Repérer les contre-attaques : Utiliser les ratios du livre à l’état de bilan et les états financiers

Investir est souvent comme prédire le temps météo… mais certains signaux sont plus clairs que d’autres. Alors que beaucoup d’investisseurs se concentrent sur les bénéfices actuels, les stratèges compétents cherchent des signes précoces de reprise. Deux indicateurs puissants pour identifier des opportunités de croissance sont le rapport entre les ventes et les factures, et la santé du bilan financier. Comprendre ces indicateurs peut vous aider à repérer les entreprises qui sont prêtes à croître avant que le marché dans son ensemble ne s’en rende compte.

Le ratio entre les commandes enregistrées et les factures réglées est une métrique simple mais importante, utilisée principalement dans les secteurs de la fabrication et de la technologie. Il compare la valeur des nouvelles commandes reçues à la valeur des commandes expédiées au cours d’une période donnée. On peut le considérer comme un indicateur prédictif des revenus futurs. Si une entreprise enregistre plus de commandes que d’expéditions, le ratio sera supérieur à un. Cela signifie qu’a demande dépasse l’offre, ce qui indique une augmentation des ventes futures. En revanche, un ratio inférieur à un indique une diminution de la demande. Contrairement aux rapports financiers, qui reflètent les performances passées, ce ratio permet de savoir ce qui se passera à court terme, ce qui en fait une excellente aide pour identifier les points de bascule.

Cependant, une forte demande ne sert à rien si l’entreprise ne peut pas surmonter cette période de transition. C’est là que le bon état du bilan devient important. Une reprise économique nécessite souvent des investissements importants en inventaires et en capacité de production. Les entreprises ayant un bilan faible – soumises à des dettes élevées et à des réserves en liquidités faibles – peuvent avoir du mal à profiter des commandes croissantes. Elles risquent de rencontrer des crises de liquidité ou d’être contraintes d’émettre des actions coûteuses, ce qui nuit aux actionnaires. Par conséquent, identifier les entreprises ayant un bon bilan permet de s’assurer qu’elles disposent des ressources financières nécessaires pour surmonter cette période difficile et mettre en œuvre leur stratégie de croissance de manière efficace.

En combinant ces deux indicateurs, on obtient un cadre solide pour identifier des opportunités sous-estimées. Une stratégie pratique consiste à rechercher les entreprises actives dans des industries cycliques où le rapport entre les ventes et les factures vient de dépasser 1, ce qui indique une augmentation de la demande. En même temps, il est important de chercher des entreprises dont le ratio dette/actions est inférieur à la moyenne de l’industrie, et qui disposent également de suffisamment de liquidités. Cette combinaison suggère que l’entreprise ne se trouve pas seulement dans une situation favorable, mais qu’elle est également financièrement stable pour pouvoir en profiter.

Prenons l’exemple d’une entreprise de production de semi-conducteurs de taille moyenne en 2021. Alors que les pénuries mondiales de puces commençaient à diminuer, l’entreprise a enregistré un ratio Book-to-Bill de 1,15, contre 0,90 au trimestre précédent. Cela indiquait que les clients passaient des commandes plus rapidement que l’entreprise pouvait les exécuter, ce qui signifiait une augmentation des ventes. De plus, l’entreprise maintenait un bilan solide, avec peu de dettes à long terme et des réserves en liquidités importantes. Alors que les concurrents ayant des finances moins solides avaient du mal à investir dans de nouvelles installations de production, cette entreprise a pu utiliser sa force financière pour augmenter ses capacités de production. En deux trimestres, le cours de ses actions a augmenté de 40 %, récompensant les investisseurs qui ont reconnu la combinaison entre une demande croissante et une résilience financière forte.

Malgré leur utilité, ces indicateurs comportent des risques. Une augmentation du rapport livraison/commandes peut parfois refléter des problèmes temporaires dans la chaîne d’approvisionnement, plutôt que une véritable croissance de la demande. De plus, un bilan financier solide peut indiquer une absence d’investissements agressifs, ce qui pourrait entraver la croissance future. Les investisseurs doivent effectuer des recherches approfondies afin de distinguer les changements structurels de la demande des anomalies temporaires. Il est toujours conseillé de compléter ces indicateurs par une analyse de la qualité de la gestion et des tendances du secteur.

En conclusion, pour identifier les opportunités de rebond, il est nécessaire de regarder au-delà des bénéfices immédiats. En surveillant le rapport entre les ventes et les factures, afin de détecter les signaux de demande précoces, et en vérifiant la santé du bilan financier pour assurer la stabilité financière, les investisseurs peuvent se positionner avant les mouvements du marché. Cette approche réduit au minimum le risque de soutenir des entreprises qui ne peuvent pas maintenir leur croissance, tout en maximisant les chances de réussite des investissements. Il est important de se rappeler que l’investissement réussi ne consiste pas seulement à trouver de bonnes entreprises, mais aussi à trouver de bonnes entreprises au bon moment de transition. Il est toujours conseillé de mener une propre étude de faisabilité et de consulter un conseiller financier pour adapter ces stratégies à votre tolérance au risque et à vos objectifs spécifiques.