taux de paiements par rapport au poudre sèche : ce qui confirmerait chaque point de vue

Deux interprétations différentes des mêmes données

Si la thèse des paiements est correcte, la réduction du solde n’a plus beaucoup d’importance avec le temps, car le débit compte davantage. La confirmation la plus claire se trouverait dans un autre mois à forte volume après celui enregistré.1,79 billions de milliards de dollars en volume de transactions ajusté.

Si la théorie de la poudre sèche est correcte, le volume devrait diminuer à mesure que les contrats d’approvisionnement se renforcent. Cela signifie que le marché ne se contente pas de recycler les stablecoins de manière plus efficace ; en réalité, le montant d’argent disponible pour les dépenses diminue.

Que regarder ensuite

• Concentration des stablecoins :La liquidité reste inchangée.très concentrédansUSDT et Circle contrôlent plus de quatre cinquièmes.Du point de vue du marché, cela rend les dirigeants des indicateurs utiles pour mesurer les pressions dans le secteur.
• La leadership au sein du psychothérapeute :Dominance de USDT à 60,84%Cela est important, car une part de contrôle dominante sur le marché lors d’une baisse peut indiquer une consolidation plutôt qu’une fragmentation.
• Confirmation de flux :Le scénario plus constructif devient plus favorable si l’offre se stabilise et si l’activité des transactions reste forte.
• Facteurs de risque :Les lacunes dans la confiance des consommateurs, la fragmentation et les risques de liquidité représentent des obstacles à court terme.Donc, un impact simultané sur l’offre et le volume de production renforcerait l’argument favorable.

Pour l’instant, le point clé n’est pas que les stablecoins ont échoué. C’est plutôt que le marché est mis à l’épreuve sur une question importante : ces actifs restent-ils principalement un réservoir de “poudre sèche”, ou bien deviennent-ils un réseau de paiements qui est évalué davantage en fonction des mouvements qui y ont lieu, plutôt que du volume de liquidités qui y circule.