SPY est stable, mais QQQ manque encore de leadership.

Le contexte macroéconomique reste défini par un marché qui cherche à ignorer les informations spécifiques aux entreprises individuelles et se concentre sur la capacité des actifs sensibles au croissait à retrouver leur position de leader après une baisse brutale dans la période finale. L’événement produit de septembre d’Apple, incluant les attentes concernant un iPhone pliable, une nouvelle série d’horloges et une mise en place de logiciels liés à l’IA, n’a pas autant d’importance pour le cycle du matériel lui-même, mais plutôt pour indiquer si les technologies de grande taille peuvent maintenir leurs prix élevés jusqu’à la fin de l’année. Au niveau de l’indice, l’ambiance du marché s’est améliorée depuis les niveaux les plus bas, mais la confiance des investisseurs est encore en construction, plutôt que de être complètement rétablie. La baisse récente des actions est suffisante pour réajuster les positions des investisseurs, mais pas suffisante pour briser le régime de risque à moyen terme. Cela laisse donc les marchés dans une phase de reprise, où la position de leader des grandes entreprises technologiques est essentielle. Dans ce contexte, les actions semblent stabiliser, les cryptomonnaies tentent de reprendre leur dynamique de risque, et l’or ne reçoit plus les mêmes flux de capitaux défensifs.

La structure de prix de SPY sur 30 jours montre toujours une tendance à des hauts plus faibles et des bas plus basses. Cela signifie que la tendance à court terme reste prudente, malgré le rebond de 729,46 à 740,86 lors de la dernière séance. L’important est que l’ETF reste bien au-dessus de son support de 30 jours, à 729,10, mais encore bien en dessous de la résistance à 779,37. Cela indique une reprise dans une zone endommagée, plutôt qu’un rebond positif complet. La stack des moyennes mobiles est modérément positive : MA(3) à 769,77 est supérieur à MA(7) à 767,52 et MA(10) à 767,58. Cela indique une amélioration du momentum à court terme. Cependant, la compression entre MA(7) et MA(10) indique que ce n’est qu’une stabilisation précoce, pas une extension complète de la tendance. Le RSI à 51,36 se trouve dans la zone modérée, ce qui est cohérent avec les marchés qui peuvent continuer à suivre une tendance de régression après des ventes paniquées, mais sans le momentum typique d’une accélération positive durable. À court terme, SPY semble être orienté vers une consolidation, avec une tendance à la reprise, à condition que le support à 729 reste intact.

QQQ présente un schéma similaire, mais avec des caractéristiques de rebond légèrement plus fortes. La séquence sur 30 jours reste une situation de bas-haut et de bas-bas ; la baisse de prix, passant de 732,07 à 661,73, indique une rupture de tendance significative avant la dernière reprise à 675,49. Cependant, les moyennes mobiles sont plus nettes que celles de SPY : la moyenne mobile de 3 jours à 718,33 est supérieure à celle de 7 jours à 715,01, et à celle de 10 jours à 714,83, ce qui signifie que le momentum à court terme s’améliore dans le secteur du Nasdaq 100. Le RSI à 53,19 est également modéré, et légèrement plus solide que celui de SPY, ce qui indique que le Nasdaq 100 commence à retrouver une force relative. Néanmoins, QQQ reste en dessous de sa résistance de 30 jours à 734,58, et seulement légèrement au-dessus de son soutien à 661,14. Donc, la situation reste plutôt de type rebond, plutôt que de leadership confirmé. Par rapport au S&P 500, le Nasdaq n’est pas encore en position de leader décisif, mais c’est le principal catalyseur suivant si les entreprises technologiques de grande taille peuvent transformer l’optimisme lié aux cycles de produits et l’enthousiasme autour de l’IA en une nouvelle forme de leadership sur le marché.

En somme, l’impression générale concernant les valeurs boursières est plutôt optimiste, mais pas vraiment positive. Tanto le SPY que le QQQ se remettent de leurs tendances négatives extrêmes. Les structures des moyennes mobiles courtes sont devenues positives. Cependant, aucun des indices n’a encore réparé les dommages causés par le modèle “bas-haut/bas-bas” sur 30 jours. Cela suggère qu’il est possible d’avoir une progression plus forte, mais probablement à travers une phase de consolidation plus volatile, plutôt qu’une hausse continue. Le marché s’est stabilisé, mais ne suit pas encore une tendance claire.

