SRAD : Les plaintes collectives liées au bruit sont en réalité une façon pour les avocats de se faire de l’argent. Les calculs financiers suggèrent que ce n’est pas le cas.

La dernière “remind” de ClaimsFiler concernant la date limite pour déposer une action en justice contre Sportradar est toujours la même : il s’agit d’une manière de faire par les cabinets d’avocats pour attirer l’attention des investisseurs. En réalité, cette affaire n’a rien à voir avec les délais de dépôt des demandes, mais plutôt avec ce que la direction a fait pendant que les avocats ne faisaient rien.

Sportradar est accusé dans un rapport court datant d’avril par Muddy Waters d’avoir des liens avec des opérateurs de jeux d’argent illégaux. Les actions de la société sont également touchées par cette accusation.22 % de cratérations au cours de cette journée.L’entreprise a nié ces allégations. Les cours de l’action ont depuis repris à environ 15 dollars, après avoir atteint des niveaux bas autour de 13 dollars. Mais le problème réside dans la manière dont les informations concernant ce scandale sont présentées. Le marché continue de prédire des prix liés à ce scandale, qui n’a pas encore été prouvé. De plus, le marché ignore les données relatives à l’exécution des projets concernés.

Voici la différence entre les deux :

La direction de l’entreprise achète 478 millions de dollars d’actions propres de l’entreprise elle-même – ce qui représente 9 % du capitalisation boursière de la société.

Avant même la publication du rapport de Muddy Waters, Sportradar avait déjà…Les actions ont été rachetées pour un montant de 12,5 millions de dollars, soit 228 millions de dollars au total.Ensuite, lors de la journée de résultats financiers du premier trimestre de l’année 2026 – la même semaine où les actions en masse ont été lancées – l’entreprise a annoncé une opération de rachat accéléré d’un montant de 250 millions de dollars, dans le cadre d’une autorisation totale de 1 milliard de dollars. Le PDG Carsten Koerl a clairement indiqué qu’il avait l’intention d’utiliser l’intégralité de cette autorisation. On ne donne pas autorisation à des rachats de ce montant sans croire que les actions valent moins que leur valeur intrinsèque.

La croissance des revenus n’est pas le problème. L’erreur commise par les normes comptables était de nature ponctuelle, et non une situation structurelle permanente.

Le revenu en 2026 était de…347 millions d’euros, soit une augmentation de 11 % par rapport à l’année précédente.L’EBITDA ajusté s’est élevé à 66 millions d’euros, pour un taux de marge de 19 %. Les actions ont été vendues car le bénéfice par action était négatif, soit -0,02 dollars, alors que les estimations prévoyaient un bénéfice de 0,05 dollar. Ce déficit est dû à des facteurs ponctuels et non liés à un modèle défectueux. Pour l’année entière 2025…Les revenus ont augmenté de 17 %, pour atteindre 1,290 milliard d’euros.L’EBITDA a augmenté de 33 %, atteignant 297 millions d’euros. La tendance reste inchangée avant la publication du rapport succinct, et elle reste également inchangée après cette publication.

Les directives ont été réaffirmées, et non réduites.

Malgré les problèmes liés à Muddy Waters, l’effondrement du 22 avril, et le fait que le chiffre d’affaires prévu ne soit pas atteint selon les normes GAAP, la direction…Elle a réaffirmé ses directives pour l’année 2026 : entre 156 et 158 millions d’euros de revenus (une croissance de 23 à 25 % par rapport au taux de change constant).L’augmentation du BEBIDA a été de 34 à 37 %. Les analystes ont réduit leurs objectifs de prix. La direction a gardé les chiffres inchangés. Cette distinction est importante.

Les allégations concernant Muddy Waters n’ont pas été prouvées. Elles ont été réfutées.

Le bref rapportSportradar serait accusé d’aider des opérateurs de jeux d’argent illégaux.Le PDG de la société, Koerl, a répondu directement aux accusations publiées sur LinkedIn dans les 24 heures. L’entreprise a également émis une réfutation formelle des accusations. La poursuite en justice est en cours, mais il n’y a pas encore de décision finale. Les entreprises spécialisées dans le traitement des données sportives fonctionnent dans un environnement réglementaire où les problèmes liés au marché informel sont inévitables. C’est ainsi que fonctionne l’industrie, et ce n’est pas un cas de fraude. Jusqu’à ce que les autorités réglementaires agissent ou que l’entreprise accepte les faits, cette situation reste provisoire, et rien ne peut être considéré comme définitif.

La valeur se rapproche de plus en plus…

À un prix d’environ 15 à 17 dollars par action, Sportradar est valorisée seulement à 29 à 32 fois les estimations de bénéfices par action pour l’exercice 2027, soit environ 0,53 dollar. Les attentes du marché sont que…L’EPS va croître de 31,6 % par an.Le multiple de croissance proposé est inférieur au taux de croissance implicite. Selon les prévisions pour l’année 2026, les ventes devraient atteindre 3,1 fois le chiffre indiqué. De plus, la direction dépenserait 478 millions de dollars pour racheter ses propres actions. Or, malgré cette situation, le rapport entre les déclarations de la direction et les chiffres réels reste clairment inapproprié.

Il est possible que les actions doivent se stabiliser avant que les investisseurs ne se jettent dans l’achat de titres. Ces choses ne se déplacent pas en ligne droite après un rapport biaisé. Mais le catalyseur nécessaire pour une réévaluation des actions est déjà présent : si les résultats du deuxième et troisième trimestre sont conformes aux attentes, et si l’opération de rachat se poursuit, le marché n’a d’autre choix que de combler l’écart entre les attentes et les réalités. Le risque principal consiste en une action réglementaire ou en une information importante qui confirmerait la thèse biaisée… Or, pour l’instant, cela n’a pas eu lieu.