Bitcoin, représenté par IBIT, présente une divergence claire par rapport aux actions. Le graphique sur 30 jours montre une structure de prix bas et faibles, avec des prix qui descendent de 46,35 à un niveau bas d’environ 35,63, avant de se stabiliser autour de 36,14. Cela reste donc une tendance baissière dans la fenêtre de rétrospection. Cependant, la structure des moyennes mobiles est nettement plus forte que ce que le schéma de prix brut ne laisse présenter : la moyenne mobile de 3 jours, à 45,32, est supérieure à celle de 7 jours, à 44,58, et à celle de 10 jours, à 44,66. Le RSI, à 62,80, est également le plus stable parmi les principaux actifs à risque. Cette combinaison indique une amélioration de la dynamique haussière en dessous des niveaux bas, même si la tendance générale n’a pas encore complètement changé. Par rapport à QQQ, Bitcoin cherche à se redresser dans la même direction que les actifs à croissance, mais sur une base technique moins solide. En termes de prix spot de Bitcoin, les seuils psychologiques clés restent à 80K, 90K et finalement 100K. La configuration actuelle ne permet pas encore de penser à une vérification imminente de ces seuils ; plutôt, cela indique que le marché cherche à reconstruire les fondations nécessaires avant de renouveler les défis liés à ces indicateurs de sentiment importants.

Le signal du or n’est pas aussi convaincant sur le plan tactique. Le RSI de GLD, à 47,72, se trouve dans une zone neutre ; il est bien supérieur aux seuils d’over-sold en dessous de 30. De plus, il est loin des niveaux extrêmement élevés au-delà de 90, qui indiqueraient un état de sur-achat et donc une possibilité de réduction des prix. Ce qui est plus important, c’est le comportement des prix : après avoir atteint 428,07 au cours de cette période, le prix de GLD a chuté fortement à 369,37, ce qui indique une détérioration significative de la demande défensive. Les dernières périodes où le RSI était similaire se sont produites pendant les phases de consolidation sur une période de 30 jours. Ces périodes ont tendance à entraîner des trades dans un intervalle de prix plutôt qu’une poursuite immédiate de la tendance principale. Fondamentalement, l’or conserve encore le soutien fourni par les attentes de réductions des taux à moyen terme, la faiblesse temporaire de la monnaie américaine et la demande persistante des banques centrales. Mais à court terme, la perte de dynamisme positif suggère que le marché ne se sent plus obligé de chercher activement des protections. Sur le plan tactique, cela signifie qu’il vaut mieux acheter lors d’une baisse, plutôt que d’augmenter les positions à ces niveaux actuels.

La conclusion est simple : les actions sont en phase de récupération. SPY et QQQ montrent tous deux une dynamique à court terme améliorée, mais pas encore suffisamment de force structurelle pour déclarer un nouvel élan de hausse. Cela signifie que la stratégie à court terme devrait se concentrer sur les actions, surtout si les technologies reprennent leur légitime place. Les cryptomonnaies sont plus spéculatives : la dynamique s’est améliorée, mais les dommages liés à la tendance baissière nécessitent encore du temps avant de pouvoir considérer ce rebond comme durable. Quant au gold, il est passé de position dominante à une phase de consolidation. Il est moins pertinent en tant que ressource défensive, à moins que le stress macroéconomique ne s’intensifie à nouveau. Pour les investisseurs, l’approche pratique consiste à être discipliné plutôt qu’agressif : privilégier les actions lors des retraits, gérer les expositions en cryptomonnaies de manière tactique jusqu’à ce que la tendance soit confirmée, et considérer le gold comme une ressource de réserve, à accumuler lors de périodes de faiblesse, plutôt que de le chasser. Le respect du niveau de soutien à 729 pour SPY et 661 pour QQQ reste essentiel pour cette vision constructive actuelle.